美联储措辞变化引发担忧 中国的四个应对方案

美联储如约加息，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点。（图片来源：Getty Images）

【看中国2018年9月28日讯】美联储如约加息，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，至2.00%-2.25%，符合市场预期。这是美联储年内第三次加息，也是2015年底正式启动货币政策正常化以来第八次。美国联邦基准利率也创下来2008年以来的新高。

本次美联储还公布了加息的位图，显示今年四次加息，也就是说12月份还将有一次，而明年三次，2020年可能还有一次，美联储的决议声明是这么说的，就业岗位增加和经济活动扩张持续“强劲”，期待联邦基金利率，进一步渐进式上升与中期内经济活动可持续扩张，劳动力市场环境，以及通胀接近联邦货币委员会设定的2%目标相吻合。美联储将根据实际和预期经济条件作出利率决定，包括劳动力市场环境、通胀现状与预期，以及对金融市场和国际环境变化的解读。

这其中最令大家关注的一点是，金融危机结束以来就一直出现在决议声明中的“货币政策立场保持宽松”被删除，这应该是美联储货币政策正常化的最后一步。换句话说，美联储的货币政策已经完全的转向了，不再考虑宽松的立场。

美国有这个底气，是因为经济复苏好于预期，二季度GDP达到4.1%，这是4年新高，预计2018年全年GDP中值也有3.1%，而6月份的时候，他们的预测数据只有2.8%，说明这几个月美国经济仍然在强势复苏。失业率大概在3.7%，也非常良好，核心通胀PCE维持在2.1%，未来两年预计仍然是这个水平，所以美国如今进入了一个高增长低通胀低失业的社会，经济活力蓬勃向上，现在美联储要逐渐从QE中完全退出，让经济回到正常运转的轨道上。

昨天美国加息之后，三大股指尾盘下跌，美元指数先涨后跌，盘中波动，美国的十年期国债也是深跌了一下，但收盘仍然有3.048%，现在大家更关注的是美联储加息之后，中国会如何应对。有这么四种可能。

首先，中国央行很有可能跟前几次一样，调高MLF，中期借款便利的利率，从而跟进加息，前面有四次，我们都是通过这种方式来应对美联储加息的。所以这是最大的一个概率。

其次，央行什么也不做，比如最近的一次美联储今年6月加息，央行就按兵不动。不作任何市场表态。这种可能性也很大，排名第二

第三，央行不但不加息，还在十月份进一步降准，释放流动性，缓解市场资金压力，这种可能性是存在的，目前市场利率还在上涨，特别是长端流动性紧张，国内的十年期国债收益率也曾在前几天冲过了3.7%，另外，现在随着美元汇率的下行，外汇贬值压力不大，当前唯一的一个因素还在制约央行的行动，那就是物价，前两个月物价受到灾害影响比较大，而现在油价上涨又比较快，所以如果物价始终在2.3%以上，央行就会很谨慎，如果物价能开始下行，央行降准的可能就会大增。所以9月份的物价很重要，如果物价能够环比下行，那么央行降准的概率甚至会大于他什么也不做。

第四，才是央行跟随加息，上调基准利率。其实这种必要性正在减退，中国市场利率并不低，跟美国的市场利率利差仍然存在，随着美元走弱，外部冲击也不大，所以实在是没有必要自己加息，来遏制经济。

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