2025年的最后一个交易日，人民币兑美元汇率在岸汇率（CNY）上破7.0关口，这个自2019年8月被反向突破的汇率关隘，终于在人们猝不及防的惊讶中回到了起点。之后，人民币兑美元持续走强，到2月中旬中国新年前后，人民币离岸汇率（CNH）已然突破6.90大关——问题来了：为什么人民币在这段时期会出现打破市场普遍预期的升值走势？在中国当下风雨飘摇的经济大环境下，人民币升值对老百姓来说到底是好事还是坏事？
在讨论这个话题之前，我们必须明确一个基本概念：人民币是全球唯一一种拥有在岸和离岸两种汇率体系的货币（相关内容请打开此链接参考），因为中共实行的是一套政府高度管控的外汇管制系统，一直没有、也根本不敢把人民币国际化，所以总是根据其自身的对内政策、经济形势或有利于自己的国际关系准则，通过一只市场看不见的暗手来直接或间接调控人民币汇率（包括在岸和离岸两种汇率体系），以彰显人民币汇率基本维持在市场认可的合理范围之内，从而展示其金融及货币政策的相对稳定。因此，对于这样一种被政府高度管控的国家货币来说，以全球经济领域通用的市场标准讨论其汇率水平的合理与否，本身就存在着天然的缺陷。所以，这里对人民币汇率变化所作出的分析和展开，也只能是一个相对的解释，很难给出完全符合市场标准的客观结论，因为人民币汇率的真实水平由于中共特色的政治因素被完全扭曲了。
自去年11月分以来，不断有国内财经或金融领域的所谓“专家”们声称，“人民币汇率被严重低估了”、“美元兑人民币的汇率应该在1：5，甚至1：3左右”，应该让人民币升值。2025年11月底，英国《金融时报》刊登了一篇由总部位于香港的太盟投资集团（PAG）创始人、亚洲私募股权大佬单伟建撰写的题为〈为什么中国需要让人民币升值〉的专栏文章。他认为，被长期低估的人民币汇率，其实是相当于牺牲了中国人的购买力来补贴出口，扭曲了经济结构，因此他语出惊人，认为人民币应该在5年之内“升值50%”，就可以帮助中国经济“从出口驱动转型为消费驱动，进而吸引更多外资进入中国”。无独有偶，2025年12月初，美国投行业巨头高盛集团的一份内部研报也指出，“从中长期经济的基本面来看，人民币汇率被低估了约30%，公平的美元兑人民币汇率应该在1：5左右”。而美国另一家亲共媒体《纽约时报》，也几乎在同一天发表了题为〈出口狂飙与消费疲软：人民币持续走弱突显中国经济隐忧〉的文章。文中给出的一个案例是，位于纽约曼哈顿的华尔道夫酒店（Waldorf Astoria Hotel）一晚的房价是2000美元，但在北京王府井一带的华尔道夫酒店，一晚的房价只有2400元人民币左右，按照1：7的汇率折算，才相当于340美元左右。据此，文章作者同样认为“人民币被严重低估”。而且，无论是单伟建还是纽时，他们都是拿所谓的“巨无霸指数”来作为汇率评判依据的。所谓的“巨无霸指数”，英文名称为Big Mac Index，是由《经济学人》于1986年创立的一个非正式、通俗易懂的汇率参考指标，旨在透过比较世界各国的麦当劳巨无霸汉堡（因其制作过程高度统一且标准化）在当地的售价，换算成美元后来评估各国货币究竟是被“高估”了还是被“低估”了，从而起到判断两种货币之间的汇率是否合理。但这个指标并未考虑世界各国在租金、税收、劳动力成本等诸多方面的差异性，因而仅仅只能作为一种幽默且简单直观的类比数字作为参照。不过，上面提到的两篇文章都用这一非权威性的指标来佐证他们各自的论点。比如，一个麦当劳巨无霸汉堡在美国的售价大约是5.8美元，但是在中国大陆只卖25.5元人民币，按照1：7的汇率折算才3.64美元左右，而如果对照标在美国的售价的话，一个巨无霸汉堡在中国国内的售价应该接近42元人民币才行。据此，他们得出的结论是：人民币其实被低估了大约40%左右。
其实，上面提到的“巨无霸指数”是一种从象牙塔上往下俯瞰的角度来评价货币水平的，完全不了解中国社会的真实情况，根本不接地气。具体来说，如果麦当劳真敢把一个巨无霸在中国卖到42元人民币，看看他们在中国还能撑多久。那些个大佬或是亲共媒体说麦当劳在中国卖得便宜，但他们不知道的是，麦当劳就是维持现在这样的价格，他们还不得不在中国推出所谓的“穷鬼套餐”，仅仅13.9元人民币就可以买一个双层吉士汉堡或板烧鸡腿堡等，外加一个小食（包括麦乐鸡或薯条或派等）。网络上说有些没钱的年轻人，就连续吃了一个月的这种“穷鬼套餐”，最后都吃到想吐了。那么，就这种情况我们请问大佬们：对于这些连续吃一个月“穷鬼套餐”的人来说，人民币升值和他们的购买力有半毛钱关系吗？
那么，人民币的实际购买力是否真的像上面提到的那些文章所说的那么强呢？其实，任何有基本经济常识的人都明白，在眼下这个时候让人民币升值，不仅对中国经济没有好处，甚至对于绝大多数普通中国百姓来说，反而可能是坏事。下面我们就从几个维度来聊一聊2026开年的这个热门经济话题。
首先谈一谈汇率升值对老百姓的实际影响。一个众所周知的常识是，西方国家肯定是希望人民币升值的，因为这样的话就不用和中国产品打价格战了。但是，中国国内的那些所谓专家大佬们说“人民币升值可以提升老百姓的购买力”，这就是一种隔靴搔痒式的痴人说梦。他们的逻辑简单粗暴：人民币升值了，老百姓手里的人民币就更值钱了，出国旅游、购买进口商品不就更便宜了么？原来100美元的进口商品要花700元人民币，但如果现在的汇率是1：6或是1：5，那么现在你只要花600元、甚至500元人民币就可以买到了，道理上似乎说得通。但问题在于，中国老百姓的购买力是体现在美国的纽约、旧金山，还是欧洲的伦敦、巴黎？他们的购买力，其实是扎扎实实体现在和他们的衣食住行息息相关的小区里的菜市场、街边的早点摊、水果便利店和个体服装店里的。人民币汇率是1：7、1：6还是1：5、1：3，对于那些月收入才1000元、不到2000元人民币的几亿中国人来说，毫无意义！他们最关心的是：鸡蛋、大米、蔬菜和猪肉的实际价格。那位单伟建大佬口口声声说，2024年中国人的储蓄总额已经达到23万亿美元，如果人民币能够升值的话，就会提振他们的消费信心，把钱拿出来花，从而达到促进消费的目的。那我们就来说说，国内这23万亿美元的储蓄总额。在招商银行，其客户级别当中有一级称为“金葵花”。简单粗浅的理解就是拥有“40万人民币或以上现金或理财金额”的客户。那么，这一客户群体在招商银行所有客户中的占比是多少呢？仅仅2%。但其拥有的资产（包含存款、理财等）占全行零售总资产的比例竟然高达81.85%！管中窥豹，可想而知，全中国这23万亿美元的储蓄是怎么分布的，又有多少普通百姓拥有超过哪怕是1万美元的存款。所以，单伟建说的“人民币升值后会把钱拿出来花的”人会是哪些人，而且这些人的钱到底又会花在哪里，是在国内消费还是在国外消费，大家心照不宣。想像一下，一个在建筑工地上搬砖的农民工，一个在街道上做清洁的环卫工，一个在工厂的流水线上拧螺丝的年轻人，他们中午在街边的大排档，吃着几元钱的盒饭并不停地刷着手机头条的时候，看到人民币升值的消息，他们会突然跳起来大叫，“哎呀，人民币兑美元都6：1了，我发财了！老板，快给我再加一只鸡腿，两个煎蛋，外加一听百威啤酒（如果他们知道这是进口的美国品牌的话）”吗？一个普通工薪家庭看到人民币升值了，他们会不会说，“咱家的冰箱已经用了10多年，现在人民币升值了，是不是也该换一个新的洋品牌了”，有这种可能吗？这些人辛辛苦苦赚取的只能是人民币，花的钱也是人民币，他们会去换外汇吗？人民币升不升值和他们有多大关系呢？跟他们的消费信心又有多少关系呢？
其次，可能有人会说，“你这格局太小，人民币升值后要看对宏观经济的影响。宏观经济好了，老百姓的生活自然会好的”。那好，现在我们就来看看宏观经济在人民币升值后对老百姓生活的影响。在中国经济领域里，与人民币汇率息息相关的行业就是外贸出口。自房地产大潮退去之后，习近平所谓的“新质生产力的宏观战略”中，出口就是中国经济发展中最最重要的一环，没有之一。如果在生产力大幅提高的背景下，产能出现明显的过剩，那么过剩的产能就必须通过出口来消化。中国官方发布的2025年创记录的1.19万亿美元的贸易顺差就是这么来的。而人民币升值，就意味着从中国出口的产品对其他国家来说就变贵了，未来的出口贸易就必然会受到影响。有人说，人民币去年下半年升值了，出口还那么多，说明中国产品再贵也有人买，有什么好担心的？其实这是只看表面的肤浅认知。别看中国产品2025年出口创下了记录，但这是薄利多销、以价换量的结果，因为出口增加了不少，但是单位产品价格却是在下跌的，比如钢铁产品2025年出口大增，月出口近100万吨，但是售价却只相当于2020年800美元/吨的水平，比2022年1600美元/吨的价格少了一半，而当年的钢铁出口每月才60万吨左右，差距是不是很明显？而且，1.19万亿的顺差只是出口额减去进口额得出的数字，并未扣除出口商品的成本。另外，如果进口额下降的话，也会导致出口额的额外增加，所以，这个万亿美元顺差并非万亿美元的终极利润。还有一个因素是，2025年美元对全球所有主要货币都是贬值的，而人民币除了兑美元升值外，对其他主要货币都是贬值的，比如对欧元贬值了8.5%，对英镑贬值了6.2%，甚至对一些发展中国家的货币也是贬值的，比如对墨西哥比索贬值9.9%，对马来西亚林吉特贬值5.2%，对泰国泰铢贬值3.8%，因此人民币兑美元并非真正意义上的升值。如果按照中国外汇交易中心（CFETS）的人民币汇率指数看，人民币在2025年实际上总体还贬值了4.1%。所以，2025年中国外贸出口创下历史记录的最大因素，就是价格低廉、便宜。由于国内市场内卷太厉害，很多企业国内市场销售不畅，而且即便销售出去之后，货款回收也是难上加难，于是他们都想方设法拓展出口市场，因为在出口产品时，回笼现金相对比在国内做生意要容易些，有时甚至是亏本销售也在所不惜，因为现金流可以回来。现在，很多国内企业的净利润率只有3～5%，别说人民币升值到5字头、6字头，即便是升值到6.8，他们通过降价来保证现金流回笼就变得更难了。现在人民币升值的结果就是，很多出口企业的利润进一步被压缩，结果会是什么？降薪裁员，这反而会让民众的消费能力大打折扣，进一步变弱。而人民币升值带来的国际购买力，对绝大部分中国百姓们来说，都是虚无缥缈的，因为他们走不出国门，根本无法把自己融入国际消费市场——除了那些权贵阶层和富裕群体。另外，制造业一旦启动降本增效，或者无力经营干脆倒闭，那么这些后果给老百姓们带来的痛苦都是实实在在的骨感。一旦出现制造企业大规模关门倒闭，导致无数人失业的时候，进口商品再便宜，普通老百姓会去买吗？消费还怎么能起来呢？即便那些工作与出口无关的人，看到社会上那么多人失业，也必定更加没有安全感，整个社会的预防性储蓄就会越来越多，提振消费只能是竹篮打水、缘木求鱼。
第三，人民币升值论的鼓吹者还说，人民币升值能“倒逼产业升级”。他们的逻辑是：产业升级后，工人的工资就会增加，虽然会有短期阵痛，但从长远来说是好的，这是通往新质生产力目标的必要手段。这些话在一般民众听起来有点云里雾里，我们这里就具体举例来做个类比。假如一件外贸商品的售价是100美元，按照现行的1：7的汇率算，产品卖掉之后可以在国内换回700元人民币。现在人民币如果升值到了1：6.5，外销价格不变的话，可以在国内换回的人民币就是650元了，而你要想保持同样利润水平的话，你就得把售价提高到108美元，相当于把商品价格上涨8%，那么在竞争激烈的国际市场上，大概率是卖不出去了，或者卖不到以前的规模了。所以对企业来说就只有两条路可走，一是提高生产效率，降低成本，以量换价；二是技术升级，生产出更高端的产品，就算卖108美元客户也觉得值得购买。这就是所谓“人民币升值会倒逼产业升级”论的逻辑框架。实际情况是，现在很多国内企业出口都是在以价换量，利润极其微薄，而人民币一升值，不仅利润被挤压，还可能因为产品卖不出去导致现金流断裂，哪里还有去搞产业升级的可能性？企业和个人都是一样的，先要确保生存，真的等到有钱又有闲的时候，才有经济基础和能力去搞升级换代。所以人民币升值的结果，很可能只有央企国企和其他一些现金流非常充裕的行业头部企业能够生存下来。而即便头部企业能完成产业升级并得以存活，但无力回天的一大批中小企业的消失，也会令实体经济进一步萎缩，结果是，人民币升值的基本面都不存在了，还谈何升值？
其实，现在让人民币升值，不仅无法吸引到外资流入，恰恰相反，内资和国内的富人们反而可以借此机会将人民币资产换成美元资产，完成套现，最后是富人和企业资本家完成了资产转换和转移流出，这样会导致国内经济更差，普通百姓的日子会更加雪上加霜、苦不堪言。所以，人民币现阶段升值，结论就是，它不仅无法挽救国内经济，而且对老百姓来说反而可能是一剂毒药。
看完这篇文章觉得
排序