美聯儲措辭變化引發擔憂 中國的四個應對方案

美聯儲如約加息，宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2018年9月28日訊】美聯儲如約加息，宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點，至2.00%-2.25%，符合市場預期。這是美聯儲年內第三次加息，也是2015年底正式啟動貨幣政策正常化以來第八次。美國聯邦基準利率也創下來2008年以來的新高。

本次美聯儲還公布了加息的點陣圖，顯示今年四次加息，也就是說12月份還將有一次，而明年三次，2020年可能還有一次，美聯儲的決議聲明是這麼說的，就業崗位增加和經濟活動擴張持續「強勁」，期待聯邦基金利率，進一步漸進式上升與中期內經濟活動可持續擴張，勞動力市場環境，以及通脹接近聯邦貨幣委員會設定的2%目標相吻合。美聯儲將根據實際和預期經濟條件作出利率決定，包括勞動力市場環境、通脹現狀與預期，以及對金融市場和國際環境變化的解讀。

這其中最令大家關注的一點是，金融危機結束以來就一直出現在決議聲明中的「貨幣政策立場保持寬鬆」被刪除，這應該是美聯儲貨幣政策正常化的最後一步。換句話說，美聯儲的貨幣政策已經完全的轉向了，不再考慮寬鬆的立場。

美國有這個底氣，是因為經濟復甦好於預期，二季度GDP達到4.1%，這是4年新高，預計2018年全年GDP中值也有3.1%，而6月份的時候，他們的預測數據只有2.8%，說明這幾個月美國經濟仍然在強勢復甦。失業率大概在3.7%，也非常良好，核心通脹PCE維持在2.1%，未來兩年預計仍然是這個水平，所以美國如今進入了一個高增長低通脹低失業的社會，經濟活力蓬勃向上，現在美聯儲要逐漸從QE中完全退出，讓經濟回到正常運轉的軌道上。

昨天美國加息之後，三大股指尾盤下跌，美元指數先漲後跌，盤中波動，美國的十年期國債也是深跌了一下，但收盤仍然有3.048%，現在大家更關注的是美聯儲加息之後，中國會如何應對。有這麼四種可能。

首先，中國央行很有可能跟前幾次一樣，調高MLF，中期借款便利的利率，從而跟進加息，前面有四次，我們都是通過這種方式來應對美聯儲加息的。所以這是最大的一個概率。

其次，央行什麼也不做，比如最近的一次美聯儲今年6月加息，央行就按兵不動。不作任何市場表態。這種可能性也很大，排名第二

第三，央行不但不加息，還在十月份進一步降准，釋放流動性，緩解市場資金壓力，這種可能性是存在的，目前市場利率還在上漲，特別是長端流動性緊張，國內的十年期國債收益率也曾在前幾天衝過了3.7%，另外，現在隨著美元匯率的下行，外匯貶值壓力不大，當前唯一的一個因素還在制約央行的行動，那就是物價，前兩個月物價受到災害影響比較大，而現在油價上漲又比較快，所以如果物價始終在2.3%以上，央行就會很謹慎，如果物價能開始下行，央行降准的可能就會大增。所以9月份的物價很重要，如果物價能夠環比下行，那麼央行降准的概率甚至會大於他什麼也不做。

第四，才是央行跟隨加息，上調基準利率。其實這種必要性正在減退，中國市場利率並不低，跟美國的市場利率利差仍然存在，隨著美元走弱，外部衝擊也不大，所以實在是沒有必要自己加息，來遏制經濟。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)