中國股市亂象：3000點保衛戰和100萬點可期(圖)

中國股市長期羸弱不堪，經濟學家指如賭場。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2024年7月6日訊】（看中國記者文龍綜合報導）中國股市上證指數的3000點關口常被市場視作重要支撐位，多次進行「3000點保衛戰」，7月5日，有專家稱A股100萬點可期。不過，中國股市長期羸弱不堪，經濟學家指如賭場。

A股100萬點可期上熱搜榜

7月5日，市場全天探底回升，三大指數漲跌不一，滬指周線收7連陰。截至7月5日收盤，滬指跌0.26%，深成指漲0.25%，創業板指漲0.51%。5月21日至今，33個交易日內滬指累計跌幅達6.98%。

在這種情況下，「專家稱A股100萬點可期」衝上中國社交媒體微博的熱搜榜。

事件源於中泰資管首席投資官姜誠在中金財富雲會客廳100期直播欄目中提及，「我們不會永遠只保衛3000點，信心要看長遠，時間夠長A股100萬點可期。」

姜誠還強調，從長期來看，A股市場其實是在上漲的，只是這一過程中波動性較大。他以滬深300全收益指數為例，說明過去十幾年、二十年間，A股的表現並不遜色於全球主流指數，甚至在某些時段還超越了它們。

關於「A股100萬點可期」的爭議，中泰資管回應表示，在缺失上下文語境的情況下，部分字眼被過度放大會影響表達的準確性，背離了投資者溝通的原有意義。

黑崎資本首席戰略官陳興文對中國官媒《國際金融報》表示，「A股100萬點可期」這一說法，將其作為短期或中期的投資指導顯然是不準確的。

在陳興文看來，股市的長期增長是一個複雜的過程，受到經濟、政策、市場情緒等多重因素影響。短期內市場波動不可避免，且具有不可預測性。

因此，陳興文建議，投資者在面對此類長期預測時應保持理性，不應將其作為短期投資決策的依據。近期A股市場的疲弱表現，反映出市場面臨的一些現實挑戰。

「3000點保衛戰」不斷重演

融智投資基金經理夏風光表示，從盤面看，近日主要的特徵就是成交量連續創出地量，連續三天低於6000億元（人民幣，下同）。低迷的成交量和主要板塊的輪流下跌，既反映了市場缺乏增量資金，也表明場內資金心態趨於恐慌，悲觀預期明顯升溫。

一直以來，上證指數（滬指）的3000點關口常被市場視作重要支撐位，同時，其也是投資者心目中的信心象徵。回顧A股歷史，上證指數共打響過50餘次「3000點保衛戰」，而歷次保衛戰也常伴隨市場資金和投資者情緒的大幅波動。僅從行情層面看，上證指數近一半的時間位於3000點下方，主要集中在2015年以前，尤其是2011年至2014年期間，上證指數經歷了最長的保衛戰。

最近一次持續時間2日以上的「3000點保衛戰」位於2023年12月13日至2024年2月23日期間，彼時共持續45個交易日，38日處於下行段，指數累計調整近9%，後續7日迎來快速反彈，共修復近11.2%。分行業和板塊來看，計算機、傳媒、通信、電子、軍工板塊彼時跌幅居前，同時，中小盤股、北證50指數彼時跌幅較大，下行段跌幅均超兩成。

目前，在關鍵點位失守和成交數據持續下降的態勢下，市場也聚焦於此輪滬指的回撤幅度以及保衛戰何時結束。

科創板八條和國九條 難修覆信心和「賭場」屬性

6月19日，中國證監會網站發布《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》。

科創板(Sci-Tech innovation board，簡稱STAR Market)指的是中國設立於上海證券交易所下的板塊，也是獨立於現有主板市場的新設板塊，於2019年6月13日正式開板，迄滿五週年。

這八條措施概括來說，包括：一是強化科創板「硬科技」定位。二是開展深化發行承銷制度試點。三是優化科創板上市公司股債融資制度。四是更大力度支持並購重組。五是完善股權激勵制度。六是完善交易機制，防範市場風險。七是加強科創板上市公司全鏈條監管。八是積極營造良好市場生態。推動優化科創板司法保障制度機制。

4月22日下午，中國國務院以「進一步深化資本市場改革，促進資本市場平穩健康發展」為主題進行專題學習。

中國國務院總理李強在主持學習時強調，資本市場是現代金融體系的重要組成部分。要以落實《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》為契機，做好資本市場改革發展工作。提升上市公司質量，嚴把發行上市准入關。

李強提到的《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》是此前國務院辦公廳印發的文件，共9個部分，被媒體稱為「國九條」，（以下簡稱「國九條」）。這是繼2004年、2014年兩個「國九條」之後，中國國務院第三次出臺的資本市場指導性文件。

「國九條」開篇就稱，資本市場高質量發展要堅持「五個必須」，第一就是「必須堅持和加強黨的領導」。

「國九條」還強調，必須全面加強監管、有效防範化解風險，確保監管「長牙帶刺」、有棱有角，更加有力服務國民經濟重點領域和現代化產業體系建設。

相較以往的「國九條」，這次的「國九條」在股市、債市、期貨和股權投資等各個領域都有涉及，其中重點在股市。接下來對於證券、基金乃至二級市場等金融領域將發生變化。

據美國之音此前報導，美國南卡大學艾肯商學院講座教授、經濟學家謝田教授說，中國金融行業之所以出現了這麼多的問題，是徹頭徹尾的制度性問題。

他說，中國的老百姓常說，中共政府又是球員，又是裁判，還是規則的制定者，「我把它加了一句，現在他們不光是球員，裁判，制定規則，他們甚至還可以轉移球門，移動球門，保證他的球可以進去。」

謝田說，「腐敗已經到了這種全面、徹底的程度，這個是歷史上古今中外都罕見的。說到最後，實際上就是權力不受制約，沒有人去監管。」

澳大利亞悉尼科技大學中國問題研究副教授馮崇義引用英國著名自由主義大師阿克頓勛爵曾經講過一句名言說：「權力使人腐敗，絕對的權力絕對使人腐敗。」他表示，中共這個政權不僅在金融行業，所有掌權的這些人在這個極權體系中、極權統治中都不受任何制約。

馮崇義教授說，中共就是一個極權專制的政權，所以說腐敗是與生俱來的。這個政權從從頭到尾就是一個專制的腐敗政權。這是人類最腐敗的一個政權，因為他最專制。現在整個國家債務危機、金融危機，因為房地產崩盤，岌岌可危，風雨飄搖。金融行業反腐，這麼多人的腐敗問題被揭露出來，充分反映了中共政權已經進入末世瘋狂，已經再也守不住最核心的這一塊。「如果金融隨著房地產崩潰，那麼整個中國經濟也就崩潰了。中國經濟崩潰的結果就是整個行政系統會跟著崩潰」。

海外智庫「天鈞政經」的研究員宋維駿指出，這是中國股市長久以來的一個弊病，大股東在限售期過後就減持股份套現，隨後帶來的是股價的下跌，散戶投資者被套住。反映的是中國股市不是一個正常的資本市場，用賭場來形容比較貼切。

實際上，股市是一個國家經濟的「晴雨表」，和宏觀經濟的變化高度正相關，從某種程度上說甚至是一個國家前景的先行指數。但是，中國股市經過三十年的發展，卻被冠以「政策市」、「圈錢市」的名頭，凸顯中國經濟的「晴雨表」已失靈。

中國知名經濟學家吳敬璉曾經指出，中國股市最重要的原因是信息高度不對稱，股市的信息披露應該是準確、全面、及時的。「至於說風險大小，只要信息充分披露，願不願意買？願意用什麼價錢買？是由投資者決定的，因為投資者有厭惡風險的、也有比較偏好風險的，這是應該由他們決定的」。

吳敬璉還提出股市賭場論：中國股市不僅很像一個賭場，而且還是一個沒有規矩的賭場，一個有人可以看別人底牌的賭場。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)