2025年5月23日，一名女子走過中國電動車製造商比亞迪的一家經銷店（圖片來源：Sean Gallup/Getty Images）
今年6月初，難得和家人一道前往西北歐的蘇格蘭旅遊。蘇格蘭獨特的山光海景、清涼宜人的氣候自不必說，我倒是特意地留心了一下當地的汽車市場。從我們下榻的賓館到購物商區的停車場，我吃驚地發現，當地有許多電動車的品牌竟然是中國大陸的比亞迪（BYD，Build Your Dream的首字母縮寫）。瀏覽了一下當地的汽車網站後，才明白原來還是「一個便宜三個愛」的心理使然。為甚麼？全球電動車領頭羊特斯拉在當地的平價車型的售價區間是40000～61000英鎊，而比亞迪呢？其平價車型的價格區間在24000～30000英鎊，兩種品牌的市場價差超過一倍不止！這就是美中新能源車品牌在全球市場競爭中的一個明顯縮影：中國製造的車價遠低於同款同類汽車品種。於是，受這一直接觀感的驅使，我不得不做些功課，想瞭解一下比亞迪電動車如何在全球新能源車市場競爭中異軍突起的。
根據中國大陸網站的介紹，比亞迪常常被稱為「中國製造業的驕傲」。在官方與主流媒體所塑造的敘事中，比亞迪創辦人王傳福白手起家，從一家生產普通充電電池、毫不起眼的小工廠起步，最終將比亞迪打造成了中國最大的民營企業之一，並成為全球新能源汽車市場最具影響力的企業之一。
故事看起來非常勵志。2025年，比亞迪純電動車年度銷量首次超越特斯拉。數據顯示，比亞迪全年銷售純電動車225.7萬輛，而特斯拉全年銷售163.6萬輛，比亞迪的銷量是特斯拉的1.38倍。
表面上看，這似乎是一個典型的「中國製造崛起」故事：一家中國企業依靠技術、成本和規模，最終擊敗全球電動車產業的先行者。然而，這個故事背後，還有鮮為人知的另一面。
比亞迪除了依靠技術與銷售能力建立電動車帝國之外，也依靠了一套具有鮮明「中國特色」的商業運作模式。這套模式的核心，就是將巨大的現金流壓力轉移給上下游供應商。
從某種角度看，這與中國經濟中長期存在的「三角債」問題非常相似。所謂「三角債」，是指在特定的經濟體制與政商關係環境下，私營企業、國有企業以及地方政府之間，因為相互拖欠貨款、工程款或其他應付款項，而形成長期、連環式的債務鏈。這種現象在民營經濟高度發達、產業鏈分工細密的長江三角洲與珠江三角洲尤為突出。
而今天的比亞迪所面對的問題，其實可以被視為這種現象在現代製造業中的一種延伸。假設你是一家比亞迪的上游零部件供應商。你把產品交給比亞迪，這些零部件已經進入比亞迪的生產線，甚至已經被組裝成汽車並銷售給消費者。然而，你卻不能立即收到貨款——你需要等待。
根據中國某財務機構的數據分析，比亞迪2024年的平均付款週期高達127天，大約是4.5個月。也就是說，供應商把產品交出去之後，平均需要等待4至5個月才能拿到錢。但企業的支出並不會因為比亞迪沒有付款而停止。工人工資要支付，廠房租金要支付，原材料需要繼續採購，水電、物流和設備維護都需要現金。企業每天都在產生支出，但收入卻要幾個月之後才真正到帳。那麼，沒有了流動資金怎麼辦？
看完那這篇文章覺得
排序