反常的經濟規律為何出現在美國？(圖)

【看中國2024年6月14日訊】經濟學常識告訴我們，加息讓股市下跌，降息讓股市上漲。但是疫情之後，這個規律好像失效了，其中加息的規律在美國失效，而降息的規律在中國失效。

加息能加出股市的新高，這種事情也就發生在美國。反常不反常？當然反常。

大家還記得本輪美國通脹的最高值出現在什麼時間嗎？

出現在2022年的6月，那個月美國的CPI值超過9.1%，創下美國41年來的記錄。那時，道瓊斯指數在30000點左右，現在最新的CPI值是3.3%左右，而道指則在摸過40000的高點後正於38000左右去意彷徨！

沒有對比就沒有傷害。

2022年的7月，上證指數在3400點左右。

A股的話題不說也罷。

畢竟美國股市才是全球的股市，美聯儲才是全球的央行，美聯儲的一舉一動牽動的是全球投資者的神經。美元利率現在是5.25-5.50%，加息的可能性不大，但是降息的可能性卻在不斷的減小。原因當然還在於美國的通脹，如果通脹水平能下來，美元降息的可能性就增加；如果通脹的水平一直不下來，那麼加息的可能性就不能排除。

2024年的6月12日是個不同尋常的日子，因為這一天是美國公布CPI的日子，而3.3%的數值顯然低於預期。所以，降息的可能性又開始增加了。咱此刻的心思有點矛盾，既想看到美股漲，又想看到美股跌。

為什麼？

因為降息導致美股漲是正常的，但問題在於過去的市場表現已經告訴我們——必須把非常當正常。既然如此，我們現在是不是有可能將正常當非常呢？

事實上，美股的走勢也出現了分化。道指高開38950，一度沖高39120，但此後全天都是下行的走勢。其實在鮑威爾講話之前已經顯露了下跌的狀態，最終一通反覆之後依然下跌報收，高位下來足足有500點。而納指卻是高開高走，全天大漲1.53%，盤中最高衝至17725，創出納指歷史上的新高。標普500也基本上高開高走，盤中創出5442點的歷史新高。

三大指數，究竟哪個反映的是真實的美股：調整中的道指還是新高中的納指？

答案是，都是。

分化其實不僅體現在指數上，更多的體現在個股上。在過去的一年中，美股80%的公司股價也都是下跌的，上漲的個股不過10%左右，而貢獻最大的當然要數所謂的「七姐妹」，他們貢獻了新增市值的70%。最新數據表明，微軟的市值已達3.28萬億，蘋果的市值達3.27萬億，英偉達的市值達3.08萬億，三者相加9.63萬億，已經超過A股市場約合8.84萬億美元的總市值。

無獨有偶，這三家公司6月12日的漲幅分別為1.94%、2.86%、3.55%，納指的新高正是他們推動的。可即便如此，我們再看看他們的市盈率：微軟是38.04，蘋果是32.55，英偉達是72.30。

這是公認的AI三大巨頭，一個微軟擁有Open AI，一個蘋果擁有最大的手機應用，一個英偉達提供最大的算力晶元，三家引領世界科技潮流的方向。同樣在2022年的6月，微軟的股價是251美元，蘋果的股價是134美元，英偉達的股價是150美元，而他們最新的股價分別是441美元、213美元、1252美元（分拆前），漲幅分別為75%、58%、733%。

現在知道納指為什麼義無反顧創新高了吧？再和道指相比，後者2024年5月20日的歷史高位是40077，現在是38712，跌了3.4%；而彼時納指是16794，現在是17608，漲了4.8%。正是科技股的力量推動了美國股市的反常行情。換句話講，美元加息與否，降息與否，會影響微軟、蘋果、英偉達的走勢嗎？會影響METR、谷歌、奈飛、亞馬遜的走勢嗎？

不會！

什麼是穿越週期的力量？科技！

那麼，中國的A股上市企業們都在幹啥呢？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)