A股納入富時指數 要遠離擊鼓傳花的遊戲(圖)

富時羅素宣布，正式把內地A股納入富時全球指數系列。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2019年5月28日訊】全球第二大指數公司富時羅素宣布，正式把內地A股納入富時全球指數系列，6月開始生效，這意味著別人可以更多的來買我們的資產；第二件事，中日之間互通ETF指數投資，這意味著我們可以更多的去買別人的資產。這兩件事情放在一起，對「開放」做出了一個最完美的詮釋：開放既是對別人的開放，也是對自己的開放，能否做出最佳決策，這和每個人的知識結構和經驗有關，比這更重要的是讓更多人有更多選擇的機會，這本身就是一種巨大的進步。

先說富時羅素，這一次宣布的大名單有超過1000家以上的公司入圍，這個力度非常之大。這個全球指數它和菜場買菜的採購也沒什麼本質區別。比如說，有家公司推了一款牛肉產品，叫全球精選牛肉，那你既然是全球精選的牛肉，你肯定裡面得包括中國牛肉、美國牛肉、日本牛肉，如果你裡面全是日本牛肉，那你這就不是全球精選了，你就叫和牛精選好了，就像吃火鍋的人，有人就是喜歡一樣來一點。

買資產是一樣的道理，投資者用這種方式，可以打包買到更多、範圍更廣的全球資產，現在的趨勢是，中國資產在這個籃子裡佔的比例越來越高。這就意味著海外機構得拿更多的錢來被動配置我們的資產，所謂被動配置，就是不看價錢，不管現在跌的便宜了，還是漲到天上了，你都得雷打不動按照比例來「進貨」。

說幾個關鍵細節，這次富時羅素把大量的創業板公司納入到了指數中，這是此前從未有過的。因為創業板這個名字太有欺騙性了，大家都認為，你這都是創業企業吧，體量小、風險大，於是海外機構都繞著走。

但富時羅素對這個問題認識很客觀，創立至今，創業板公司已經走過10年，十年已經可以讓一個少年變成一個中流砥柱的青年，創業板中其實大部分是中型企業，一共89家公司市值超過100億以上，甚至一千多億市值的公司有3家，所以創業板的全名應該是創業成功板。雖然說在定位上，它當年是希望成為中國的納斯達克。

第二點，外資來採購，它的底線是你不能缺貨。比如，很多公司交易量太低，如果你的水位太淺，那麼大船就沒辦法在你的小河裡靠岸，交易量大的公司，就相當於巨型碼頭，巨輪就可以在你這停靠、補給、採購；再比如有些公司天天鴕鳥式停牌，它們堅信沒有交易就沒有傷害，只要我不復牌，那麼再黑的黑天鵝，再壞的壞消息，我都可以當沒發生過，因為只要不交易，就不影響市值，這就是鴕鳥式停牌。外資對這批鴕鳥極其有意見，現在監管部門也正在想辦法叫醒這些裝睡的鴕鳥。

還有一些公司是屬於太優秀了，外資已經買爆了，外資按照規定持有中國資產的比例上限是30%，但現在不少好公司已經被買到了28%了，如果一直沒貨，那麼他們就只能忍痛割愛，減少標的資產，或者替換成其他資產。

最後做個小結，中國的大門打開，未來一定會有更多人進來。基於此，市場裡的人們本能的關心，外資此刻是流入還是流出呀？他們買了什麼呀？他們出價多少呀？似乎我們的資產都是別人說了才算的，似乎你得跟著別人的腳步被別人牽著鼻子在走似的。這顯然是不對的。資產的價值由它未來的現金流決定，而不是由外資決定。

因此，判斷一個人是不是能獲得更好的未來長期回報，最關鍵的就是去識別他打的到底是什麼類型的比賽。他做的是資產現金流生意，還是一個買來賣去，擊鼓傳花，總想著用更高價錢賣給別人的遊戲。

那些偉大的投資者，從來只是關心，我持有的農場、我持有的房屋、我持有的樹林、我持有的商場，是不是產出了更多的現金。只要產出的現金在持續增長，這筆現金折合成此刻的價值，只要高於我的投資成本，那麼投資的那一刻，就決定了長期回報一定錯不了，這完全和別人買來賣去一點關係都沒有，一切只關乎你的資產是不是一個能持續產生現金流的好資產，永遠記得：只打現金流的比賽，而遠離擊鼓 傳花的遊戲。因此，我們開放，我們歡迎外資，但我們更保有理性的自信，不是因為更多人在買，而是因為中國資產本身，未來就能產出更多現金流。這才是價值的核心，也是我們自信的來源。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)