A股纳入富时指数 要远离击鼓传花的游戏(图)

富时罗素宣布，正式把内地A股纳入富时全球指数系列。（图片来源：Getty Images）

【看中国2019年5月28日讯】全球第二大指数公司富时罗素宣布，正式把内地A股纳入富时全球指数系列，6月开始生效，这意味着别人可以更多的来买我们的资产；第二件事，中日之间互通ETF指数投资，这意味着我们可以更多的去买别人的资产。这两件事情放在一起，对“开放”做出了一个最完美的诠释：开放既是对别人的开放，也是对自己的开放，能否做出最佳决策，这和每个人的知识结构和经验有关，比这更重要的是让更多人有更多选择的机会，这本身就是一种巨大的进步。

先说富时罗素，这一次宣布的大名单有超过1000家以上的公司入围，这个力度非常之大。这个全球指数它和菜场买菜的采购也没什么本质区别。比如说，有家公司推了一款牛肉产品，叫全球精选牛肉，那你既然是全球精选的牛肉，你肯定里面得包括中国牛肉、美国牛肉、日本牛肉，如果你里面全是日本牛肉，那你这就不是全球精选了，你就叫和牛精选好了，就像吃火锅的人，有人就是喜欢一样来一点。

买资产是一样的道理，投资者用这种方式，可以打包买到更多、范围更广的全球资产，现在的趋势是，中国资产在这个篮子里占的比例越来越高。这就意味着海外机构得拿更多的钱来被动配置我们的资产，所谓被动配置，就是不看价钱，不管现在跌的便宜了，还是涨到天上了，你都得雷打不动按照比例来“进货”。

说几个关键细节，这次富时罗素把大量的创业板公司纳入到了指数中，这是此前从未有过的。因为创业板这个名字太有欺骗性了，大家都认为，你这都是创业企业吧，体量小、风险大，于是海外机构都绕着走。

但富时罗素对这个问题认识很客观，创立至今，创业板公司已经走过10年，十年已经可以让一个少年变成一个中流砥柱的青年，创业板中其实大部分是中型企业，一共89家公司市值超过100亿以上，甚至一千多亿市值的公司有3家，所以创业板的全名应该是创业成功板。虽然说在定位上，它当年是希望成为中国的纳斯达克。

第二点，外资来采购，它的底线是你不能缺货。比如，很多公司交易量太低，如果你的水位太浅，那么大船就没办法在你的小河里靠岸，交易量大的公司，就相当于巨型码头，巨轮就可以在你这停靠、补给、采购；再比如有些公司天天鸵鸟式停牌，它们坚信没有交易就没有伤害，只要我不复牌，那么再黑的黑天鹅，再坏的坏消息，我都可以当没发生过，因为只要不交易，就不影响市值，这就是鸵鸟式停牌。外资对这批鸵鸟极其有意见，现在监管部门也正在想办法叫醒这些装睡的鸵鸟。

还有一些公司是属于太优秀了，外资已经买爆了，外资按照规定持有中国资产的比例上限是30%，但现在不少好公司已经被买到了28%了，如果一直没货，那么他们就只能忍痛割爱，减少标的资产，或者替换成其他资产。

最后做个小结，中国的大门打开，未来一定会有更多人进来。基于此，市场里的人们本能的关心，外资此刻是流入还是流出呀？他们买了什么呀？他们出价多少呀？似乎我们的资产都是别人说了才算的，似乎你得跟着别人的脚步被别人牵着鼻子在走似的。这显然是不对的。资产的价值由它未来的现金流决定，而不是由外资决定。

因此，判断一个人是不是能获得更好的未来长期回报，最关键的就是去识别他打的到底是什么类型的比赛。他做的是资产现金流生意，还是一个买来卖去，击鼓传花，总想着用更高价钱卖给别人的游戏。

那些伟大的投资者，从来只是关心，我持有的农场、我持有的房屋、我持有的树林、我持有的商场，是不是产出了更多的现金。只要产出的现金在持续增长，这笔现金折合成此刻的价值，只要高于我的投资成本，那么投资的那一刻，就决定了长期回报一定错不了，这完全和别人买来卖去一点关系都没有，一切只关乎你的资产是不是一个能持续产生现金流的好资产，永远记得：只打现金流的比赛，而远离击鼓 传花的游戏。因此，我们开放，我们欢迎外资，但我们更保有理性的自信，不是因为更多人在买，而是因为中国资产本身，未来就能产出更多现金流。这才是价值的核心，也是我们自信的来源。

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