中國製造業PMI重回榮枯線上 經濟動力仍不足(圖)

3月31日，中國國家統計局公布製造業的關鍵數據。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2019年3月31日訊】（看中國記者文龍綜合報導）3月31日，中國國家統計局公布製造業的關鍵數據，採購經理指數（PMI）為50.5%，重回50%的榮枯線上方。有分析師認為，分項數據顯示經濟動力仍顯不足。

中國國家統計局公布的數據顯示，2019年3月份，中國製造業採購PMI為50.5%，比上月上升1.3個百分點，重回榮枯線以上。從企業規模看，大型企業PMI為51.1%，低於上月0.4個百分點，高於榮枯線；中、小型企業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0和4.0個百分點。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於榮枯線，原材料庫存指數和從業人員指數低於榮枯線。

生產指數為52.7%，比上月上升3.2個百分點，重返榮枯線之上，表明隨著中國新年假期後企業集中開工，製造業生產活動有所加快。

新訂單指數為51.6%，比上月上升1.0個百分點，連續兩個月位於榮枯線之上，表明製造業市場需求繼續增長。

原材料庫存指數為48.4%，比上月回升2.1個百分點，仍低於榮枯線，表明製造業主要原材料庫存量有所減少，但降幅縮小。

從業人員指數為47.6%，比上月微升0.1個百分點，位於榮枯線之下，表明製造業企業用工量降幅略有收窄。

供應商配送時間指數為50.2%，比上月上升0.4個百分點，高於榮枯線，表明製造業原材料供應商交貨時間比上月有所加快。

對上述數據多家研究機構進行了點評，觀點如下：

華泰證券李超認為，PMI季節性回升不意味著工業疲弱的反轉，預計4月PMI可能按月回落。利潤數據較弱說明工業生產後續乏力，北京當局降稅、降電費的同時，也可能配合降息，預計二季度中國央行有降息可能。

中信證券明明則認為，就業指數回升幅度明顯弱於季節性水平，剔除建築業拉動效應後可能仍在走弱。季節性反彈力度一般說明經濟復甦還將繼續面臨考驗，寬鬆政策仍然值得期待。

中信證券宏觀認為，3月PMI回升，政策效果已經從訂單改善傳導到生產改善，符合此前預期。但整體上，不論從生產還是訂單來看，相比去年仍然偏弱，預計上半年經濟增長仍然承壓；但考慮到減稅降費等財政政策逐步落地以及信用寬鬆的傳導等，我們維持此前的「2019年實體經濟下半年出現改善」的判斷。

在2月28日，中國國家統計局公布的數據顯示，2月官方製造業PMI降至三年低位為49.2%，低於預期並且連續第三個月位於枯榮線下方。中國經濟繼續向下探底，北京當局或出臺更多刺激政策。

製造業採購經理指數PMI

PMI（Purchasing Managers'Index）是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。通常以50作為經濟強弱的分界點，也被稱為榮枯線。高於50時，反映經濟總體擴張；低於50，則反映經濟總體收縮。

中國製造業PMI指數的計算方法是由5個擴散指數（分類指數）加權計算而成。5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。具體包括：新訂單指數，權數為30%；生產指數，權數為25%；從業人員指數，權數為20%；供應商配送時間指數，權數為15%；原材料庫存指數，權數為10%。其中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成製造業PMI指數時進行反向運算。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)