股神巴菲特清倉沃爾瑪股票，說明瞭什麼？(圖)

巴菲特清倉沃爾瑪，說明全球消費的晴雨表出了問題（圖片來源：SAUL LOEB/AFP/Getty Images）

【看中國2018年11月24日訊】自從1998年建倉以來，作為全球最大零售商的沃爾瑪一直就躺在伯克希爾的股票賬戶裡。最初，伯克希爾只是少量持股，規模不足100萬股，但七年之後的2005年，伯克希爾大舉增持至2000萬股，隨後一路加倉，2014年三季度末達到6770萬股，當年的沃爾瑪是伯克希爾的五大重倉股之一，持倉市值一度超過50億美元。現在，在持倉二十多年後，「股神」巴菲特最終出售了他僅剩一點的沃爾瑪股票。

巴菲特被譽為「股神」，這種清倉顯然是戰略性行為，具有非同一般的含義，否則就不會這麼「絕情」。或源於兩點：

第一，沃爾瑪也是改變傳統商業運營方式的股票（電商的代表），新的運營方式就會給社會帶來新的矛盾，當矛盾積累到一定程度之後，就會開始與社會爆發衝突。

電商的發展給人們帶來了方便、快捷的額服務（低價的效應是十分次要的），功不可沒。但不可否認的是，電商的發展也是腳踏「纍纍屍骨」發展起來的，是以很多傳統商店的蕭條甚至倒閉為代價的（背後是無數人的生計）。電商的發展雖然帶來了很多新的就業機會，但並不能彌補社會上就業機會的喪失，這就是其發展的天花板。也就決定在全球消費的不斷上升週期，才是電商發展的黃金時代，因為消費上升代表的是經濟蓬勃發展，全社會的就業崗位不斷增加，讓電商所帶來的負面因素可以被掩蓋。

或者說，電商的發展是全球消費的晴雨表，巴菲特清倉沃爾瑪，說明這個晴雨表出現了問題。

作為新的經營模式，電商的發展自有其優勢。但任何科技進步和經營模式的創新，都必須以人為本，如果破壞了太多人的生活環境之後，最終會遭到社會的反噬。科技與人之間的兼容實際是一個歷史性的課題，是時刻存在的，只有那些與人的需求最兼容的科技成果才更有前途，最典型的是網際網路。

第二，次貸危機已經反應了全球經濟的深層次問題，也就是以往的經濟增長模式不可持續，全球的供需關係出現了失衡。但次貸危機之後，問題並沒得到解決，全球各國的管理者們不約而同地通過印鈔加債務的方式穩定了需求，體現在過去十年的經濟復甦。但是，當債務不可持續之後，全球需求的「大廈」就會坍塌，這已經從過去幾個月美國、德國、中國的汽車銷售上可以明顯地感知的到。當全球需求開始因為債務不可持續而步入萎縮週期之後，沃爾瑪這類股票就面臨業績下跌的威脅，同時還會面臨「第一」所說的威脅。

所以，巴菲特清空沃爾沃意味著一個新的時期開始了，需求「大廈」開始坍塌，債務危機開始全球性發作。

被譽為「股神」的華爾街奇人沃倫•巴菲特（圖片來源：Getty Images）

最近，全球的資本市場佈滿了恐慌的情緒，從數字貨幣到股票，然後再到房地產，需求不振帶來的債務問題是一切的問題的源頭。

毫無疑問，這是時代劇變的前夜。如果把全球經濟比喻為一列火車，終端需求就是火車頭，沒有了車頭的列車就會脫軌。另外說一句，沒有終端需求支撐的基本建設支出（目的是製造工業品的需求）是沒意義的，因為只會製造壞賬。此時，全球的債務怎麼辦？全球各個經濟體的財政怎麼辦？進而提出一個大大的問號，信用貨幣向何處去？

自從1913年以來，美元已經喪失97-98%的購買力，損失最劇烈的時期有兩個：其一是1929年大蕭條時期，一美元的含金量從1.50466克下降到0.888671克，下降的幅度是40.94%，這也是美元「瞬間」貶值的幅度。其二是七十年代的滯脹時期，貶值的幅度超過六成。至於同一時期其它的信用貨幣，更是爛泥扶不上牆，蘇聯（俄羅斯）盧布多次以換幣的方式進行破產，而有些信用貨幣直接退出了歷史的舞臺，相當於直接貶值到零。

如今必須問問，隨著債務危機開始發作，需求不斷萎縮，各國央行怎麼辦？

要回答這個問題，首先要問各國財政怎麼辦。需求不斷萎縮會帶來債務危機更猛烈地爆發，銀行必然會積累天量的壞賬，各國財政實際上都只有破產一條路！無路可逃！為了財政的需求，再次開啟印鈔機、進行貨幣貶值是唯一的前途。

當然，在飛速開啟印鈔機的過程中，富人也會被均貧富，無論現金還是資產（這個資產不包含土地和金銀），都將喪失絕大部分購買力，實現社會財富的平均化。

很多人問我，那種信用貨幣是安全的，美元、歐元、日元的匯率每天都在漲跌，那種更強勢，那種就安全，但這種安全都是相對的。放眼四周，當今的紙幣沒有一個是真正安全的，都在被債務問題所困擾，匯率上所反映的數字僅僅是一個相對的狀態而已。

即將開啟的是又一個紙幣大貶值的時期。

今天的信用貨幣本不是貨幣，因為貨幣最根本的職能是財富儲藏職能，這是信用貨幣不具備的。所以，信用貨幣僅僅是一個交易媒介，本質上不是貨幣。之所以從上世紀八十年代初期開始信用貨幣可以大行其道，核心在於全球債務的不斷膨脹，美國政府的債務率在這一時期內從不足40%上升到今天的100%以上，這就會出現央行不斷印鈔——金融體系中的債務不斷累積的現象，維持了通脹的溫和狀態，掩蓋了信用貨幣的真實貶值幅度，為它們提供了生存的空間。次貸危機之後，全球央行將這一模式推入癲狂，癲狂的行為就會導致癲狂的代價，消費需求下降意味著債務危機發作，這意味著信用貨幣開始面臨巨大的危機！

貨幣危機爆發時，外匯、黃金、可以起到貨幣職能的商品，都有可能被動國有化（今天的委內瑞拉在使用票證制度，實際就是將基本生活商品國有化）。這一招數原本是美帝發明的，在1929年大蕭條爆發、羅斯福上臺之後所作的第一件事就是進行黃金國有化。

數字貨幣在2018年遭到了暴跌，就是未來信用貨幣的預演。未來，無論使用任何方式，能夠保持自己的購買力的個人都是幸運的，除此之外，就是屬於自己的無形財富才能構建自己的未來。

這也是一個財富大置換時期。以往是物質氾濫的時代，人們以物質財富的多寡來衡量自己在社會上的地位，未來，物質財富將退居二線，新的時代正在走來，無形財富將用來衡量一個人在社會上的地位。

財富大置換的時期，為我們提供了全新的歷史性機遇，又一個英雄輩出的時代開始了。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)