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市场经济势微 操控经济抬头?看资本主义的金融危机

2008-05-26 11:08 作者:黄欣 桌面版 正體 0
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活跃于1950和1960年代的英国保守党政治人物 Peter Thorneycroft相信,每个个别的决定都是透过市 场机制运作,而大家必须接受这些决定的结果。同时他 也知道,升斗小民需要被保护,以免受市场经济的负面 效果影响。比如失业、金融界的问题,及当某些商品价 格上涨到难以负担,人们将难以生活。

当 Thorneycroft在英国前首相Winston Churchill (丘吉尔)任内担任枢密院贸易委员会长时,以上的原则 相当适用。但当他在1957年任财相时,这些原则就显得 不足。当时英镑不停升值,他又得不到当时首相Harold Macmillan支持,于是辞职。

而现今,则形成了一种共识叫做「操控经济」。这 是关于央行的独立性、通膨目标的制定、长期预算和浮 动利率等方面。对市场经济的支持者来说,信用市场和 金融市场的不稳定,把共识推向了另外一个方向,是让 他们感到最尴尬的事。

英国《金融时报》专栏主笔Samuel Brittan指出, 稳定的货币和金融情况,是市场和价格圆满运作的一个 重要基本条件。这一点也使得敏感的自由市场主义者们 感到压力倍增。但任何金融错误必定会让资本主义者倾 巢而出,近来承认资本主义即是市场运作主轴的权威人 士们,也正感受到金融体系的痛苦。

Brittan 说,金融市场的兴衰一直都含有资本主义 的特征。从1720年代的南海公司泡沫事件到2000年的达 康泡沫,许多分析师想尝试找出泡沫产生的周期性。有 些危机之间大概间隔10年,但有些危机间隔不到10年, Brittan 认为这中间实在没有什么周期性。不过老派的 企业循环理论者却独锺10年一危机的理论。

经济学家Charles Kindleberger在其知名著作 《Manias, Panics and Crashes》(疯狂、恐慌与崩盘) 中,虽然并未对每件危机提出缜密的理论,但也确实描 绘出一种模式:基本上,经济危机事件的确影响着经济 的运作。
当新的获利机会被发现,市场会非理性、疯狂地过 度使用它。而当市场了解到「金融体系陷入危机时,扭 转过度扩张的过程又会形成恐慌。」而在恐慌中,「不 管导致恐慌的因素是什么,原物料、房市、营建、土地 、股市、债券等的价格都会暴跌。」

根据以上的说法,可以发现目前的恐慌不同以往, 因为原物价格还在上涨。Kindleberger并未提出解决市 场问题的万能对策,也不曾说过这些危机是无害的。而 且他相信政策的效用,也强烈支持央行在重整行动中的 国际层级的借款策略。对于监管方式改革他则讨论得很 少,或许他认为亡羊补牢却为时已晚。

Brittan 说,另外一个重要的现象,是目前的金融 事件对实际经济的影响速度很慢。虽然信贷问题在2007 年 8月就被察觉,但当时还没有任何地区出现经济衰退 的现象。虽然现在危机看来已渐渐平息,但更有可能它 并非结束,只是在缓慢地燃烧。

而其中最坏的预兆,就是原物料价格的持续上扬。 它可能展现了原物料价格逐渐背离西方工业经济的长期 趋势,也可能意味着国际舞台上政治与经济主导力量的 转变。


(文章仅代表作者个人立场和观点)


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