印度通膨严重 央行升息可期 分析师：利差扩大引诱更多资金

在印度通膨问题日渐加重下，预期印度央行货币政 策持续紧缩，投资印度的投资人们正努力找寻一个稳固 的立足点，等待市场回春的契机。

其实大部份人的投资收益仍相当可观。《 MarketWatch》 主笔V. Phani Kumar指出，印度今年的 薪资上涨幅度不差，而且技术人员的需求仍高。但食物 与其他重要原料的价格高企已经在侵蚀存款利率，而控 制通膨问题的扩张，已成为相当紧急的议题。不过更糟 的，是各指标都显示未来几周价格还会持续上扬。

印度当局13日公布， 5月份通膨飙升到 8.75%，是 7年来新高。但该资料反映的是印度政府允许国有石油 公司提升汽、柴油价格 10%之前的状况。看来印度通膨 的进一步上扬似乎在所难免。

Kumar 指出，值得注意的，是虽然印度政府对汽车 燃料及家庭用瓦斯价格有所控管，但在炼油所需的碳氢 媒介物、热燃油和航空燃料油等都不在监管范围内，因 此它们都是随国际油价波动，也对通膨有很大影响。

有些分析师认为在近期未来中，印度通膨增幅将可 能会超过 10%关卡。面临着可能飙高到二位数字的通膨 问题，市场普遍预期印度央行(Reserve Bank of India) 将维持紧缩的货币政策。上周印度央行将借款利率调高 1码来到8.0%，并预计将调升存款准备金率至少 1码。

虽然央行升息，但印度各家商业银行并未跟着升息 。且因为印度政府担忧经济的放缓，有些银行甚至在今 年稍早降息。但 Kumar认为，这些银行可能无法延迟升 息太久，日渐高升的资金成本将使他们考虑跟上央行的 脚步。

目前为止，高利率对印度市场产生的冲击，仍集中 在汽车、房地产、银行等产业；而高油价影响较钜的则 是运输和炼油业。在利息与原物料成本都将进一步增加 情形下，其他产业也终将受波及。

但在如此不乐观的情形中，仍有个好消息：海外资 金流出的现象已有所改善，因为在未来可预期的升息中 ，印度国内与海外的利差将更进一步扩大。从今年年初 至今，海外资金已流出约54亿美元，2007全年则为创纪 录的 172亿美元资金流入。同时，印度股市诱人的股票 估值也强化了资金流入的可能。但目前的市场情绪仍属 阴郁，在反弹之前可能还会有一波下挫。

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