中國央行降准對樓市和股市的影響

降准對樓市和股市有何影響？（圖片來源：Nikolay N. Antonov/Adobe Stock）

【看中國2020年1月4日訊】（看中國記者文龍綜合報導）中國央行宣布降准，決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。此次降准為全面降准，釋放長期資金約8000億元。那麼，對樓市和股市有何影響？

中國央行降准對市場的影響

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林認為，選擇1月作為窗口期主要基於兩方面原因，一是臨近中國黃曆新年，市場資金需求量大；二是明年1月份地方債有望集中發行，疊加銀行年初信貸投放規模較大因素。

因為中國黃曆新年在1月份，百姓從銀行提現應對消費的需求十分強烈，另外，1月份也是一個交稅的月份，導致財政存款增加，也會讓市場資金十分緊張。還有每年年初，銀行繳納準備金的需求，所以鑒於這三大資金需求，如果1月份沒有特別的貨幣政策安排，那麼市場資金面很可能會非常緊張。

有機構測算，1月份的資金缺口高達2.5萬億元。所以降准就是為了對沖短期的流動性缺口，8000億資金釋放雖然是好消息，但是和2.5萬億的缺口相比，資金面仍然是緊張的，所以央行估計還會採取其它的貨幣工具，彌補這段時間的資金供給。

中國銀行業協會行業發展研究委員會主任連平表示，從宏觀角度看，降準是逆週期調節的具體步驟，中國經濟還有下行壓力，需要金融從供給側給予實體經濟更多支持，金融機構尤其是商業銀行要有較強的信貸投放能力，同時市場需要有比較合理充裕的流動性。

至於降准對於股市的影響，其實很多機構也都預期到了，之前股市的幾天上漲，基本就在反應這個降准的預期了。所以對股市的利好效應應該比較有限，歷史上歷次降准後股市的走勢，漲跌基本上各一半。

可見降准對於股市的刺激作用其實並不大，只能說中國央行的貨幣政策還是在繼續寬鬆的，整個貨幣環境並不差而已。但是就此得出央行在釋放貨幣刺激股市，股市將出現大幅上漲的結論也過於草率。

至於樓市，有房地產中介聲稱，降准後2020年樓市該報復性反彈了。其實降准跟樓市的關係也不大，存款準備金是銀行預留的一部分錢，應對不時之需，降低準備金率，就是銀行可以少準備一些錢，把更多的錢可以投入到放貸當中去，所以叫做釋放流動性。

但現在銀行的貸款業務中，房貸已經是在嚴格的控制額度，有的時候人們去銀行辦理房貸，結果被告知額度已滿，就是這個原因。所以只要這個額度還在監管當中，放多少準備金，也是無濟於事的。現在中國也在嚴格的監管影子銀行和表外業務，控制經營貸、消費貸流入樓市。

有分析認為，越是降准金融監管可能更緊，更何況2.5萬億缺口，對8000億流動性釋放，銀行本身也不夠用，怎麼可能還去照顧樓市？

所以，綜合來看，雖然中國央行降准，但基本都在預期當中，而且釋放的錢不少，也都是為了對沖短期流動性缺口，整體看不能太樂觀，中國黃曆新年之前整個市場流動性依然非常緊張，股市和債市的壓力都不小，人們也不要期望太高。2020年，從股市來說，結構性機會是有的，但若說是牛市，恐怕還為時尚早。

中國央行近年降准大事記

2018年4月17日，中國央行下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行和外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，以置換中期借貸便利並支持小微企業融資。

2018年6月24日，中國央行宣布通過定向降准支持市場化法治化「債轉股」和小微企業融資，合計釋放資金約7000億。

2018年10月7日，中國央行決定下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

2019年1月4日，中國央行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。

2019年9月6日，中國央行決定全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。此外，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點。

2020年1月1日中國央行宣布，1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

（註：2019年除1月和9月兩次全面降准外，還多次實施定向降准。）

(文章僅代表作者個人立場和觀點)