貿易戰與豬瘟雙襲 中國通脹新高央行很為難(圖)

通貨膨脹近一步影響中國央行的貨幣政策，中國經濟下行壓力更大。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2019年5月9日訊】（看中國記者文龍綜合報導）中美貿易戰致中國外貿進口大增出口下降，同時非洲豬瘟等因素也使中國CPI創新高，這些都會導致通貨膨脹近一步影響中國央行的貨幣政策，中國經濟下行壓力更大。

5月9日，中國國家統計局發布的4月份消費者物價指數（CPI）同比上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.2%，為2018年10月以來最高水平。從環比看，CPI由3月下降0.4%轉為4月上漲0.1%，主要受食品價格波動所致。

特別是鮮菜、豬肉、鮮果價格的同比漲幅都超過10%（鮮菜價格同比上漲17.4%，豬肉價格同比上漲14.4%，鮮果價格上漲11.9%）。僅這三項食品影響CPI上漲約0.96個百分點。

另外，中國4月的工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，環比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

在4月17日，中國農業農村部市場與信息化司司長唐珂在新聞發布會表示，從後期走勢看，二季度豬價有望保持波動上行走勢。下半年隨著生豬出欄量進一步下降，再加上下半年是節日需求的高峰，豬價有可能出現階段性快速上漲。初步預計，下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%，創歷史新高。

面對非洲豬瘟導致豬肉價格暴漲的情況，中國將會進口更多數量的肉製品，導致全球範圍內食物成本上漲，影響各國經濟。INTL FCStone Inc.首席經濟學家蘇德曼（Arlan Suderman）具有約40年全球大宗商品市場分析資歷，他認為中國非洲豬瘟引發的負面影響是前所未有的情況，將會導致全球食品價格大漲。

國泰君安花長春團隊認為，非食品方面，本月原油價格上行、同比增速加快，對CPI亦有推動。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，「豬油共振」是通脹上行的風險因素。非洲豬瘟疫情蔓延以及地緣政治緊張加劇可能會導致下半年出現「豬」、「油（原油）」疊加推高通脹局面。

5月8日，中國海關總署公布外貿數據，4月進口增速創半年新高，出口增速下降。中美貿易戰形勢突變，分析師們認為，未來外貿形勢因此不確定。

據《路透社》5月8日報導，光大保德信宏觀策略分析師鄒強表示，當下貿易摩擦是資本市場關注的不確定性。不管中美貿易談判的結果如何，這種進口強而出口弱、順差收縮的格局都將延續。如果談判不成功，美國再加關稅，將勢必影響中國出口；如果談判成功，談判的目的就是美國要縮減對華順差。

中海晟融經濟學家張一認為，從短期來看，儘管豬週期帶動食品價格上行，但這是一個未來持續數年的過程，除非有一些極端因素，極端情況是中美貿易摩擦之下，農產品價格出現飆升。

中原銀行首席經濟學家王軍表示，綜合考慮上游和下游物價變動情況，目前中國央行的貨幣政策不具備大幅轉向或明顯收緊的條件。如果沒有失控的通脹，比如大於4%，沒有嚴重的資產價格泡沫（房價、股價），就不可能有真正的貨幣政策轉向。

中國央行副行長劉國強表示，現階段的貨幣政策沒有收緊貨幣政策的意圖，也沒有放鬆貨幣政策的意圖；既不希望看到市場流動性短缺，也不希望看到市場流動性氾濫。

中國的CPI與豬肉價格

CPI（consumer price index）又被戲稱為「China pig index」， CPI由食品菸酒、衣著、生活用品、醫療保健、交通通訊、娛樂教育、居住、其他用品八大類組成，包括263個基本分類，約700個代表品種。食品類在2016年以前佔比大致在1/3左右，2016年調整之後佔比1/5左右。而單純豬肉這一項，在CPI權重佔比約3%。

官媒舉例說，在CPI這個大籃子裡面，豬肉是其中一份子。如果人們每人每月消費1斤豬肉，但是由於豬肉價格的上漲或下跌，每個月不一樣，所以它應該佔的比重每天都是有變化的。總體看，豬肉價格在CPI的比重大約是3%左右，就是說人們一個月花100塊錢，其中有3塊錢是用來買豬肉的。

分析師指出，研究了豬肉價格，就可以預測中國CPI走勢。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)