贸易战与猪瘟双袭 中国通胀新高央行很为难(图)

通货膨胀近一步影响中国央行的货币政策，中国经济下行压力更大。（图片来源：Adobe stock）

【看中国2019年5月9日讯】（看中国记者文龙综合报导）中美贸易战致中国外贸进口大增出口下降，同时非洲猪瘟等因素也使中国CPI创新高，这些都会导致通货膨胀近一步影响中国央行的货币政策，中国经济下行压力更大。

5月9日，中国国家统计局发布的4月份消费者物价指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.2%，为2018年10月以来最高水平。从环比看，CPI由3月下降0.4%转为4月上涨0.1%，主要受食品价格波动所致。

特别是鲜菜、猪肉、鲜果价格的同比涨幅都超过10%（鲜菜价格同比上涨17.4%，猪肉价格同比上涨14.4%，鲜果价格上涨11.9%）。仅这三项食品影响CPI上涨约0.96个百分点。

另外，中国4月的工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

在4月17日，中国农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会表示，从后期走势看，二季度猪价有望保持波动上行走势。下半年随着生猪出栏量进一步下降，再加上下半年是节日需求的高峰，猪价有可能出现阶段性快速上涨。初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%，创历史新高。

面对非洲猪瘟导致猪肉价格暴涨的情况，中国将会进口更多数量的肉制品，导致全球范围内食物成本上涨，影响各国经济。INTL FCStone Inc.首席经济学家苏德曼（Arlan Suderman）具有约40年全球大宗商品市场分析资历，他认为中国非洲猪瘟引发的负面影响是前所未有的情况，将会导致全球食品价格大涨。

国泰君安花长春团队认为，非食品方面，本月原油价格上行、同比增速加快，对CPI亦有推动。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，“猪油共振”是通胀上行的风险因素。非洲猪瘟疫情蔓延以及地缘政治紧张加剧可能会导致下半年出现“猪”、“油（原油）”叠加推高通胀局面。

5月8日，中国海关总署公布外贸数据，4月进口增速创半年新高，出口增速下降。中美贸易战形势突变，分析师们认为，未来外贸形势因此不确定。

据《路透社》5月8日报道，光大保德信宏观策略分析师邹强表示，当下贸易摩擦是资本市场关注的不确定性。不管中美贸易谈判的结果如何，这种进口强而出口弱、顺差收缩的格局都将延续。如果谈判不成功，美国再加关税，将势必影响中国出口；如果谈判成功，谈判的目的就是美国要缩减对华顺差。

中海晟融经济学家张一认为，从短期来看，尽管猪周期带动食品价格上行，但这是一个未来持续数年的过程，除非有一些极端因素，极端情况是中美贸易摩擦之下，农产品价格出现飙升。

中原银行首席经济学家王军表示，综合考虑上游和下游物价变动情况，目前中国央行的货币政策不具备大幅转向或明显收紧的条件。如果没有失控的通胀，比如大于4%，没有严重的资产价格泡沫（房价、股价），就不可能有真正的货币政策转向。

中国央行副行长刘国强表示，现阶段的货币政策没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图；既不希望看到市场流动性短缺，也不希望看到市场流动性泛滥。

中国的CPI与猪肉价格

CPI（consumer price index）又被戏称为“China pig index”， CPI由食品烟酒、衣着、生活用品、医疗保健、交通通讯、娱乐教育、居住、其他用品八大类组成，包括263个基本分类，约700个代表品种。食品类在2016年以前占比大致在1/3左右，2016年调整之后占比1/5左右。而单纯猪肉这一项，在CPI权重占比约3%。

官媒举例说，在CPI这个大篮子里面，猪肉是其中一份子。如果人们每人每月消费1斤猪肉，但是由于猪肉价格的上涨或下跌，每个月不一样，所以它应该占的比重每天都是有变化的。总体看，猪肉价格在CPI的比重大约是3%左右，就是说人们一个月花100块钱，其中有3块钱是用来买猪肉的。

分析师指出，研究了猪肉价格，就可以预测中国CPI走势。

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