美國股市指數反彈上漲，中國股市指數仍在下跌。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2018年2月9日訊】美國股市全線反彈，當大家都盼望著來一場絕地反擊的時候，沒想到畫風突變，創業板先跌後漲，而大藍籌卻先漲後跌，再度大幅下挫，而且領跌的是市場中主力中的主力，銀行和地產，像華夏幸福，保利地產，金地集團，榮盛發展等大量地產股都跌停或者瀕臨跌停，連萬科這種大傢伙也跌幅接近8%，突如其來的打擊讓大家防不勝防，很多人都在找原因。總結下來有這麼幾條。
首先，中國各地上調了個人住房按揭貸款的利率，基本利率上浮都在10%-20%，這就意味著今年樓市的流動性緊上加緊，而且銀監會一直開足馬力調查違規資金入樓市，甚至前兩天傳來，部分銀行暫停開發貸的舉措，這些都說明，今年中小開發商將無以為繼。
但是這兩條消息得有一個月了，所以如果真是利空，當天出來的時候就應該暴跌，但地產股不但沒跌，反而還在上漲。所以，這些理由比較牽強。其次，有一條新消息說用市場化債轉股的方式降槓桿，國企作為重中之重，大家瞎解釋了，債轉股，那麼股份多了，股東權益就被稀釋了，所以引發了下跌。
但是這事其實也不新鮮，我們已經喊了兩年多了，債轉股本身就是一種賴賬的方式，對於那些資不抵債的公司是個好消息，原來借的錢不用還了，給你股份就得了。但市場化的方式，就是說債主還得同意才行，不是你想轉，想轉就能轉的，所以債轉股如果是行政推動，那肯定會造成一大批爛公司續命，但如果市場化推動，結果還真未必，更何況人家地產公司經營的還好好的，去年年報的業績可能最為靚麗，所以很多人巴不得要他們的股份呢，既然想要，就不會拋棄，所以這條也不大成立。
第三，業績本身問題，去年樓市調控加強，地產行業承壓，但至少在今年的中報之前，都不會反應在業績報表上，他們通過預售基本把之前的業績全都鎖定了。要業績變臉，怎麼也得等三季報以後了，所以沒道理這麼早反應。
綜合來看，似乎幾個傳言都不太成立，但地產的下跌就這麼發生了，而且地產的下跌，還帶動了銀行和家電兩個行業的下跌，工行和建行跌了將近6%，平安銀行和招行跌幅最大，格力，美的這些股票全都大幅下挫，也許也不用去解釋，很可能就是因為下跌，所以下跌。
之前50指數一直上漲，積累了較大的獲利盤。這次美股引發的市場動盪，一下子讓這種上升勢頭被打破。很多股票開始轉勢，觸發了一系列程序化交易的止盈保護，再加上地產行業的強週期屬性，專業投資者都知道，在他們業績最好的時候，估值最低的時候，就該離開市場了。那麼2017年的年報，顯然就是地產行業最靚麗的時候，多因子共振，造成了市場的大幅度減倉發生。
還有一種猜測，那就是中小創跌的太狠了，也遭遇了很多做程序化交易的減倉行為，接到了很多這種機構的風控通知，強行砍掉中小創的倉位，但其實很多做中小創的基金，在去年四季度已經發生了風格漂移，持有了大量的金融和地產等藍籌股，一旦遭遇市場化的減倉行為，他們就被迫賣出股票，應對贖回。也就是說，在面對贖回壓力的情況下，中小創他們已經沒什麼持倉了，也減不動了，之後他們只能賣出其他的股票，那麼已經高估的和認為週期到頂的金融和地產就成為首選，所以這才造成了連鎖反應。
所以任何一次風格切換，都是血腥和暴力的，不會和風細雨的發生，地產大跌，如果這種跌勢發酵，可能會觸發更多的風控因子。現在很多事情已經不能用消息面解釋了，因為現在越來越多的程序化交易引入其中，讓計算機成為了最後的決策者，目的本來是要規避貪婪和恐懼，但最後結果卻是讓你莫名其妙的貪婪，和莫名其妙的恐懼。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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