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【視角】本輪A股市場的頂怎麼形成?

2015-05-14 11:33 作者:如松 桌面版 简体 0
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【看中國2015年05月14日訊】當投機的趨勢形成之後,發新股往往無法決定股市的頂,這時候新股一定是加速發行的,美其名曰為了經濟和就業等等,本質上都是為了債務和政治利益。

前段時間,證監會不斷提示股市的風險,近日有報導稱證監會約談三家大量購買創業板的基金,這些有形之手一樣無法決定股市的頂部。為什麼會形成這樣的局面?源於中國經濟過渡依靠貨幣,當央行不斷釋放貨幣的時候,趨勢投資者就集體進場,央行釋放貨幣加上儲蓄搬家,這就形成巨大的趨勢,無論證監會的約談還是釋放利空,新股發行等,都無法改變股市的趨勢。

股市的頂一般都需要央行收緊貨幣以後才會形成,股市的存量資本和儲蓄流入的資本在股市中是有巨大損耗的,股市的分紅在滬深股市中是毛毛雨,可是,滬深股市是一個高換手率的市場,印花稅很高,就會消耗股市的存量資金,加上新股發行和老股不斷地再融資,在央行收縮貨幣之後,最終就會形成股市的流動性枯竭。這就決定了股市的頂。

很多人用美國日本的股市指標研究中國的股市,都不會成功,源於中國的股市與世界上任何國家的股市都不一樣,絕大多數參與者都是趨勢逐利者,加上政府也在股市逐利,決定了上漲週期的結束一般需要央行收縮貨幣,這種收縮的原因可能有很多種,比如通脹,比如匯率等;當熊市來臨的時候,前期過量的新股發行、過量融資,流動性枯竭一起發作,只有經過很長時間的調整才能恢復股市的生態環境,這時就進入慢慢熊途,所以,滬深股市總是牛短熊長,這是客觀因素決定的,不以任何人的意志為轉移。相反,成熟股市沒有政府在其中,新股發行按市場要求進行,成熟股市的再融資也比較少,加上價值投資佔主流,就難以形成牛短熊長的情形。

但是,不同的時期股市的重點是不一樣的,07年以前的牛市,中國出現城鎮化的高峰,滬指風光;07年以後,城鎮化接近轉折點,09年開始的流動性釋放,滬指開始讓位於深綜指;2012年以後,滬指、深指又開始讓位於中小板和創業板,未來會怎麼走?我估計各種板的概念將減弱,國有股指數將讓位於民營股指數。

所以,本輪股市的最終高點,不能僅僅盯著滬指,如果你只看滬指,就看不到股市內在的真相,雖然這依舊是一輪流動性推動的,但流動性推動的頂點會以另外的方式來表示,創業板指數可以表示嗎?我認為也難,源於證監會對進入創業板是有很多限制的,用中小板來表示應該更加合理。

因此,本輪股市的頂,除了盯著央行政策的變化和成交量的變化之外(前面說過),還應該關注中小板的技術圖形,這個圖形在今天最有意義。從心理學來說,將股市99.9%的人都訓練成多頭的時候(媒體不斷報導死了也不賣股票),就到頂了,在頂部逃走的不會超過0.1%,見頂之後可以見風使舵逃走的都是聰明人,那時很多人會用成堆的磚頭拍你,因為他們的思維還處在死了也不賣的階段。

我之前說煤炭頂、白酒頂、房價頂等等的時候,你會看到留言的磚頭,磚頭越多,罵的越難聽,說明判斷的越對。另外,大家需要牢記,在政府之手沒有退出股市之前,滬深股市牛短熊長的特點永遠不會改變!

很多人問是否看好哪只股,本人不便回答,何況,滬深股市可以看好的股票是很少數的,我前面說過我自己的標準:大股東是民營,持股比例很高、自身通過增發不斷增持,有野心,經營模式獨特(網際網路的股票基本如此)或產品具有領先水平(至少需要中國領先,最好是世界領先)等,每個人的性格不同,注定在股市中逐利的模式不同,每個人都要根據自身的特點建立自己的模式,才能在股市逐利。如果你看好一隻股票,自身都沒有信心,需要去諮詢別人,怎麼可能持有?(至少中期持有,自己沒信心的時候一個小幅震盪就把你震出來),這種情形是不能進入股市的。

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