美國經濟衰退加劇 蕭條陰影雖遠猶近

根據彭博報導，美國經濟雖然尚未陷入大蕭條時期的慘況，但已有逐漸接近的跡象。

目前全球貿易活動瓦解，民眾財富急遽萎縮，銀行體系潰散，一如大蕭條時期。而在企業紛紛減產、減薪及調降產品價格之際，通貨緊縮的陰影也已浮現。各國政府雖然接連提出拯救經濟方案，卻仍難阻止不景氣長期滯留的態勢。

柏克萊大學教授Barry Eichengreen說："我們正在重蹈1929-1930年的覆轍。"

如果情勢照此發展下去，這次衰退恐將導致經濟與社會留下難以磨滅的長期影響，就像大蕭條時期一樣。美國在1930年代陷入大蕭條困境後，民眾紛紛遠離股市，省吃儉用，並向政府求助。如今，這一代的美國人可能又會從此生面臨的最大經濟危機中得到相似的教訓。

穆迪經濟網站 (Moody's Economy.com)首席經濟師Mark Zandi說："集體心理將留下傷痕。民眾在借錢與投資方面將遠比目前更保守。"

官方並未對"大蕭條時期"下過正式定義。美國在1930年代曾創下失業率達25%的駭人記錄，經濟規模也曾萎縮逾1/4。

雖然沒有任何經濟師預估美國民眾將重回等待食物救濟與貧戶遍佈的慘狀，但美國經濟狀況確已接近學界認為構成蕭條時期的部分指標，只是還不至於向"大"蕭條時期看齊。

諾貝爾經濟獎得主巴羅 (Robert Barro)將蕭條定義為人均國內生產毛額 (GDP)與消費減少10%。他認為目前發生的機率約為30%。

高盛 (Goldman Sachs Group)首席美國經濟師JanHatzius預估，美國去年第4季GDP年率下滑6.2%，今年第1季GDP將再萎縮7%。

前財政部官員Bradford DeLong表示，蕭條是失業率連兩年至少達到10%，而他認為這波衰退是有可能發生這種慘況，但可能性不大。美國2月失業率升至8.1%，刷新25年以來的最高記錄。

部分產業已經處於蕭條時期，營建業的態勢尤其明顯，最近數月已因信用危機惡化而加速衰退。過去4年來，住宅營建投資累計縮減37%，相較於1929-1932年的80%減幅。

汽車業也好不到哪裡去，美國汽車銷售自2005年7月登頂後迄今下滑55%，1月汽車與卡車產量年率達390萬輛，打破1967年聯準會開始統計該項數據以來的最低記錄，比2005年1月的產量水準低了67%。

在金融服務業方面，自2007年中爆發信用危機以來，全球金融機構的信用損失及資產減值總額已達1.2兆美元，已宣布的裁員人數合計28萬人。

銀行業為求自保，紛紛囤積現金不願放款，使政府致力紓解信貸以阻止景氣下滑的努力功虧一簣。美國國家經濟會議主席薩默斯 (Lawrence Summers)表示，這種情況百年來只出現過兩三次，可能導致疲軟經濟與金融業相互拖累而引發的"下降漩渦"，難以突破。他表示："這就是小羅斯福說過的惡性循環。"

股市表現也是一籌莫展，道瓊工業指數在2007年10月觸頂後，迄今累跌54%。而在1929-1931年間，道瓊也跌了55%，在1932年中開始反彈回漲前，該指數自1929年登上的高點累計下滑89%。

在信用危機箝制進出口業者融資下，全球貿易急速下滑。荷蘭經濟政策分析局 (CPB)估計，換算成年率後，全球去年第4季貨物貿易量較第3季遽降22%，相較於1929-1932年間由極盛期落至谷底的降幅35%。

雖然美國政府因應此波衰退的速度優於大蕭條初期，麻省理工學院教授Peter Temin仍然表示，目前決策官員的應變動作似乎追不上迅速崩跌的經濟。

如果美國與全球因此長期陷入成長停滯，便可能重演日本1990年代遭遇的"失落十年"困境。Eichengreen表示，這樣的結果便和蕭條時期差不了多少。

美國民眾已開始量入為出，1月儲蓄率升至接近14年以來的高點5%。高盛經濟師Andrew Tilton更預估，儲蓄率將在2010年底前突破8%。

不僅如此，民眾選擇的投資標的恐怕也更保守。美林 (Merrill Lynch)表示，至2013年時，個人持有美國債券所佔家戶金融資產的比例，可能會從目前的0.2%竄升至2%。