公债 将引发新次贷风暴？

目前西方当局几乎一致认定，政府公债比抵押债权凭证（CDO）这类衍生性金融商品更安全，要求银行多多购买这类资产，但伦敦金融时报专栏作家邰蒂（Gillian Tett）怀疑这些公债反而会变成新的次贷，引发新一波风暴。

许多国家在承平时期的债务水平，已飙升到几世纪来仅见，但控制这些负债的政治承诺，却仍充满不确定。这不见得代表倒债的危机随时都会逼近，事实上这种机率几乎接近零，但不难想象有些国家最后可能会让本国货币贬值、狂印钞票、触发通膨，以降低他们的债务价值。

更容易料想到的是，债券殖利率将暴增，债券价格反向大跌，尤其是各国央行结束量化宽松政策后。

这难道不会引发另一波金融风暴？

不过，至今却未见太多人讨论银行是否该继续收购主权债务。对可能有很多公债待售的国家而言，这可能是因为银行不想弄皱一池春水；也或者是这些央行并不希望太多人注意到，他们现在持有的公债规模快速膨胀。

因此邰蒂大声疾呼，持有政府公债的银行要小心谨慎，务必要做好避险，以防市场瞬间崩盘；持有政府机构债的银行，同样也要如履薄冰。

目前公债市场看来天下太平，但如果各国政府以为这代表可以永远避开困难的财政抉择，那这些「安全」的公债，可能就会开始看起来愈来愈不安全。

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