危機步步逼近，中南海決策層不得不認真應對。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2023年8月8日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）地方政府債務問題愈發突出，成為中國經濟發展道路上的的「炸彈」，雖然當局給地方政府借新還舊的機會，但危機步步逼近，中南海決策層不得不認真應對。
受中國經濟下行、房地產市場低迷等因素影響，近年來地方政府財政收入受到衝擊，因此愈加依賴舉債。地方政府發債額度由全國人大批准的，具體由中國財政部根據各地財政情況、債務風險和項目需求等因素，將新增舉債額度分配至31個省份、5個計畫單列市和新疆生產建設兵團。
這是一個爭搶「蛋糕」的機會，因此各省市都積極向財政部爭取更多的發債額度。在6月份，中國財政部已經將全年新增債務限額4.52萬億元（人民幣，下同）下達至各省份。
地方政府財政收入降低，債務危機迫在眉睫。在4月，貴州省率先表示無法化解債務。
貴州省政府發展研究中心在網站發文表示，債務問題已成「重大而又極需解決的問題」，但受限於「財力水平有限」，化債工作推進「異常艱難」，「僅依靠自身能力已無法得到有效解決」。
化債是指通過充裕政府財政表內資金、融資平臺可用資金，並配合一系列政策、項目，去化解政府債務與隱性債務。
隱性債務是中國各地政府可讓其不出現在資產負債表上的融資項目，但是，金融市場仍將其視為地方政府負債。目前，中國財政部沒有關於地方政府隱性債務規模的賬目。
中國官媒曾發布文章稱，地方政府隱性債務規模整體數據不明，但由於隱性債務的形成多與城投平臺有關，後者有息負債餘額常被用來估測隱性債務規模。
中共總書記習近平在7月底主持中共政治局會議時，承諾採取「一攬子措施」來化解地方政府債務風險，這些措施可能包括髮行專項債券、債務置換、貸款展期，以及非常不情願採取的一項措施，即動用中央預算。官方沒有具體說明細節，這表明決策層都擔心可能出現一系列債務違約，進而破壞金融業的穩定。
據路透社8月7日報導，兩名政策顧問透露，中央政府參與的程度以及附加條件仍存在爭議。這「一攬子措施」是短期計畫還是多年計畫也仍不得而知。這些細節將對投資者衡量北京當局的解決方案至關重要。
2022年，中國地方政府債務達到了92萬億元，佔經濟產出的76%，而2019年這一比例為62.2%。其中一部分是地方政府融資平臺（城投公司）發行的債務，地方政府利用這些平臺為基礎設施項目籌集資金，這些被視為地方政府的隱性債務。
大多數經濟學家預計，北京當局將指示國有銀行將到期債務以更低利率的長期貸款進行展期。然而，銀行需要根據任何再融資任務的規模和緊迫性來進行選擇，債務重組會損害自身的資產負債表，阻礙它們為經濟的其它領域提供融資能力。
分析師稱，地方政府可能會利用去年剩餘的債券發行配額，將其資產負債表上的隱性債務與官方債券進行置換，預計最多將發行2.6萬億元。北京當局還可能要求特定地區出售或利用資產來籌集資金。
西班牙對外銀行（BBVA）的分析師建議，在評估地方政府官員時降低增長績效標準。因為經濟經過40年的驚人擴張後，北京當局和中國社會可能不得不接受較低的增長率。
美國經濟研究公司榮鼎集團（Rhodium Group）合夥人洛根·懷特（Logan Wright）表示：「北京是否能夠接受地方政府投資大幅放緩，從而導致經濟增長減緩，將是任何重組中最重要的問題之一。」
信貸評級機構穆迪分析師此前預計，中國地方政府2023年將陷入債務困境，主因就是土地銷售收入萎縮、財政赤字持續升高以及直接債務和隱性債務不斷增多。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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