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中國淨外儲暴跌40%:最擔心的事情將不可避免……(組圖)

2021-07-07 10:22 作者:如松 桌面版 简体 15
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現在已經是經濟全球化壽終正寢的時候了……
現在已經是經濟全球化壽終正寢的時候了……(圖片來源:公用領域 Pixaby)

【看中國2021年7月7日訊】現在,可以說已經到了給經濟全球化蓋棺定論的時候了。

享受了全球化經濟的紅利的國家,特別是中國,可以說未來將變得更加難受。我們從以下四個方面來分析一下全球化已經終結了。

第一、川普(特朗普)政府在2018年開啟貿易戰,對中國、歐盟、墨西哥、加拿大等非美國家加高關稅。主要原因是,在全球化的環境下美國財政已經接近枯竭,政府債務高企,需要改變貿易規則。

美國川普政府是對進口商品徵收關稅,而俄羅斯等國(包括阿根廷、哈薩克斯坦、烏克蘭等國)是對出口商品(大宗原材料)進行配額管理或徵收高額關稅。俄羅斯過去兩年已經對農產品、原油實施配額管理或加征高額關稅,最新的消息是從2021年8月1日開始對鋼鐵、鋁、銅等金屬加征關稅,稅率是15%。

所有上述配額或關稅措施,都是對經濟全球化的直接破壞,說明世界貿易體系已經名存實亡。

第二,5月18日至6月21日,中國密集頒布關於虛擬貨幣的管理政策,打擊虛擬貨幣挖礦和交易行為,並約談最主要金融機構必須採取嚴格措施,堅決切斷虛擬貨幣交易炒作活動的資金支付鏈路。

為什麼監管層突然之間收緊了虛擬貨幣的監管措施?

有人說是為了數字人民幣的推廣,也有人說是為了環保,還有人說是為了省電,這些說法咱都不反對,但在這件事上我們更應該用數字說話。根據中國外管局的數據,2020年一季度淨外儲跌破1萬億美元(淨外儲就是外匯儲備減外債總額)。過去一年基於疫情因素外貿出口和進出口順差都是一片欣欣向榮,這有助於緩解該數字下降的趨勢,但2021年一季度該數字已經下滑到了6千億美元左右。

最新數據是,中國外債餘額在2021年第一季度末為25266億美元,而外儲餘額為31700億美元。兩者相減,淨外儲僅為6434億美元。而2015年底淨外儲還有2萬億美元,到2020年初就跌破了1萬億美元,現在卻不到7千億美元了,基本每年減少3000億美元。按照這個速度,到2024就會成為淨負值外債的國家,速度非常之快。主要原因應該有兩個,為了抵制輸入型通脹,中國央行人為操縱人民幣升值,但是同時對出口造成了打擊,中國的順差收窄了,導致中國淨外儲減少。還有一種可能性就是在這一年的時間內,中國的政府及企業外債急劇增加,導致中國淨外儲減少。不管是哪個原因,對中國政府來說都不是好事。

2021年一季度中國淨外儲餘額才不到7千億美元,令監管層高度緊張
2021年一季度中國淨外儲餘額才不到7千億美元,令監管層高度緊張(圖片來源:Peshkova/Adobe Stock)

這也是中國政府要打擊比特幣等加密貨幣的主要原因,主要是防止外匯轉移出境。

經濟全球化的核心要求之一是資本在全球自由流動。而虛擬貨幣可以藉助網際網路完美地實現這一點,幾乎就是為經濟全球化而量身定做的。

如果一國的資本可以通過本幣實現全球自由流動的時候,虛擬貨幣(用於資本轉移)的價值就有限,有光明大道時誰都不願意摸黑走小道,這時的虛擬貨幣主要是為洗錢、走私等服務。但當光明大道此路不通的時候,典型的就是中國等一些集權國家,限制資本自由兌換和流動,那麼虛擬貨幣的「小道」就會繁榮。

虛擬貨幣被阻擊,意味著資本在全球自由流動的條件不在了。未來,越來越多的國家會打擊虛擬貨幣的交易行為,因為加強資本管控是全球化解體之後各國的核心訴求之一。這說的是資本自由流動。

第三,美國已經封殺了部分國家的留學生,而包括中國在內的部分國家跨國旅行證件已經被收繳,在中國有些地方的護照都不更換了,想旅遊、商務和出國的人基本都很困難。這意味著人員自由流動的條件也已經不復存在。

第四,經濟全球化時期,國際企業的產能在全球合理配置,目前各主要國家(主要是歐美日)都在通過司法和行政力量推動核心產業(和資本)回歸,這就破壞了產業在全球自由配置的環境,經濟全球化的產業環境已經消失。

經濟全球化意味著生產要素在全球自由流動,生產要素包括人員、資本、技術等,現在,主要國家通過司法和行政手段限制商品、技術、資本、人員、產業的自由流動,全球化的一頁已經徹底翻過去了。

而各國聚焦「內循環」,也是給全球化蓋棺定論的核心標誌。

經濟全球化與各國推動內循環是經濟活動的兩個極端,中國的內循環就不說了,現在都已經啟動供銷社系統了,以後內循環到什麼程度大家可以想像。但不僅是中國,美日歐一樣在通過加速核心產業回歸來推動內循環,說明內循環已經是全球所有主要國家的趨勢。當大家都開始推動內循環之後,全球化自然過去了。所以,地球村就會被條塊分割的高牆所取代。

這就是說,未來只有志同道合的國家之間才會進行自由貿易,比如,英國與歐盟尿不到同一個尿壺,就退出了歐盟,然後又與日本談判自貿規則,未來英國還會與美國、歐盟分別制定自貿規則;美國也會分別與加拿大和墨西哥、日本、英國、歐盟等制定自貿規則;日本重組了TPP等等,這就形成了一個個小團體,每個小團體就類似是一個內循環的環境,而中國則是自己一個國家搞內循環。

未來小團體之間,或者說國與國之間會有各種壁壘,包括關稅或配額壁壘、技術壁壘、資本壁壘、人員流動壁壘等等。壁壘起來了,剩下的就是點燃通脹的烈火了。

美元是世界儲備貨幣,多數非美貨幣本質上是美元本位制(瑞郎除外,更類似是金本位制)。上面說到,當全球化運行到一定程度之後,美國就無法應對債務壓力,此時美元就到了加速貶值的週期,推動美國和全球的通脹。

事實上,五、六十年代是另一個意義上的經濟全球化時代,屬於1.0版本。

二戰結束之後,歐亞大陸被打成了一片廢墟,需要進行重建,這是美國資本大規模輸出的時期。要注意的是,在五六十年代美國也面臨很大的財政支出壓力,其一是與蘇聯進行軍備競賽,其二是朝鮮戰爭、越南戰爭的爆發,這導致財政支出的壓力越來越大。這是一對矛盾,資本不斷輸出,意味著產業輸出,之後財政收入增速下降,而財政支出壓力不斷增長,這就讓短期債務不斷累積,到1971年的時候,美元貶值的壓力讓金本位無法持續,尼克松只能宣布放棄金本位,美元貶值壓力的集中釋放最終導致了上世紀七十年代的滯漲,這是全球化1.0版本不斷深入之後的必然結果。

現在,美國再次到了與上世紀七十年代類似的窗口期。主要表現在三個方面:

第一,1989年華盛頓共識之後,大量的發展中國家(南美、東歐國家為主)通過加入世貿組織加入到全球化的浪潮,2001年中國也通過加入世貿加入了全球化的大潮,這就讓全球化進入了高潮階段,這可以認為是上世紀經濟全球化的2.0版本。1.0版本只覆蓋歐美日,2.0版本比1.0版本的覆蓋範圍大的多,幾乎囊括了全球所有主要國家。

同時,在運行2.0版本的過程中,一樣伴隨著海灣戰爭、伊拉克戰爭和阿富汗戰爭。而美俄持續對抗、中美對抗與美蘇對抗一樣對美國財政施加了壓力。比如,為了與中國進行科技競爭,美國剛剛推出了《無限邊疆法案》,增加財政支出2500億美元;為了應對中國軍事實力的增長,美國就要維持龐大的軍費支出等等。

在這個2.0版本中,資本不斷外流、產業不斷輸出削弱了財政收入增速,連續不斷的戰爭以及美俄、美中對抗對美國財政的壓力不斷加大,導致了今天美國政府的高債務率,從本質上來說這與1.0版本沒有什麼不同,只是現在的壓力更大罷了。

有人曾經這樣描述七十年代初期的情形:「20世紀60年代靠借貸支持的過度開支一直延續到20世紀70年代,美聯儲通過寬鬆信貸政策為這樣的過度開支提供資金,印鈔這麼多,美元幣值自然大幅下跌,這為寬鬆信貸創造了條件(註:當美元幣值加速下跌的時候人們就傾向於多借貸,給寬鬆信貸創造了條件),進而導致更多的開支(註:美元貶值通脹上升,開支增長)。金本位制崩潰後通脹率大幅上升,導致大宗商品價格變得更高」。如果大家把日期改一下,說的不就是次貸危機之後美國的做法嗎?這不也就是目前的處境嗎?

因此,這標誌著美元再次進入了加速貶值的週期,點燃的是美國和世界的通脹之火。而今年上半年美國通脹的突破性上漲、部分通脹指標已經創出上世紀九十年代初以來的新高,就是新時期(美元貶值壓力需要集中釋放的時期)正在開啟的鮮明標誌!

第二,經濟全球化解體,全球產業鏈就會斷裂(只是斷裂的速度快慢的問題),供給因素會長期成為推動各國通脹的核心因素之一,2021年上半年美國通脹的暴漲以及巴西、俄羅斯、歐元區通脹的快速上升都只是開始,這是產業鏈持續斷裂的必然結果。

第三,根據國際糧農組織的數據,過去一年全球穀物價格已經上漲了40%,而作為「天下糧倉」的美國中西部地區正在遭遇嚴重的乾旱,巴西更在遭遇百年乾旱,會嚴重削弱他們的出口能力。

在過去七年中,由於油價低迷全球減少了三分之二的石油勘探投資,未來新油井投產的速度會嚴重下降。而舊油井隨著服役年限的增長產量會不斷下降並最終退出服役序列

頁岩油井退役的速度非常快,三年後的產量就會剩下峰值的10%,所以頁岩油產量的增長嚴重依賴連續的投資、勘探,目前也沒人願意投資,這將不斷緊縮原油的市場供給。有業內人士預計國際石油供應將以每年4.5%左右的速度下降,這標誌著勘探投資長期萎縮之後的原油危機已經不可避免。而G7已經達成協議在2050年實現碳中和,這意味著未來需要繼續壓縮甚至終止對傳統能源的投資,這將嚴重惡化石油危機。

煤炭的情形與石油類似,過去七年間處於處於相對低價格就導致勘探投資不足,加上一些國家基於環保的需要關閉了很多礦井(比如英國、德國已經關閉了所有煤礦),煤炭供給的收縮會助長石油危機。

需要注意的是,電動汽車並不能減少對化石能源(石油、煤炭)的消耗,而太陽能和風能受到地理、氣候、投資等因素的制約難以獲得超常發展,不可能彌補原油(煤炭)供給下降導致的能源供給缺口。

而石油危機的到來會惡化糧食供給局勢,石油和穀物是最基礎的商品,未來將推動通脹惡化。

貨幣加速貶值、產業鏈持續斷裂加上石油和穀物的推動,惡性通脹可能就像星星之火一樣,點燃整個地球。

未來最好的交易,就是通脹交易,這也是很多年難得一遇的交易機會。

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