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中國與美國的資產規模對比(組圖)

2021-03-17 10:15 作者:路財主 桌面版 简体 1
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【看中國2021年3月17日訊】美聯儲有個表格,叫做美國金融賬戶(Financial Accounts of the United States),裡面統計了從1952年到現在美國居民部門每個季度所擁有的資產和負債情況。

根據這份表格,截止2020年四季度,美國居民部門所擁有的總資產規模是147萬億美元,其中負債為17萬億美元,美國人的淨財富(Net Worth)為130萬億美元。

在147萬億美元的居民部門資產當中,金融資產(Financial Assets)規模為105萬億美元,而非金融資產(Nonfinancial Assets)則有42萬億美元。

進一步細分下來,非金融資產又可以劃分為非營利性資產(Nonprofits)4.4萬億美元,耐用消費品(Consumer Durables)6.2萬億美元,房地產(Real Estate)32萬億美元。

金融資產就比較複雜,包含了居民部門直接持有的股票、間接持有的股票,直接持有的債券,非公司商業資產(Noncorporate Businesses),固定福利計畫(DB entitlements)和現金。

如果不考慮人本身,不考慮領土、礦產、水、生物等自然資源,也不考慮文物、鑽石、寶石之類的另類資產,從以上這些數據裡,我們可以簡單總結,僅考慮可供交易的金融類資產,美國居民所擁有的總財富目前達到了147萬億美元,對比3.3億的美國總人口,這意味著,平均下來,每個美國人擁有高達45萬美元的財富。即便是剔除負債只考慮淨財富,男女老幼都算上,平均每個美國人淨財富接近40萬美元。

美聯儲特別強調了,這是居民部門所擁有的財富,並不包括政府部門所擁有的財富。

這裡需要說明一下的是,美國的經濟體系是建立在私有制的基礎上,政府機構所擁有的可供交易的金融資產極少(只是擁有一些辦公樓和土地資源),整個國家的絕大部分財富,都是隸屬於居民部門。

對比之下,2020年5月份,中國國家發改委副主任寧吉喆介紹稱,中國的總資產已經超過1300萬億元,如果按照現在6.5的匯率計算,這意味著,中國的總資產達到了200萬億美元,超過美國的總資產30%還多。中國有14億人口,一平均的話,人均資產達93萬元人民幣,相當於美國的1/3。

有網友不淡定了,說中國原來也人人都是百萬富翁,只是自己拖了後腿……

有鑒於此,中國的國家統計人員出面解釋說:「實際上,總資產是全社會資產總和,不全是居民家庭資產,是包括非金融企業部門、金融機構部門、廣義政府部門和住戶部門的資產總和,其中資產又分為金融資產和非金融資產。」

這個解釋其實還有點含糊,因為經濟基礎制度的不同,諸如非金融企業部門、金融機構部門的資產,在美國的統計體系裡,都是居民部門財富的一部分,但在中國卻並非如此,非金融企業部門、金融機構部門的資產,絕大部分並不隸屬於居民部門。

以前曾經做過一個估算,中國居民部門的財富,大約佔到中國國家總資產的40%,約510萬億元人民幣,按照當前的匯率計算,是78萬億美元,是美國居民部門總資產的一半左右。

中國的人口是美國4倍還多,居民部門資產是美國的一半多一點兒,算下來,中國居民部門的人均總財富量大約只有美國的1/8左右,而由於GDP的分配問題,中國的人均可支配收入更是只有美國的1/12,下面就是當時估算的表格。

美中居民2019年人均可支配收入對
美中居民2019年人均可支配收入對比(作者博客)

以上分析,是總量上考慮,自上而下進行估算,而另一方面,我們還可以通過統計主要資產類別的規模,自下而上進行估算。

無論美國還是中國,最主要的三個大類資產,都是股票、房地產和債券。

根據美國最大的房地產網Zillow統計,2020年底,美國的房地產總價值為36.2萬億美元。相比之下,中國房地產總市值的統計,並沒有一個相對權威的口徑,而且區域的房地產價格差異要遠遠超過美國。例如,有人利用城鎮人均住房面積、二手房均價的方式,計算出來北京、上海、廣州、深圳四個一線城市,計算出來其房地產總市值分別為40、47、18和33萬億元人民幣,合計137萬億元。

按照一線城市房地產在房地產總市值中佔比1/4的話,就可以估算中國房地產的總市值大約是514萬億元人民幣,折合79萬億美元,這遠超美國房地產的總市值。

我們這裡,不妨引用央行的調查數據,加上衛生部門的城鎮戶數統計來進行估算。

中國央行調查統計司城鎮居民家庭資產負債調查課題組,曾於2019年10月中下旬,在全國30個省(自治區、直轄市)對3萬餘戶城鎮居民家庭開展了資產負債情況調查,這是國內關於城鎮居民資產負債情況最為完整、詳實的調查之一,結果顯示:2019年,中國城鎮居民戶均家庭總資產為318萬元/戶,其中房地產佔比接近7成。

另一方面,智研諮詢借鑒了衛生部門的數據,發布了《2019-2025年中國城市化進程與市政工程規劃建設報告》,其中提到,2018年中國家庭總戶數4.5億戶,其中的城鎮、農村家庭分別為2.8億、1.7億戶。

根據以上兩份數據,不考慮農村,僅考慮2018年底中國城鎮的房地產總市值就已經達到318 x 68% x 2.8 = 605萬億元。

如果再考慮2018年到2020年房價增長,再考慮農村居民的房地產(小產權房+宅基地房),2020年底中國的房地產總市值應該在700萬億元以上(折算美元超過100萬億)。這700萬億元的房地產市值,約佔到了中國國家總資產的一半。

關於中美股市的規模統計比較簡單確切,查各大交易所數據即可得出。截止2020年,美國股市總市值約52萬億美元,而中國股市總市值77.5萬億元人民幣,折12萬億美元。

除股票和房產之外,還有一個重要的大類資產就是信貸類資產。

綜合各種資料,目前已經發售的美國債券存量規模約在55萬億美元,其中包括23萬億的國債,12萬億的房地產抵押債券(MBS)、11萬億的公司債,5萬億市政債以及其他少量的機構債券、資產抵押債券等。

這裡需要說明的是,美國已將主要的貸款資產都給證券化了,變成了債券,而中國並沒有,所以與美國相比,中國的信貸資產需要額外加上貸款這一項。

根據中國人民銀行數據,目前中國的債券存量約120萬億元人民幣,其中包括政府債券46.4萬億元,企業債券28萬億元以及其他各類債券性質的信貸資產45萬億元,如果再考慮到中國金融機構貸款規模高達170萬億元,兩者合計意味著中國的信貸資產總規模高達290萬億元,折算美元約45萬億。

這樣一來,我們就可以把中國與美國三個最主要的大類資產規模對比列成表格:

美中三個最主要的大類資產規模對比
美中三個最主要的大類資產規模對比(作者博客)

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