中國股市泡沫：茅台市值超126家房企總和(圖)

貴州茅台的市值超過126家上市房地產企業。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2020年12月31日訊】（看中國記者文龍綜合報導）中國股市長期的不健康狀況飽受詬病，貴州茅台的市值超過126家上市房地產企業。雖然指數經過修訂，但是被指仍不可靠，投資者也處於虧損狀態。

2020年，白酒上市公司的表現尤為搶眼。

有投資者調侃中國股市：「白的漲完啤的漲，啤的漲完白的漲，漲累了休息一天，黃的紅的漲，然後白的繼續漲……」

數據顯示，今年以來，中國A股市場19家白酒類上市公司的股價均走出上漲行情。截至12月29日收盤，有11家白酒公司的股價漲幅翻倍。

隨著股價不斷上漲，酒企市值也一路攀高。截至12月29日收盤，貴州茅台以2.35萬億元（人民幣，下同）位居滬深兩市A股市值第一位，五糧液以1.09萬億元排名第六。此外，洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等4家酒企的市值也在千億元以上。

截至12月29日，19家酒企的市值合計為4.94萬億元，其中，貴州茅台一家的市值就已超過多個行業所有上市公司的總市值。

貴州茅台的市值不僅超過A股市場中36家煤炭類上市公司的總市值，也超過111家有色金屬類上市公司的總市值（1.91萬億元）、超過52家鋼鐵上市公司的總市值，就連財大氣粗的房地產行業也為之遜色，A股市場中126家房企的總市值為2.01萬億元，抵不過貴州茅台一家的市值（2.35萬億元）。

雖然指數經過修訂，但是被指仍不可靠。

上海證券交易所（上交所）調整上證綜合指數編製方法，新方案於7月22日正式實施。

2009年至2019年間，中國國內生產總值(GDP)增加了近兩倍，但理論上本該為經濟晴雨表的股市，上證綜合指數在這期間卻下跌7%，滬深300指數在這段期間上漲15%，深綜指上漲43%。

1991年7月15日，上證綜合指數作為A股市場第一條股票指數首次發布，且核心編製方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜合指數編製方案修訂多有呼聲，今年中共政府「兩會」期間，包括兩會代表委員在內的部分專家和市場人士再次提議對上證綜合指數編製方法進行完善。

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，上證綜合指數失真問題不是一個新問題，已經成為一個市場上上下下盡人皆知的專有名詞。對於A股投資者來說，可能經常會疑惑的一個問題是，為什麼上證綜合指數沒有充分體現中國經濟的持續高增長。中國經濟實現了長達三四十年的高增長，2000年中國GDP突破10萬億元，2019年已達99萬億元。而上證綜合指數在2000年就已經達到2000點，2020年為何僅突破3000點，10倍的GDP與50%的股指漲幅，反差不可謂不大。

據《路透社》7月22日報導，協助設計了中國第一隻指數期貨合約的風險管理諮詢公司避險聯盟網創始人劉文財說「這種調整沒有達到其目的」；「如果用尺子測量桌子的長度，那麼使用彎曲的尺子有什麼意義呢？」

另外一些批評者強調上證綜合指數仍然存在某些扭曲，並指出它仍然是基於所有股票的市場價值，而不是僅基於可交易的股票--這意味著該指標股指會因國有重量級企業的非可交易股票的規模而被扭曲，例如，中國建設銀行和中國石化。

市場參與者表示，這次指數調整也掩蓋了中國市場更深層次的問題，例如，未能淘汰掉那些沒有生存能力的公司，或防止新股泡沫。

股市和宏觀經濟的變化高度正相關，從某種程度上說甚至是一個國家前景的先行指標。但是，中國股市經過二十多年的發展，卻被冠以「政策市」、「圈錢市」的名頭，凸顯中國經濟的晴雨表已失靈。

2014年11月底，中國大陸知名經濟學家吳敬璉拋出股市賭場論。他稱中國大陸股市不僅很像一個賭場，而且還是一個沒有規矩的賭場，一個有人可以看別人底牌的賭場。並對股市行情提出了警告：可能會形成一種羊群效應，造成更多的悲劇。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)