「大利好」不就是「大利空」嗎？

【看中國2019年9月30日訊】經常看到媒體上說，某某出現了超級利好，一般都會讓我們熱血沸騰，它背後的含義是什麼？

比如：次貸危機之後，美聯儲進行了大放水，這些天量的美元大多流入了以中國為首的新興市場國家，形成了這些國家的外匯收入。我們還知道，新興市場國家的貨幣發行機制基本都是美元本位制，隨著外匯收入的快速膨脹，也就讓這些國家的貨幣快速擴張，政府的腰包快速地膨脹起來，帶來以下超級利好：

政府有錢之後，為了顯示自己的能力，開啟了大建設活動，經濟增長速度加速，原油、銅鋅等基本金屬的需求快速擴張，價格也就開啟牛市；

由於建設的進行和基本金屬冶煉產能的擴張，帶來了環境污染，但沒關係，政府腰包裡有錢，可以加大對環保治理的投入，結果股市中的環保股興起了；

政府的腰包有錢了，就可以改善社會的醫療項目，加大醫保投入，結果醫藥股興起了；

既然市場中本幣的數量快速擴張，房價牛市形成了，炒房一族崛起了；

等等等等，這背後是無數個牛市！都是「大利好」帶來的最明顯效果。

但大利好之後問題來了。美元不斷流出，意味著美國的產業加速外流，就業問題加大；產業和就業不斷外流，美國財政收入增速被抑制，財政收支平衡被破壞，所有這些對於美國本土來說就是大利空；

隨著新興市場國家建設的不斷深入，需要大量的賤金屬，可金銀很多時候與這些賤金屬相伴相生（銅與金銀、鉛鋅與銀），結果過量的金銀也「投胎」了，不屬於建設用途的白銀，因為過剩，只能躺在紐約、倫敦、上海等期貨交易所的金庫中，這對於白銀價格就是大利空；……，所以，大利好就是大利空。

過去我們經常聽到說，某某一聲炮響，改天換地的時代到來了，也知道樂極生悲，不僅大利好就是大利空，而且大利好達到一定程度之後，本身也會轉化為大利空。

隨著上述利好不斷發酵，最終導致美國財政赤字不斷擴大，聯邦負債率從2007年的70%左右上升到了100%以上，這套遊戲就無法玩下去了。所以，歐巴馬當政後期尤其是川普(特朗普)上任之後，開始竭盡全力推動資本、產業回流，推動能源自給，最終的目的是緩解債務壓力。

美國政策的轉向，就帶來資本流動的轉向（或流入新興市場國家的國際資本減少），就把過去的大利好轉為了大利空。

新興市場國家過去因為大建設的不斷推進，經濟快速增長，中國、巴西、印度、阿根廷甚至委內瑞拉都曾經是明星。但隨著美國政策的轉向，有些明星開始暗淡了。2018年，阿根廷的經濟增長率是-2.5%，如果折合成美元是-19.3%。2019年上半年，阿根廷的經濟增長率依舊是-2.5%，如果折合成美元則是-23.3%。以美元表示的GDP和國民收入就像跳水一樣。

由於無法繼續像以前一樣獲得足夠的美元收入，就無法發行大量的本幣比索，財政就沒辦法大量投入到基建活動中，經濟增長也就只能熄火，尤其是美元表示的經濟增長率就只能暴跌。同時，由於國際資本短缺，本幣比索貶值不斷，不斷爆發貨幣危機，國內通脹高燒不退，等等，都是必然現象。

或許您說，阿根廷這種已經「住院」的經濟體是特例，但別忘記，同時「住院」的還有土耳其等國家，住在「特護病房」的還有委內瑞拉，等待住院的還有印度、巴西……，這個隊伍還很長、很長，都是國際資本流動轉向惹的禍。

這就是一種共性，當國際資本收入下滑的時候，新興市場各國本幣就難以像以前一樣擴張，政府就難以繼續進行大建設（要記得，委內瑞拉也曾經建設高鐵，但最終半途而廢），經濟增速就只能下滑；由於國際收入下滑，但本幣又必須因基本的財政需求而擴張，導致本幣貶值、通脹升高等一系列問題。

看起來，美國政策的轉向對這些國家的經濟增長成了大利空，對賤金屬的需求也形成大利空，由於政府沒錢投入了，環保和醫藥也面臨大利空，等等。

但大利空也就是大利好，由於建設量下降，冶煉企業開工率下降，污染下降了，天開始變藍了；由於賤金屬的需求下降，金銀就不會隨便「投胎」了，所以最近一直有報導白銀產量下降，未來就會推動價格，等等。

所以在筆者看來，無論任何一件事，是大利好的同時就是大利空，是小利好的同時就是小利空，沒利好也就沒利空。同時，利好發展到頂峰的時候，就會轉變成利空，利空發展到極致的時候也會轉變成利好。

之所以人們過於區分利好或利空，是因為心不靜！

(文章僅代表作者個人立場和觀點)