中國央行變相降息!房貸和房價會怎樣呢?(圖)

2019-08-20 08:10 作者:齊俊傑 桌面版 简体 0
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中國央行 降息 房貸 房價
中國央行發布了重要消息,公布了利率的並軌方案。(圖片來源:Fotolia)

【看中國2019年8月20日訊】中國央行發布了重要消息,公布了利率的並軌方案,號稱要兩軌並一軌,完善LPR機制,很多朋友看的是發懵,不知道是什麼意思?有些媒體還解讀為降息了,真是這樣嗎?

首先我們得先明確,原來的市場是怎麼運行的確實有兩軌利率,一個叫做存貸款基準利率,也就是央行規定的那個利率,我們所說的加息降息,都是對存貸款基準利率進行調整,現在一年期存款利率是1.5%,而一年期貸款基準利率是4.35%,一般房貸執行的是5年以上貸款基準利率4.9%,各銀行適當上浮。除了基準利率之外,還有一個利率叫做金融市場利率,這個就包括銀行間同業拆借等等。是由市場對資金供需關係的反應,自發形成的,並且反應比較迅速。而現在兩軌並一軌,就是要弱化基準利率的概念,讓利率運行市場化,特別是在貸款一端。

這個方法就是讓18家銀行,成為利率報價銀行,他們會根據央行的中期借款便利利率,也就是MLF,加上適當的浮動點數,形成一個市場平均利率,這就構成了LPR,貸款市場報價利率。然後貸款最後的定價,就是各家銀行根據貸款市場報價利率,再進行上下浮動。相當於貸款市場報價利率,取代了原來的基準利率!有人說這個有什麼用?因為基準利率基本上很難調整,比如我們已經4年都沒調整過基準利率,他一直都是4.35-4.9%,所以搞得市場很被動,經濟好的時候和經濟不好的時候,銀行錢多的時候和銀行沒錢的時候,都得用這個利率調整,基數定了,也就不會有太大的變化。所以這就造成了對於經濟的反應過慢,比如現在經濟減速,企業貸款成本太高,又不敢降息,因為會涉及到存款利率也調整。所以比較糾結。央行一個勁的釋放流動性,也傳導不到貸款端。

很明顯現在其實的意圖就是,非對稱調整利息,央行認為存款利率沒必要改變,而必須先把貸款利率的事情解決,所以推動LPR,貸款市場報價利率,這個比基準利率要靈活的多,因為中期借款便利MLF的調整更加頻繁,我們之前多次調整了MLF利率,這個利率也就是銀行們從央行那裡得到資金的利率,根據MLF,銀行會每個月頻繁報價,從而形成LPR利率。相當於貸款利率每個月都會調整,其實LPR這個制度,我們2013年就啟動過,但是後來一直沒怎麼推,到現在佔比很小,只有2%的市場份額。而他已經在,美國,日本,甚至印度,南非這些地區和國家非常普遍。現在央行認為時機已經成熟,未來肯定要力推這個政策。

那麼有人問了,好事壞事!你聽央行的口氣就知道了,他的目的是要引導市場利率下行,降低信用利差。會起到一個變相降息的效果。根據央行8月15日,開展的中期借款便利MLF的利率只有3.3%,遠低於貸款基準利率的4.35%,所以用MLF替代基準利率,會有一個大幅降息的空間,但也不能太樂觀,因為這裡面還要有銀行這個中間商賺差價。最後會是一個什麼數字,還取決於各家報價銀行的態度,但應該會低於現在的基準利率。這也是讓資金盡快的流入到實體經濟,給企業貸款減負的一個有效辦法。

或者更準確的說,LPR貸款市場報價利率本身是一個中性的制度變革,只是現在這個時點,他的意義在於降息。引導利率下行,釋放更多的流動性。相應的未來如果經濟好了,MLF的利率提高了,他還很可能把利率快速的加上去。

那麼有人問了,房貸會不會降?如果房貸利率下降,樓市是不是又要漲?這時候央行也是有安排,他特意留了個心眼,專門設立兩檔,一個是5年以內的貸款報價,另一個是5年以上的貸款報價,其中5年以內的,銀行根據市場利率定價,而5年以上的LPR,就是我們所說的住房按揭貸款,這個央行沒說,按照市場定價。這個態度就是很明顯了,為了房住不炒,住房按揭貸款利率,依然要接受窗口指導。所以估計這塊很難下降。

本次並軌設計的目的在於,既部分降息支持實體經濟,又讓部分利率不變抑制資產泡沫。所以等著降房貸的人,估計會失望。

綜合來看,此次兩軌並一軌改革,對於股市和債市肯定是個利好消息,市場利率目前明顯低於基準利率,所以利率有不小的下調空間。現在就看各家報價銀行的態度了,到底能報一個什麼價格,也許只有等20號以後報價出來才會清楚,但是預計應該會有明顯的降息效果,不會小於一次降息0.25%的作用。

這對實體經濟肯定會有刺激作用,特別是縮小信用利差方面,而信用利差就是不同企業貸款時候的風險補償,信用利差縮小,有利於那些中小企業獲得更多的貸款和融資。去年股市為什麼那麼慘,就是因為信用利差不斷的上漲到了一個很高的位置,而信用利差下來後,通常有利於股市展開行情,特別是中小創會因此而獲得利好。

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