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【觀點】央媽們,當心「底褲」!(圖)

作者:如松  2018-04-19 08:30 桌面版 简体 打賞 0
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【看中國2018年4月19日訊】2008年次貸危機之後,各路央媽瘋狂印鈔放水,希望再造經濟繁榮,雖然難阻經濟增速的回落(與次貸危機之前相比),但確實讓各國政府稍稍喘了口氣,因為經濟持續低迷之下,最難受的是政府的財政。這讓央媽的聲望幾乎達到了極致,讓人們認為只要央媽們手提著印鈔機,就可以無所不能。

如果印鈔就可以讓人類社會越來越富有,估計地下的牛頓先生會首先站起來反對說:「難道我數百年前做的事情都是無用的?」顯然,這個邏輯肯定是荒謬的。

第一個站起來反對的,是以往各國央媽的同盟軍。因為央媽印鈔主要是依靠政府債務作為保證金,可是,央媽不斷印鈔,就意味著政府需要不斷借貸,當政府債務不斷膨脹的時候,政府就要關門停業。所以,政府首先站出來投反對票了。

投反對票的第一人是川普(特朗普)先生,現在老人家的債務率已經大約105%,預計今年的赤字是8000多億美元,明年超萬億。如果政府破產,川普只能回去繼續蓋房子,工作性質截然不同。留戀更體面的工作是每個人的意願,川普也不例外,他反對的方式就是開始貿易保護,目的是推動資本回流,增加收入,解決自身的債務問題。

川普說:醒醒吧,不能再靠借貸過日子了,該幹活了。最近美國政府或出臺新法案,核心是只要享受福利之人都要參與勞動。為了讓美國人起身幹活,川普是即動嘴,又動政策。

以往經濟全球化,貿易增長是拉動全球經濟增長的主要動力之一,隨著美國貿易政策的轉變,全球經濟立即「咣當」的一聲栽了一個大跟頭。

由IHS Markit編製的摩根大通全球PMI顯示,3月份全球PMI結束了此前的五個月連漲,暴跌至16個月以來新低,由前值的54.8跌至53.3,創2016年第一季度以來最大跌幅,意味著全球經濟增速顯著放緩。2月全球PMI54.8讀數意味著今年全球GDP年化增長率為3%,而3月PMI53.3的讀數則代表全球GDP年化增長率只有2.5%,明顯下了一個大台階。全球經濟同步復甦的神話已經崩潰!

這世界什麼都缺,但最不缺的就是補刀的。

在美國正在全力調整自身貿易政策的關口,IMF開始來補刀。IMF總裁拉加德在香港亞洲全球研究所的一次演講中警告稱,國際貿易體系正面臨著因貿易保護主義勢力而「分崩離析」的風險。這是當然的,全球化體現為美國的產業和資本外流,當美國必須重招產業和資本回國「救駕」(救債務)的時候,以往的WTO貿易體系自然會分崩離析。

在以往的經濟全球化過程中,美國的資本外流和產業外遷,以日德為首的其它各方就是不同程度的受益者,自然會反對WTO走向解體,這並不奇怪。

當全球貿易增速下滑之後,經濟增速就會下降,以往央媽吃「過頭飯」,將將來很多年所需的紙幣都印了出來並投放市場(都是欠條),期望將來的經濟增長來「還債」,當經濟增速下降之後,還債的「傢伙」突然跑了,讓那些提前印出來的紙幣有成為「紙」的威脅,結果,央媽的「底褲」掉了。

其次,一般來說,烏鴉都是成群結隊、結伴而行的,在川普政府由於債務問題與美聯儲的印鈔政策分道揚鑣的時候(所以美聯儲是即加息又縮表,交叉配合,兩者唱的是二人轉),另外兩隻烏鴉也飛了出來,那就是原油和黃金價格。

雖然歐佩克和俄羅斯正在執行原油的減產措施,讓國際原油市場實現了緊平衡,穩定原油價格。委內瑞拉的亂局也縮減了國際市場的原油供給。但美國的原油產量在持續高增長,起到的是反向的抑製作用。但現在,很不妙的跡象出現了。

4月6日當周,美國原油產量再創新高,站穩日產1050萬桶/日,這一水平僅次於俄羅斯的日產水平(2017年為日產1098萬桶),高於沙特的產量。同時,4月6日當周美國的商用原油庫存增加330.60萬桶,遠超預期降幅125萬桶和前值降幅461.70萬桶。按說,這樣的數字一般會打壓價格,只不過影響的時間長短是不一定的。但就在這些數字出籠的時候,國際油價卻開始大幅走高,漲勢如虹。原油是大宗商品之王,原油價格不理會美國原油產量和庫存的數據走高,將嚴重推升通脹水平。這會讓信用貨幣加速貶值,是對央媽徹底的不信任,說明原油也和川普一起去脫央媽們的「底褲」。

原油還是溫柔的,因為無論短期怎麼鬧得歡,最終還是會受到供需平衡的制約,也所以,原油價格不會將央媽的「底褲」脫的很徹底。

但是,可以徹底脫「底褲」的「傢伙」也在蠢蠢欲動,伺機動手。歷史上,這是它的專業工種。當今的信用貨幣本質是銀行券(從金本位的英鎊開始,一直持續到了今天),只不過是代行貨幣的流通職能,而真正的貨幣是黃金(金本位解體之後並沒改變這一本質)。當央媽們不斷印鈔的時候,銀行券的信用加速下降,黃金就會「不高興」,就會說:「你」已經代表不了我了,要炒「你」魷魚:

近期國際黃金價格月K線走勢圖
近期國際黃金價格月K線走勢圖(網路圖片)

2015年底,筆者三次提示黃金牛市再起,此後劇烈沖高,之後回落。從2017年1月起即開始陷入盤整,但這個盤整是有名堂的:首先是回升衝破5、10、20、30月均線,然後回落,2017年7月回探30月均線不破之後再次上升,再回落;然後在2017年12月回探20月均線後又上升;在最近四個月,5月均線已經具備成為支撐線的跡象。一般的牛市都是以5月均線為上升趨勢線,只有比較重大的調整才會回探10月均線。如果五月均線成為支撐線,與越來越流暢的MACD相配合,很可能意味著上漲的趨勢已經最終形成。

這個節奏還是比較清晰的,至於基本面的原理,不必再再贅述。

歷史上,無數紙幣都是因為無度發行,偏離信用要求(黃金的貨幣要求)而進入博物館,實際就是被黃金炒魷魚的過程。今天,國際金價又來脫全球央媽的「底褲」,如果誰家不提好自己的「褲子」,最終會被黃金脫的干乾淨淨!距離我們今天最近的包括上世紀八九十年代的蘇聯盧布、巴西雷亞爾、阿根廷比索、土耳其里拉,今天的委內瑞拉玻利瓦爾。當然我們記憶最清晰的是南京政府時期的法幣和金圓券。

現在需要告訴各路央媽一聲,鐵面無情脫褲子的「傢伙」已經來了。可惜,有些國家的專家還在想著用數字貨幣製造負利率,純粹就是給央媽們挖坑。

為什麼在這個節點上原油和黃金開始加速脫央媽的「底褲」哪?根源在於當債務無限膨脹之後,債務問題開始讓主要國家開啟貿易保護措施,以應對債務問題,這會打擊經濟增長;同時,債務達到一定的水平(不包括資產負債表的總債務率約為300%,現在主要的經濟體都超過了這一水平)之後,就會壓制經濟增長,拖動經濟增速下滑。當經濟增速下滑之後,資本無法在實業和股市等領域獲取滿意的報酬,就會尋求進入貨幣(黃金)和供需相對較好的商品領域進行避險、投資。

這實際就是滯漲,現在是滯漲加速發展的時刻,就是央媽尷尬的開始。

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