中國上市房企負債4.52萬億元 部分資金鏈吃緊

【看中國2016年11月16日訊】隨著各地新一輪樓市調控措施的實施，房地產行業形勢逆轉，前三個季度瘋狂舉債拿地的房企出現資金鏈吃緊的窘況。隨著眾多上市房企三季度財報披露完畢，整個行業的財務數據浮出水面。根據同花順統計，截至三季度末136家上市房企的合計負債達到4.52萬億元，同比增長超過兩成。

數據顯示，前三季度國內負債超過千億的房企達到15家，負債率最高的前十家地產上市公司分別是ST珠江、嘉凱城、魯商置業、京投發展、天津松江、雲南城投、綠地控股、ST中企、天地源、信達地產，其中ST珠江的負債率高達116.88%。

如果從絕對負債額來看，截至三季度末，萬科的負債為6123.96億元，相比去年末的4849.9億元上升29.93%，目前的負債率為81.01%。而另一家著名房企恆大的半年報顯示，集團總資產9999.2億元，總負債8179億元，淨資產是1820億元(包含永續債1160億元)，剔除永續債規模，恆大真實的淨資產只有660億元，較2015年底664億元的淨資產規模出現下滑。恆大的淨負債率為92.97%，如果將1160億元永續債計入債務，其淨資產負債率會飆升到431.91%。

10月份以來，債臺高筑的地產行業加快了股權質押的速度和頻率，一些中小房企甚至直接出售股權獲取資金，現金流已成為房企頭上的「緊箍咒」。事實上，不久前滬深兩市已經分別針對嚴控房地產企業利用發債募集資金購置土地發布監管函，其中一個最受關注的信號就是不能以債券融資買地。

同時，兩市均明確強調有重大違法違規行為、在重點調控的熱點城市競拍「地王」哄抬地價、前次債券募集資金尚未使用完畢或違規使用募集資金的三類房地產企業都禁發公司債。當時就有業內人士表示，兩市對房企發公司債的嚴控最終可能會導致一些房企無法覆蓋成本導致資金流斷裂，其中受衝擊最大的很可能是近期拿下「地王」的中小型房企。

一邊廂是高高壘砌的債務，一邊廂是政策層面調控效應引發的融資渠道收緊，資金面趨緊成了行業的共同問題，質押股權，甚至轉讓股權，房企近期比較集中出現。除了質押之外，有些中小公司則直接出售股權。

據統計北京、上海、廣州、重慶、山東等地的產權交易所掛牌信息發現，10月份以來，房地產公司股權和項目掛牌轉讓案例明顯增多，目前已超過20例，而今年前9個月的轉讓案例則不過17例。

業內人士表示，部分房企原有融資計畫或暫停，融資目標難以兌現，再加上銷售壓力增大，資金鏈偏緊。導致房企通過質押或者轉讓股權來過冬，從目前的情況來看，這種情況延續的可能性依然很大。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)