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水皮雜談:新年股市「開門紅」釋放的信號

作者:水皮  2014-02-12 05:55 桌面版 简体 打賞 0
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【看中國2014年02月12日訊】2013年冬天的第一場雪來的不是一般的晚,一直晚到2014年的正月初八才姍姍來遲,都說瑞雪兆豐年,晚到的雪也是雪,總比沒雪的冬天要強得多。

大自然是如此,股市也是如此。

中國新年是我們中國人獨特的節日,中國的股市沒有開張,但是全球的股市並沒有消停,而沒有消停的結果就是暴跌,市值蒸發了足足有3萬億美金。道瓊斯指數去年底已經漲到了16588點,新年期間跌到了15440點,跌掉1000多點,跌幅有6.87%;日經指數年底前已經摸高到16320點,春節期間回到了14180點,跌掉2140點,跌幅達13.11%;香港的恆生指數也沒有倖免,去年底高點24111.55點,春節已掉到21269點,跌掉2842點,跌幅達11.78%。

全球股市之所以有如此表演,當然和美聯儲有直接的相互聯繫,一個QE的退出足以讓投資人上下其手,做足文章,借題發揮也好,渾水摸魚也好,畢竟道指漲幅巨大,高度震盪也是合理的,即便美國經濟復甦是確實的,股市也是一個透支未來的地方,這是晴雨表的正常反應。QE的削減助力美元回流,美元回流助力美元走強,美元走強又吸引美元回流,這個過程對美國而言是良性循環的過程,對新興市場而言就是一個惡性循環的過程,關鍵還在於看各地的經濟狀態,美國經濟的優勢就在於新陳代謝,金融危機就是這麼一個過程,雖然也有QE,但是QE救急不救窮,三大汽車廠該破產重組還是破產重組,和我們推出4萬億經濟刺激計畫加劇過剩產能投資和貨幣超貸完全不是一回事;所以,對於美國而言,危機過後是新生,對於我們而言,危機過後是還賬,這跟先污染後治理的難度是一樣的。這麼說並非否定4萬億,也不是事後諸葛亮,有時候,該交的學費是免不了的。

新年前,肖鋼主席邀請了10位市場人士座談,證監會已經發布了新聞稿,在新聞稿中,座談會被描繪成為迎新春的意思,實際上與會的專家都是本著知無不言、言無不盡的心態去開的會,批評的色彩還是非常強烈的,有朋友問水皮情況,水皮的回答是「有共識,有分歧」。共識,指的是對於目前IPO中出現的問題,分歧則是對於解決問題的思路。站在不同的角度,有分歧是正常的,沒有分歧倒是不正常的。席間,肖鋼關於IPO的三個觀點值得關注。之一是澄清,肖再三聲明重啟IPO並沒有受到任何方面的壓力,完全是證監會的主動行為;之二是解釋,在肖看來超募實際是針對募投規模而言,而募投項目本身就是一個過時的概念,是一個固定資本投資的概念,上市公司公開發行的目的可以是多元的,也可以是補充流動資金。肖的解釋如果和註冊制結合起來看是成立的,既然可以取消發審委,那麼也可以不存在募投項目,沒有募投項目,發審委也就沒有存在的意義;之三是回應,據肖透露,目前IPO中融資規模和老股減持的比例基本上是7︰3,奧賽康是過分極端的標本。水皮建議,老股減持要和原有規定對接,比例在IPO環節控制在5%,肖表示可以考慮。

肖接任主席時間不過一年,作為前中行的董事長,肖是最早抨擊「影子銀行」的金融家,文章發表在《中國日報》英文版。在肖看來,導致中國股市目前持續性的下跌,理財產品的分流是重要因素。按證監會的統計,A股2013年流出的資金2000億,主要是公募基金賣出為主,散戶和QFII表現為淨買入,而公募拋股主要是為應對贖回,贖回的動力就在不斷走高的理財產品的回報。肖透露自己夫人也一樣熱衷投資理財產品,而理財產品的盛行其實就是銀行資金超貸的後遺症,說白了,銀行缺錢,所以同業拆借變成了短貸長投,未來2至3年內「錢荒」恐怕是常態。

關於指數和公募基金的關係一直以來都有一種說法,即「每次重要的頭部都是基金用錢買出來的,每次重要的底部也都是基金用股票砸出來的」。公募基金砸坑並不是第一次,只不過,這一次砸的時間實在是長了一點,可怕的是或許還會反覆地砸,砸多了也就那麼回事,馬年股市能夠「開門紅」,或許就是這樣的信號。

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