油價突破60美元 無視經濟衰退

原油價格週二早盤一度突破每桶60美元關口，市場在全球衰退之中意外掀起一波石油熱。

消費者和工業此前將油價下跌視為當前經濟下滑時期為數不多的一個亮點，油價不斷上升將給他們帶來打擊。不過，每桶60美元的油價也能夠給石油公司的利潤帶來充分提振，使這些公司得以避免大幅削減開採支出；許多專家警告說，削減支出可能會導致石油需求回升時油價急劇飆升。

埃克森公司的一輛油罐車在給加油站輸油隨著投資者紛紛舍棄現金而投資原油等硬資產，最近幾週投資者對油價上漲起了推波助瀾作用，主要是因為他們預計經濟即將復甦以及美元將會走軟，因而願意承擔更多風險。紐約商交所週二盤中，原油期貨一度突破每桶60美元，為去年11月以來首次，收盤回落至每桶58.85美元，上漲35美分。自今年2月觸及每桶略低於34美元的底部後，油價已經累計回升了73%。

即便在美國成品油需求跌至十年來最低水平的情況下，油價也在不斷上漲。儘管美國消費者和工業遲疑不願增加能源消費，但中國的石油需求依然旺盛。中國週二公布了接近歷史最高規模的石油進口數據，表明中國政府的大規模經濟刺激舉措正在重振石油消費。中國4月份的石油進口較上年同期增長近14%。當月中國汽車銷量創出歷史新高。

新興市場的旺盛石油需求是幾年前油價飆升的主要原因，推動油價在2005年中首次突破每桶60美元大關。中國石油需求的迅猛增長，為後來油價和石油公司利潤連創新高打下了基礎。預計亞洲需求會繼續對油價產生重大影響，因為美國和歐洲能源使用效率的提高以及兩地對可再生能源的重視將抑制它們的石油需求。

經濟諮詢公司CRA International的副總裁羅斯(Chris Ross)說，中國和印度有25億人正在不斷達到中產階級消費水平，而全球成熟油田的產量卻在不斷減少。這些因素綜合起來，將為油價的進一步走強打下相當堅實的基礎。

隨著油價迅速回升至每桶60美元水平，市場擔心不斷上漲的油價會延緩經濟復甦的步伐。摩根大通(J. P. Morgan)分析師近期表示，油價每上漲10美元，美國消費者和工業每個月就會遭受55億美元的損失；在當前經濟狀況動盪的情況下，（不斷上升的油價）可能是個額外打擊。

不過，正因為當前原油價格的反彈，當美國和其他發達國家的原油需求出現回升時，油價才可能不致出現暴漲。去年油價一路飆升至每桶145美元，到目前為止的油價還遠遠不及這個水平。當前的油價使一些能源公司有理由在目前相對短暫的價格低迷期內繼續開採，而這會降低未來出現供應短缺的可能。雖然最近幾個季度利潤出現下滑，但埃克森美孚(Exxon Mobil Co.)和荷蘭皇家殼牌有限公司(Royal Dutch Shell Plc)等一些行業巨頭還是維持了規模達數十億美元的資本支出預算。

大多數能源公司都認為，60美元/桶的油價是個不錯的起點，可以保證絕大部分新的生產項目能夠盈利。事實上，英國石油公司(BP PLC)的首席執行長唐熙華(Tony Hayward)不久前就曾表示，55美元的油價足以保本，尤其在成本不斷降低的情況下。

IHS劍橋能源研究會(IHS Cambridge Energy Research Associates)主席尤金(Daniel Yergin)說，石油廠商看起來正獲得"能力和信心"，在新的產能和煉油廠上維持穩定的資本投入。這應當有助於避免價格急劇波動給經濟造成破壞。

尤金說，人們已經忘記，將我們引入本輪大衰退的因素之一就是過高的油價。雷曼兄弟(Lehman Brothers)的崩潰並沒有對底特律汽車三巨頭形成重大打擊。油價飛漲才是讓汽車三巨頭遭受沈重打擊的原因所在。

石油輸出國組織(OPEC，簡稱：歐佩克)本月晚些時候將在維也納開會，預計歐佩克將不會採取任何擾亂當前油價的行動。雖然當前油價仍低於歐佩克最重要成員國沙烏地阿拉伯設立的75美元/桶的目標水平，但大多數觀察人士相信該組織對於讓油價過快上漲也會心存謹慎，擔心那樣會對經濟復甦形成危害。

一些行業分析師擔心油價可能崩潰，他們指出，全球最大原油市場美國的需求尚未恢復，原油存貨不斷增加。能源市場每日分析報告Schork Report的出版人施洛克(Stephen Schork)說，我覺得在當前經濟形勢下，60美元的油價沒什麼意義。

美國政府的數據顯示，美國汽油消耗量較上年同期下降4%。在截至5月1日的一週中，美國石油存貨量增加了1,000萬桶，達到1.8萬億桶，為1990年以來的最高水平。天然氣存貨量比上年同期增加了34%。

花旗集團(Citigroup)能源分析師埃文斯(Tim Evans)說，市場表現得就好像經濟基本面發生了極大的轉變。但他表示，這種情況很大程度上是因為交易員們僅憑經濟好轉的一點點蛛絲馬跡就開始買進。他警告說，原油價格可能跌回接近40美元/桶的水平。

不過，油價最近一段時間在美國經濟繼續蕭條的情況下出現了回升，這讓許多人鬆了口氣。高盛(Goldman Sachs)的分析師上週說，我們原本預計當前仍然疲弱的經濟基本面會拖累油價，但這種情況根本沒有出現。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)