次貸風暴一週年 美經濟成長力道減半

去年6月5日，美國聯邦儲備局（Fed）主席柏南克在南非開普敦演說時，語帶輕鬆地說："次貸問題似乎不可能嚴重波及整體經濟或金融體系！"孰料兩個月後，全球金融體系開始劇烈動盪，迫使Fed和歐洲央行緊急挹注至少2,500億美元資金，次貸危機演變成全球金融風暴，至今仍無止息跡象。

這場危機本週屆滿一週年，道瓊工業指數總共下挫14%，美國經濟成長力道減弱一半以上，金融機構認列3,500億美元資產減值，多家華爾街銀行開除執行長以及裁員數萬人，美國部分地區的房價暴跌四成，全美第五大投資銀行貝爾斯登公司接受Fed和摩根大通銀行紓困，美國房貸市場的兩大盤石房地美、房利美公司險些搖搖欲墜，今年初以來已八家美國銀行關門大吉。

這場風暴的引爆點，始於去年7月貝爾斯登關閉旗下兩檔避險基金，原因是投資次貸相關產品蒙受鉅額虧損。接著，多家信用評等機構調降次貸債券評等，德國工業銀行（IKB）深陷危機。

次貸之火開始延燒，在法國巴黎銀行（BNP Paribas）暫停三檔基金贖回以及短期信用市場凍結後，歐洲央行出手救援，挹注銀行體系950億歐元，Fed也宣布緊急措施，除數度注資金融市場外，並聯合摩根大通銀行對貝爾斯登伸出援手。但次貸風暴及信用緊縮危機的傷口並未因此止血。

到了9月，有140年悠久歷史的英國北岩銀行承認正接受英國央行的緊急援助，引爆擠兌人潮。去年9月之後情勢進一步惡化，大型銀行紛紛認列鉅額資產減值，美林、花旗的執行長歐尼爾及普林斯先後狼狽去職。

今年初，多家信評機構開始調降信用保險機構的評等，加上美國經濟數據頻傳利空，加深衰退疑懼，並重創股市。Fed唯恐情勢失控，1月下旬突然宣布25年來首度緊急降息，基本利率大幅調降3碼至3.5%。

2月英國政府宣布將猶如風中殘燭的北岩銀行暫時收歸國有。3月貝爾斯登在Fed的融資擔保下，賣給摩根大通。四個月後，有美國政府做靠山的房地美與房利美，因財務告急迫使財政部宣布拯救計畫，但美國部分地方金融機構依舊躲不過倒閉命運。

國際金融協會（IIF）估算，至今年6月底止的過去一年間，金融體系蒙受4,760億美元的信用損失，同時也籌措到3,540億美元新資金。但產業專家認為，信用緊縮的痛苦還未結束，政府的紓困固然減低傷害程度，但也導致復甦延後的後遺症。