习近平下令中国央行买国债 史无前例大放水(图)
中国版超级QE（量化宽松）将开启。（图片来源：Adobe Stock）
【看中国2024年3月28日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）3月28日，中国股市异动，原因是消息传中国央行将购买国债，实施中国版超级QE（量化宽松）。实际上，中国国家主席习近平此前已经提出此类要求，以刺激经济增长。
中国央行买国债的消息令股市异动
港台时间3月28日上午，多个信源消息显示，中国央行将下场购买国债，这一消息被资本市场解读为“中国版超级QE（量化宽松）”。
消息一经传出，股市立即出现异动。沪指全天冲高，后虽然在下午2点后回落，仍重返3000点。北向资金再度流入，此外，3月以来融资净买入额超过600亿元（人民币，下同），创下去年以来的单月新高，沪深放量成交9322亿元。
沪指盘中涨超1%，深成指、创业板指一度涨超2%，午后震荡回落，涨幅明显收窄，港股方面亦如此。截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨1.31%，创业板指涨0.95%。
受消息影响，国债期货短线拉升，截至收盘多数上涨，30年期主力合约由涨超0.4%回落至0.15%，10年期主力合约、5年期主力合约持平，2年期主力合约涨0.01%。
中国版超级QE（量化宽松）将开启
资本市场认为，中国版超级QE（量化宽松）将开启，这意味着央行扩表。
按照《中国人民银行法》，中国央行目前并不能在一级市场上直接买国债。如果对该法进行修订，信号意义就很强烈。不过，中国央行当下仍可以在二级市场上交易国债，这是中国央行公开市场操作工具的一部分。
数据显示，2002年中国央行还进行过国债购买。所以，制度上不是问题。而且，目前中国央行持有国债约1.5万亿元，主要是2007年买入的特别国债，其中7500亿元是2023年续买。
广发证券认为，逻辑上小额购买可以直接在二级市场市场化买卖，但大额一般可能定向购买。例如，2007年和2023年，中国央行给某个银行一笔定向资金，该银行去一级市场购买国债，然后央行再在二级市场从该机构买入，同时回收定向资金，实现央行政府债券持有量的上升。
广发证券分析师表示，现代经济信用货币就是债务货币，债务是货币来源，政府债务是基础货币主要来源（因为等级更高）。目前超储低，银行间资金紧张，市场缺长期基础货币；法定准备金率也很低，如果长期基础无法补充，准备金率的调控也会逐步失效；近期政府债发行量大，市场承受能力越发有限。
华泰证券则表示，中国央行本来就可以在二级市场买卖国债的，但公开市场操作量动辄千亿甚至万亿，如果用直接购买的方式，容易引发价格波动。
习近平此前已经下令央行买国债
据中国官方媒体报道，“习近平关于金融工作论述摘编”一书近日由中央文献出版社出版，内容涵盖2012年11月至2024年2月期间的报告、讲话、说明、演讲等，其中部分论述是第一次公开发表。
《南华早报》英文版3月28日报道称，根据这本书，习近平2023年10月30日在中央金融工作会议发表的讲话提到，有必要充实货币政策工具箱，中国央行应该逐步增加在公开市场买卖国债。报道说，上次中国央行购买国债是2000年代初期，在那之后，央行用来调整市场流动性的工具，主要是再贷款及降低银行的存款准备金率。
中央金融工作会议过后至今已5个月，根据公开纪录，中国央行在二级市场还没有购买国债的纪录。
由中国央行购买国债的争议点，在于对“财政赤字货币化”的担忧，这种作法会导致货币供给量增加。一旦中国央行开始买国债，也显示传统货币政策的空间正在缩小。
渣打银行大中华及北亚首席经济师丁爽认为，中国央行之所以多年来避免购买国债，主要是不想引起市场投机，但北京现在希望注入政策支持的强心剂。
3月28日，美国投资银行家、海曼资本管理公司的创办人凯尔・巴斯（Kyle Bass）在推特（X平台）发文分析，随着中国银行业和房地产危机失控，习近平刚下令央行购买国债，表明他对中国金融危机的关切。陷入危机的房地产开发商、银行和地方政府融资平台决定了习近平过去一年的行动。预计中国央行将大量印钞，因为中国的危机无论从货币总额或GDP的百分比来看都比美国金融危机严重得多。
中国央行表态还可以降准
3月21日，在国务院新闻办举行的新闻发布会上，中国央行副行长宣昌能称，中国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备。
宣昌能还表示，2月末，社会融资规模、广义货币M2同比增长分别是9%、8.7%，2月末M2余额高达300万亿元。
宣昌能表示，中国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和世界主要经济体货币政策转向，有利于拓宽中国央行利率政策操作的自主性。
宣昌能还表示，2月末，M2、社会融资规模、人民币贷款分别保持8.7%、9.0%、10.1%的较快增长。2月企业贷款加权平均利率为3.72%，人民币对美元汇率2月以来稳在7.2元左右。
“2月末，贷款余额达244万亿元，主要反映企业和居民存款的M2余额高达300万亿元，这些存量资源.....都可以用来支持经济发展”，宣昌能表示，当前中国货币信贷存量规模已经足够大。
在回答媒体提问中国央行的资产负债表自去年8月以来扩张5万多亿元的问题时，宣昌能表示，中国存款准备金率平均水平7%，仍然是投放流动性的重要手段。中国央行资产负债表约45万亿元，贷款余额是244万亿元，两者的比例接近1：5。“通过主动扩表和缩表来调节流动性”，宣昌能称。
宣昌能还表示，降准会减少准备金需求，释放长期流动性，对央行资金有替代作用；央行对存款类金融机构增加债权，会主动投放流动性。降准多一点，央行资产负债表就会扩张小一些；降准少一点，央行资产负债表就会扩张大一些。
中国央行上个月刚刚释放万亿资金
中国央行2月5日正式降准（降低存款准备金率）0.5个百分点，释放约1万亿元中长期流动性，与2023年两次降准幅度0.25个百分点、单次释放长期资金5000亿元左右相比，此次中国央行降准力度加倍，凸显北京当局对经济的强刺激措施。
降准（降低存款准备金率），简单来说，存款准备金是指银行要将存款的一定比例交给央行来保管，而存款准备金占银行存款总额的比例就是存款准备金率。降准之后，银行等金融机构有更多资金可以运用。
此次降准大约释放1万亿元的货币。值得注意的是，如果考虑货币乘数（货币供给量对基础货币的倍数关系）的因素，理论上最终产生的广义货币供应量将达到8万亿元。
市场分析人士表示，北京当局降准试图提振市场关于全年增长目标的预期。过去两年经济平均增速大约是4%，市场机构普遍预计，2024年要实现5%左右的GDP（国内生产总值）增长目标，需要政策加大力度。降准0.5个百分点这一“重磅”举措反映出货币政策支持力度增大，也凸显中南海决策层推经济的担忧。
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