印钞“放水”上瘾？中国央行表态还可以降准(图)

中国央行表态还可以降准。（图片来源：Getty Images）

【看中国2024年3月21日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）3月21日，中国央行官员在新闻发布会上表示，存款准备金率有下降空间。降准（降低存款准备金率）意味着中国经济步履蹒跚，官方利用金融和货币等方法救经济。

中国央行：存款准备金率有下降空间

3月21日，在国务院新闻办举行的新闻发布会上，中国央行副行长宣昌能称，中国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备。

宣昌能还表示，2月末，社会融资规模、广义货币M2同比增长分别是9%、8.7%，2月末M2余额高达300万亿元（人民币，下同）。

宣昌能表示，中国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和世界主要经济体货币政策转向，有利于拓宽中国央行利率政策操作的自主性。

宣昌能还表示，2月末，M2、社会融资规模、人民币贷款分别保持8.7%、9.0%、10.1%的较快增长。2月企业贷款加权平均利率为3.72%，人民币对美元汇率2月以来稳在7.2元左右。

“2月末，贷款余额达244万亿元，主要反映企业和居民存款的M2余额高达300万亿元，这些存量资源.....都可以用来支持经济发展”，宣昌能表示，当前中国货币信贷存量规模已经足够大。

中国央行资产负债表半年扩张5万多亿元

在回答媒体提问中国央行的资产负债表自去年8月以来扩张5万多亿元的问题时，宣昌能表示，中国存款准备金率平均水平7%，仍然是投放流动性的重要手段。中国央行资产负债表约45万亿元，贷款余额是244万亿元，两者的比例接近1：5。“通过主动扩表和缩表来调节流动性”，宣昌能称。

宣昌能还表示，降准会减少准备金需求，释放长期流动性，对央行资金有替代作用；央行对存款类金融机构增加债权，会主动投放流动性。降准多一点，央行资产负债表就会扩张小一些；降准少一点，央行资产负债表就会扩张大一些。

对于资金空转的问题，宣昌能回应称，在加强监测，配合相关部门，促进提高资金使用效率。

中国央行万亿资金下经济猛药

中国央行2月5日正式降准（降低存款准备金率）0.5个百分点，释放约1万亿元中长期流动性，与2023年两次降准幅度0.25个百分点、单次释放长期资金5000亿元左右相比，此次中国央行降准力度加倍，凸显北京当局对经济的强刺激措施。

降准（降低存款准备金率），简单来说，存款准备金是指银行要将存款的一定比例交给央行来保管，而存款准备金占银行存款总额的比例就是存款准备金率。降准之后，银行等金融机构有更多资金可以运用。

此次降准大约释放1万亿元的货币。值得注意的是，如果考虑货币乘数（货币供给量对基础货币的倍数关系）的因素，理论上最终产生的广义货币供应量将达到8万亿元。

市场分析人士表示，北京当局降准试图提振市场关于全年增长目标的预期。过去两年经济平均增速大约是4%，市场机构普遍预计，2024年要实现5%左右的GDP（国内生产总值）增长目标，需要政策加大力度。降准0.5个百分点这一“重磅”举措反映出货币政策支持力度增大，也凸显中南海决策层推经济的担忧。

中国经济足够令高层担忧

就在1月份，中国领导人还在达沃斯试图重树外界对中国经济的信心。中国国务院总理李强在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛(World Economic Forum)上对商界和政界领袖说，中国拥有无以伦比的制造业优势，以及一个由中等收入消费群体组成的“超大规模”市场，所以选择中国市场“不是风险，而是机遇”。

而随后采取的一系列措施表明高层对经济的担忧正在加深。这些应对措施显示出了新的紧迫性，同时表明与此前试图树立对中国经济的信心那时相比，中南海的态度发生了转变。

据《华尔街日报》报道，资产管理公司景顺(Invesco)的亚太区全球市场策略师David Chao表示，如果细品北京当局的表态，信号是中国经济状况并没有那么糟糕，但个别信息已经发生变化。

新举措会给整体经济带来很多助力吗？经济学家对此持怀疑态度。要想扭转局面，需要加大财政支出力度，并采取新的举措解决房地产行业的问题。一些经济学家主张为消费者提供更直接的帮助，但中国政府基本没有表现出对此类措施的兴趣。

新加坡华侨银行(OCBC)中国研究部主管谢栋铭(Tommy Xie)说：“中国（政府）的关键任务是如何重振经济。”

中国经济前景不佳

法新社此前称，为了重振经济增长，中国发放更多的房地产贷款：中国央行降低了参考利率，希望刺激世界第二大经济体的一个关键但被缚住的引擎--房地产。

但是，这与世界主要经济体加息以抑制通胀的做法背道而驰。

北京当局已经多次宣布拯救房地产业的措施，但迄今为止收效甚微。官方数据显示，去年12月份，中国主要城市房价再次出现环比下跌。

此前，中国房地产业经历了二十年的快速增长，长期以来在中国广义GDP（国内生产总值）中的占比超过四分之一。但该行业目前面临压力，一些开发商濒临破产，未完工的住房和价格下跌阻碍了中国民众购买房地产，所有这些都是经济放缓的影响因素。而根据许多经济学家认为高估的官方数据，即去年中国的GDP增长率（5.2%），也是三十年来最低的经济增长之一。

中国自2021年以来首次陷入通货紧缩，即物价持续普遍下跌。在2023年7月，在8月短暂反弹后，物价自9月以来持续下跌。中国的通货紧缩与主要经济体的情况相反，特别是西方经济体。2023年全年，中国通胀率平均上涨0.2%，远低于主要经济体的通胀率。

除了消费迟缓外，中国的经济活动还受到房地产危机、年轻人高失业率以及全球经济放缓的影响，这些因素都影响了对中国商品的需求，进而影响了工厂生产活动。

上海保银私募基金管理有限公司经济学家张智威对路透社表示，“中国面临持续的通货紧缩压力”，“必须采取迅速、有力的措施，避免消费者观望的风险”。

(文章仅代表作者个人立场和观点)