中国通胀略回落 消费疲软通缩是更大趋势(图)

经济低迷时期的通缩是更大趋势。（图片来源：Getty Images）

【看中国2022年2月17日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国1月消费者物价指数CPI同比涨幅落入“1区间”，工业出厂价格指数PPI仍然高企。验证了消费疲软，疫情多地爆发、经济低迷时期的通缩是更大趋势。

未来降准、降息空间犹存 经济风险大

中国国家统计局2月16日发布的数据显示，1月份消费者物价指数（CPI）较去年同期上涨0.9%，低于12月份的1.5%的年增率。这是连续三个月下滑。

1月份生产者价格指数（PPI，Producer Price Index）依然高企，同比年增9.1%，涨幅较12月份的年增10.3%回落1.2个百分点，是自去年7月以来的最缓慢的增长。1月份的煤炭、钢材等商品价格走低，带动了工业品价格的整体回落。

分析认为，CPI温和的主要原因是猪肉价格变化带动，价格比去年同期下降了41.6%。1月份的CPI和PPI涨幅回落，起因于疫情干扰下，黄历新年期间消费需求减缓。目前，消费疲软是中国经济的显著现象。

据《路透社》报导，上海证券宏观分析师胡月晓认为，经济低迷时期通缩是更大趋势，之前的工业品通胀是供给冲击的结果，而这个供给冲击不具可持续性。物价回落态势确定后，后续降息、降准空间打开。

保银资本管理公司首席经济学家张智威表示，CPI和PPI同比涨幅双双回落，低通胀反映了内需的疲软。房地产处在下行周期叠加多城爆发疫情，导致经济活动受阻。通胀下行为进一步政策宽松打开空间。预计未来数月有更多宽松政策出台，包括降准和进一步下调政策利率等。

华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟认为，油价仍是最主要的不确定因素；猪肉价格的缓慢回升及上游能源价格的传导，将使CPI在2022年下半年有所抬升。中国通胀压力缓解的步伐和幅度仍存在不确定性，主要仍受疫情防控情况、国际能源价格、大宗商品保供稳价政策成效以及需求端修复和负产出缺口填补的速度影响。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩指出，1月CPI环比0.4%的涨幅远低于正常假期前的水平，说明今年假期消费受到疫情很大的冲击，总的看消费疲软是目前中国经济一个比较显著的现象。值得担忧的是，如果疫情不断地冲击，消费怎么起得来？这是个比较大的问题。

中国CPI指数构成及统计方法

消费者物价指数（Consumer Price Index，缩写作CPI），在经济学上，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，以百分比变化为表达形式。它是衡量通货膨胀的主要指标之一。CPI往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。CPI稳定、就业充分及GDP增长往往是最重要的社会经济目标。

中国国家统计局统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健、其它用品和服务等8大类、262个基本分类的商品与服务价格。

中国国家统计局表示，采用抽样调查方法抽选确定调查网点，直接派人到调查网点采集原始价格。数据来源于中国31个省（区、市）500个市县、8.8万余家价格调查点，包括商场（店）、超市、农贸市场、服务网点和网际网络电商等。

CPI又被戏称为“China pig index”，CPI覆盖约700个代表性的商品品种。食品类在2016年以前占比大致在1/3左右，2016年调整之后占比1/5左右。而单纯猪肉价格这一项，在CPI权重占比约3%。

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