中國央行行長潘功勝演講 釋放人民幣匯率重要信號(圖)

中國央行行長潘功勝在博鰲亞洲論壇2024年年會上致辭。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2024年3月28日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）3月27日，中國央行行長潘功勝在博鰲亞洲論壇2024年年會上致辭，表示正在制定《金融穩定法》，並且提到和多國央行雙邊貨幣互換總規模約4萬億元人民幣。不過，這對其干預人民幣匯率增加了障礙。

潘功勝在博鰲亞洲論壇2024年年會上致辭

3月27日，中國央行行長潘功勝在博鰲亞洲論壇2024年年會分論壇「深化亞洲金融合作」上致辭。

潘功勝表示，亞洲國家應合作開展IMF（國際貨幣基金組織）份額佔比改革，盡快實現份額佔比調整；中國央行願與亞洲各經濟體繼續深化貨幣合作，促進雙邊貿易和投資；各方正在討論引入可自由使用貨幣的具體方式；各方要積極建設亞洲金融安全網。

潘功勝稱，「金融監管是金融安全網的第一道防線，中國根據金融市場和金融體系的變化，」調整金融監管體制，中國正在制定《金融穩定法》。

潘功勝表示，雙邊貨幣互換是金融安全網的重要組成部分。雙邊貨幣互換既可以促進雙邊的貿易、投資，又是全球金融安全網的有力補充。中國央行目前已與29個國家、地區的中央銀行和貨幣當局簽署了雙邊本幣合作協議，互換總規模約4萬億元人民幣。

分析：人民幣匯率越來越難救了

經過即期匯率貶值壓力的一波釋放之後，離岸人民幣與在岸人民幣匯差擴大、中間價與在岸匯差擴大，從即期匯率與中間價的偏離程度來看，人民幣匯率貶值壓力尚未完全釋放。

海外智庫「天鈞政經」的研究員任重道撰文《「三板斧」失效 人民幣匯率越來越難救了》指出，中共政府多年來唱響人民幣國際化的主旋律，官媒也不斷鼓吹人民幣國際化取得了進展，但是近期聲調大大的降低了，因為人民幣貶值和人民幣國際化存在關聯。造成人民幣匯率下跌的因素很多，而官媒避重就輕，並掩蓋了可以導致人民幣匯率承壓的一個真相。

央行貨幣互換協議是一種金融安排，通常由兩個國家的中央銀行之間達成，旨在促進貨幣流動性和穩定匯率。不同國家的央行將各自等值、期限相同、利率計算方法一致的不同貨幣資金按照約定的匯率進行調換，而到期後歸還對方原始貨幣並結清利息的行為。貨幣互換是對貨幣按照約定的規則進行相互借貸，即貨幣在初期被借出後會在遠期收回。

文章以中國央行已經與阿根廷央行續簽了總額為1300億元人民幣與4.5萬億比索的貨幣互換協議為例，阿根廷央行可以使用的範圍包括：

1、用於增加其外匯儲備。這將有助於維護國家的外匯儲備水平，以應對可能出現的國際支付需求和金融市場波動。

2、使用這些人民幣來干預匯率市場，以維持阿根廷比索兌人民幣的匯率在一個合理的範圍內。這有助於避免比索貶值過快，從而減輕通貨膨脹壓力。

3、阿根廷可以將一部分人民幣用於支付與中國的國際貿易。這有助於促進雙邊貿易，並確保阿根廷有足夠的外匯來購買中國的商品和服務。

4、如果阿根廷有到期的國際債務，它也可以使用這些人民幣來支付債務，這有助於避免違約風險。

5、阿根廷央行可以將人民幣注入國內金融市場，以提供流動性支持。這可以幫助穩定阿根廷的金融體系，維護穩定的利率水平。

6、阿根廷央行還可以使用這些人民幣來實施貨幣政策，以實現特定的宏觀經濟政策目標。

文章指出，重要的一點，阿根廷央行可以選擇將得到的人民幣在國際市場上換成美元、歐元或其它外幣，然後將這些外幣用於多種用途。大量人民幣兌換成其它外幣可能會導致國際市場上人民幣供應增加，從而增加人民幣的空頭籌碼。這對人民幣的匯率產生一定程度的壓力，導致人民幣貶值。進而影響中國國內通貨膨脹和引發其它經濟問題。

任重道強調，還有其它類型的離岸人民幣存在，從中國央行年度的《人民幣國際化報告》來看，在海外的人民幣規模及數量的統計是一塌糊塗的。如果離岸人民幣市場和在岸人民幣市場的匯率差加大，那麼投資者就可以實現無風險套利，這都加大了中國央行干預人民幣匯率的壓力。

市場繼續押注中國央行有意令人民幣貶值

據路透社3月27日報導，隨著人民幣貶值，市場還在押注人民幣將進一步貶值。因為一些信號引發了這種猜測。儘管人民幣兌美元匯率今年已下跌約2%，但隨著日元以及其他鄰國韓國、泰國和臺灣的貨幣大幅貶值，人民幣的競爭力相對下降。

中國央行似乎也放鬆了對人民幣的控制，儘管它已經通過強於預期的每日中間價設定繼續提供一些支撐，但允許人民幣跌至國有銀行過去堅決捍衛的7.2美元兌1美元的水平。

3月22日，外匯交易員將人民幣兌美元匯率最初推至7.23，儘管國有銀行最終介入，但隨後人民幣匯率還是出現了近三個月來的最大單日跌幅。

報導引述澳大利亞國民銀行(NAB)分析師表示，在日本央行放棄負利率和收益率曲線控制政策的同一週，中國央行放鬆對人民幣會理的干預「絕非巧合」。

儘管日本央行上週的政策轉變意義重大，但日本國債收益率仍然勉強為正，而具有諷刺意味的是，日元進一步走弱。僅今年一年，日元兌美元匯率就下跌了7%，日元兌人民幣匯率也跌至30年來的最低點。

人民幣貿易加權指數顯示，今年迄今為止，人民幣匯率已上漲2%，原因是中國貿易夥伴的貨幣貶值，削弱了中國的出口競爭力，並阻礙了其不平衡的經濟復甦。

儘管今年年初中國出口似乎有所反彈，但製造業仍舉步維艱，出口訂單疲軟表明該行業需要更多支持，人民幣貶值將有助於提升出口收入。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)的分析師預計，美聯儲和中國央行之間的貨幣政策分歧將導致人民幣匯率在2024年上半年保持疲軟，但他們寫道，「未來任何貶值都可能受到嚴格控制」，並預測人民幣不會跌破7.34，這是自去年9月份以來的水平。

瑞銀策略師Rohit Arora和Teck Quan Koh也認為，北京的政策重點可能會發生轉變，類似於人民幣在2022年下半年的下跌，當時人民幣逐漸下跌近9%，一度跌至7.328。

他們表示：「換句話說，我們預計當局不會允許人民幣完全市場化，而是繼續進行有管理、有序的調整過程。」

他們預計，除非美元再次大幅上漲，否則人民幣兌美元匯率將緩慢跌向7.4。

事實上，脆弱的中國大陸股市和外資持續流出可能需要中國央行抑制波動性，就像它通常要求國有銀行所做的那樣。

瀚亞投資固定收益團隊投資組合經理Rong Ren Goh表示：「在我看來，唯一能阻止人民幣大幅貶值的因素就是中國央行積極的政策要求」。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)