央行的「鈔能力」：真的是無敵(圖)

【看中國2023年3月20日訊】矽谷銀行出事後，美聯儲很快出手了。

在3月11日和12日（週六和週日），矽谷銀行破產事件充分發酵之後，哪怕是在上帝都不工作的星期天，焦頭爛額的美聯儲和美國財政部、聯邦存款保險公司一起，再一次毅然、決然、斷然地出手，展示了其冠絕人類歷史的「鈔能力」。

3月12日當天，華盛頓的財政部長珍妮特·耶倫、聯邦儲備委員會主席傑羅姆·H·鮑威爾和FDIC主席馬丁·J·格倫伯格聯合發表以下聲明：「今天，我們正在採取果斷行動，通過增強公眾對我們銀行系統的信心，來保護美國經濟。此步驟將確保美國銀行系統繼續發揮其保護存款的重要作用，並以促進強勁和可持續經濟增長的方式，為家庭和企業提供信貸渠道。」

在收到FDIC和美聯儲董事會的建議並與總統協商後，耶倫部長批准採取行動，使FDIC能夠以充分保護所有儲戶的方式，完成其對加利福尼亞州聖克拉拉矽谷銀行的決議：從3月13日星期一開始，儲戶將可以使用他們所有的錢。與矽谷銀行決議相關的任何損失都不會由納稅人承擔。也就是說，之前25萬美元FDIC有限保護額度作廢，矽谷銀行所有儲戶都可以從3月13日起全額取出自己的所有存款資金，但股東和那些無擔保債務人將不受保護（也就是說，如果你買了SVB的股票，將會失去所有投入資金而沒有任何補償）。

聯合聲明一發表，因為美股還沒開盤，但亞洲資本市場一開盤，美國國債收益率迅速暴跌，而其他的風險資產和避險資產都是一片大漲，黃金上漲超過1%，而道瓊斯指數、標普指數和納斯達克指數的期貨，也都齊刷刷的上漲接近1.5%。

之前提到，矽谷銀行因為遭遇流動性擠兌而破產，但核心根源並非擠兌，而是其資產負債表資產端的價值崩塌，而負債端卻支出依舊，由此造成流動性危機。

針對這個具體問題，美聯儲還於3月13日提出了極其具有針對性的方案——銀行期限融資計畫（Bank Term Funding Program，BTFP）。

新的融資計畫將通過創建新的銀行期限融資計畫（BTFP）提供，向銀行、儲蓄協會、信用合作社和其他合格的存款機構提供最長一年的貸款，以美國國債、機構債務和抵押貸款支持證券以及其他合格資產為抵押，這些資產將按面值計價。BTFP將成為高質量證券的額外流動性來源，消除了機構在壓力時期迅速出售這些證券的需要。

要特別注意的是，抵押給美聯儲的國債、機構債和MBS，是按照面值計價的，這樣就基本避免了資產負債表崩塌導致的流動性危機。這也意味著，只要美國的商業銀行按照美聯儲、美國財政部的監管政策來，老老實實地買入國債、機構債和MBS作為資產端的壓艙石，除非你自己管理太業餘，自己把自己折騰死，否則，哪怕你出現了流動性擠兌問題，擁有點紙成金的美聯儲，也會化身天使來救你。

這就是信用貨幣體系之下，任何一個國家央行的「鈔能力」。

以美元為核心的當代信用貨幣體系——鈔能力，永遠勝利，真的無敵！

(文章僅代表作者個人立場和觀點)