通縮或滯脹 都是中國經濟繞不開的難題(圖)

中國經濟現狀是通貨緊縮（通縮）或停滯性通貨膨脹（滯脹）也有很多討論。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2022年11月9日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）11月9日，中國官方經濟數據顯示，10月CPI漲幅回落、PPI轉負，中國經濟現狀是通貨緊縮（通縮）或停滯性通貨膨脹（滯脹）也有很多討論。

11月9日，中國國家統計局發布了2022年10月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。

從同比看，CPI上漲2.1%，漲幅比上月回落0.7個百分點。從環比看，CPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。

其中，食品價格上漲7.0%，漲幅比上月回落1.8個百分點，影響CPI上漲約1.26個百分點。食品中，鮮菜價格由上月上漲12.1%轉為下降8.1%；鮮果價格上漲12.6%，漲幅比上月回落5.2個百分點；豬肉價格上漲51.8%，漲幅比上月擴大15.8個百分點。

居民消費價格指數（Consumer Price Index，CPI），在經濟學上，是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，以百分比變化為表達形式。它是衡量通貨膨脹的主要指標之一。CPI往往是市場經濟活動與政府貨幣政策的一個重要參考指標。CPI穩定、就業充分及GDP增長往往是最重要的社會經濟目標。

一個影響中國CPI的主要因素是豬肉價格。CPI又被戲稱為「China pig index」，CPI覆蓋約700個代表性的商品種類。食品類在2016年以前佔比大致在1/3左右，2016年調整之後佔比1/5左右。而單純豬肉這一項，在CPI權重佔比約3%。

值得注意的是，在北京當局依舊堅持「清零」防疫政策的情況下，中國經濟遭受嚴重打擊，10月份PPI出現自2020年12月以來首次下跌。

日本最大的證券公司野村證券（Nomura Securities）評估「清零」政策已經影響中國12%的GDP（國內生產總值）。

知名金融分析師洪灝指出，中國10月CPI為2.1%，預期為2.4%，之前為2.8，內需減弱。自2020年10月以來，PPI出現第一次通縮。

 

China Oct CPI 2.1 vs 2.4 expected & 2.8 prior. Domestic demand weakening. PPI in 1st deflation since 10/2020. If hog inflation weren’t +10%, CPI wouldn’t have been worse.

But Chinese inflation says much more about US outlook than China itself. US CPI momentum has clearly peaked. pic.twitter.com/a4e0VX6AAf

— Hao HONG 洪灝, CFA (@HAOHONG_CFA) November 9, 2022

 

通貨緊縮(通縮)是指在現行價格條件下，由於貨幣供應量或需求量減少，以致商品和勞務的供給超過需求，於是市場銀根趨緊，貨幣流通速度轉慢，貨幣價值高估，物價水平下跌。

彭博社認為，中國正在面臨陷入通縮的壓力。其中一個觀察是大宗商品價格下跌，比如水泥，9月份價格下跌了10%，10月卻下跌了30%。

澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆向彭博社表示：「中國正在陷入通貨緊縮的漩渦。」

楊宇霆說：「（中國）國內需求非常疲軟，生產者成本和不包括食品和能源的核心消費價格指數都呈下降趨勢。」

也有觀點認為，中國經濟處於滯脹的狀態。

5月19日，中國官媒《證券時報》發文表示，長波經濟週期理論認為，大致50年出現一輪經濟週期，20世紀70年代到現在正好差不多是50年的一次輪迴，所以，一些重要的經濟現象再次出現。例如，滯脹。

滯脹是指高通貨膨脹率與高失業率並存的一種經濟現象，其特點包括高失業率、高通貨膨脹率、低投資率、低勞動生產率、低經濟增長率等。

官媒文章認為主要有三個方面需要注意：其一，貨幣被大量供應。按照費雪的貨幣數量論，在其它影響因素不變的情況下，物價水平與貨幣供給量正相關。費裡德曼指出，通貨膨脹本質上是一種貨幣現象。

其二，以石油為代表的大宗商品價格暴漲。大宗商品價格上漲有供給端和需求端的原因，但貨幣氾濫是更為重要的原因。大宗商品價格上漲，必然抬高生產成本，成為高通脹率的主要助推因素之一。

其三，財政赤字成為常態化。按照經濟理論，財政赤字的存在，尤其是大規模存在，會產生兩種效應，一是擠佔經濟資源，減少民間資本可支配的經濟資源，導致實體企業生產成本增加，最終導致物價上漲。

《看中國》特約評論員唐新元當時指出，官媒文章似乎有一些暗示，中共內部對於經濟的現狀出現分歧。一些相應的狀態在中國也存在，甚至更為突出，因為中共的體制決定了其必定更多的干預經濟，即實施計畫經濟。並且，當局對於言論等方面的管控，更有文革重來的擔憂。

唐新元此前撰文《毛澤東文革是奪權 習近平公私合營暗藏殺機》指出，文革2.0和新「公私合營」的言論喧囂塵上，源於中共發動了一輪又一輪的整肅行動，讓各行業、資本市場和企業都膽戰心驚。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)