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人民幣受雙面夾擊 力度過大令貶值壓力增(圖)

2022-04-19 22:44 作者:文龍 桌面版 简体 0
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人民幣因此受雙面夾擊,貶值壓力增大。
人民幣因此受雙面夾擊,貶值壓力增大。(圖片來源:Adobe Stock)

【看中國2022年4月19日訊】(看中國記者文龍綜合報導)美聯儲將不斷採取更激進的方式加息,同時中國經濟下滑,中國央行採取反向操作,利用降准等政策工具刺激經濟,人民幣因此受雙面夾擊,貶值壓力增大。

中國央行宣布從4月25日起,全面下調金融機構存款準備金率(簡稱「降准」)0.25個百分點,雖然降准幅度少於市場預期,但預計釋放約5300億元人民幣資金。降准的目的往往是為了刺激實體經濟。

所謂降准,是指降低存款準備金率。簡單來說,存款準備金是指銀行要將存款的一定比例交給央行來保管,而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。

通過降准刺激經濟的邏輯是:銀行要賺取利潤,會把客戶的存款貸出去,而央行為防銀行無錢應付提款需要,故要求銀行預留一筆資金作存款準備金,不能全部放貸出去,而存款準備金率就是這筆資金佔存款的比例。初始存款在扣除準備金後,經過多次存款和貸款的轉換後,最終會創造比初始存款更多的貨幣供應,流入經濟。換言之,央行降准後,銀行可把更多存款用作放貸,創造更多貨幣供應,減低資金成本,從而支持實體經濟。

但分析人士指出,市場更多的是盼望降息,因為貸款需求比較低,這種程度的降准利好銀行而已,銀行可以借出的錢更多了,但是利息還是沒變。

有市場人士也認為,即便降准落地,也並非代表貨幣寬鬆週期結束,後面政策「工具箱」還可能推出多種組合,以推動經濟盡快回暖。

4月16日,據Wind資訊,中信證券首席經濟學家明明表示,在降準確定之後,二季度仍存降息的可能,預計未來貨幣政策工具操作排序是降准、存款利率改革和調整、降息。

中信建投指出,當下貨幣寬鬆的深層次原因是經濟下行壓力加大,需要為當下實體經濟提供支持。

美聯儲自2018年以來首次加息,努力恢復美國經濟的同時,應對40年來最嚴重的通貨膨脹。未來更多國家央行將跟進,收緊其貨幣政策。對中國會有資本流出、對人民幣匯率產生壓力、資產泡沫可能破裂等方面的影響。

交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝撰文認為,更令人擔憂的,是資本和金融賬戶的美元餘額。自2021年2月以來,資本賬戶下的證券投資項目首次錄得大規模資本外流,此次流出規模甚至超出2020年3月所見的規模。資本賬戶這般勢如破竹的外流態勢應已經引人矚目,這也表明外國投資者可能正大舉撤離。

文章認為,資本和金融賬戶的變化一直與中國市場共同進退。如此大規模的資本流出預示著資本外逃的風險如影隨形。雖然資本外流程度可與新冠疫情最嚴峻時期等量齊觀,但當前中國市場所面臨的挑戰性質卻截然不同。中概股從美股市場鎩羽而歸的命運或可能無可逆轉。因此,很難斷言當前的資本外流幅度是否已經完全反映了信心的塌方,並已經到達了否極泰來的拐點。

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