美聯儲如期降息！資本市場為何意外表現？(圖)

美聯儲將聯邦基準利率下調至2%-2.25%。（圖片來源：TAO CHUAN YEH/Getty Images）

【看中國2019年8月2日訊】美聯儲召開議息會議，如市場預期一樣，宣布降息25個基點，將聯邦基準利率下調至2%-2.25%，這是10年來首次降息。另外，不光是降息，美聯儲還提前兩個月結束了對其資產負債表上債券的削減。這一切舉動，就相當於向全世界宣布，我們開始重新回到寬鬆的刺激經濟的道路上了。

但是，昨天的市場表現卻有些意外，降息的消息並未刺激美股，卻讓美國股市出現了1%以上的跌幅，而急跌就發生在降息之後。還有美元指數，也莫名其妙的直線拉升，之後就是紐約黃金大幅下挫。這就有點意思了，美國降息，應該是經濟出了問題，

問題其實就出在美聯儲主席鮑威爾的表態上，本來降息就完事了，他非要說兩句，結果說出事了。鮑威爾主要透露了以下四點意思，

1、全球性疲軟都正影響到美國經濟，降息旨在確保應對下行風險，並支持通脹向著目標回升。

2、美聯儲7月份降息並不意味著開啟了一輪寬鬆週期，但我也沒說FOMC只會降息一次。

3、不要以為美聯儲不會再度加息，當時機來臨時，我們會大膽地祭出我們的貨幣政策工具。

4、美聯儲在資產負債表方面的行動具有一慣性，金融穩定性方面的顧慮並非美聯儲維持利率不變的理由。

給你翻譯下，鮑威爾的意思就是說，我雖然如期降息了，但這不代表我一直就降息下去，弄不好哪天一高興就會加息。而這個確實是市場預期之外的東西。大家想的是，此次降息就是美國降息週期的開始，之前歷時3年的加息週期結束，未來也必然是2-3年的持續降息下去。直到經濟全面復甦，表現強勁。所以顯然讓市場發生大幅波動的並非是降息行為本身，而是美聯儲主席鮑威爾的這種表態。這就好比你心儀的姑娘約你出去看電影逛街，但是事後又突然跟你說，你們只是朋友，讓你別多想。此時你的內心一定是崩潰的。

第一個站出來表示強烈不滿的就是美國的川普(特朗普)總統，他馬上就推了一篇內容，直指鮑威爾，說這傢伙又讓我們失望了，市場希望從鮑威爾那裡聽到的消息是，這是一個漫長降息週期的開始。

對美聯儲主席的渣女錶態，市場現在也是一臉懵，甚至莫名其妙，有機構指出，目前美國應該是預防式降息，目的是為了降低一些經濟中存在的風險，這種降息可能次數少，幅度小，所以期待不要過高。比如在1995年6月，緊密的加息頻率使高通脹得到遏制，核心PCE從最高點月2.7回落至2.1；且經濟受加息影響，實際GDP從高點4%放緩至2.4%。因此，聯儲7月開始第一次降息，迅速向寬鬆方向調整，之後通脹小幅回升後又下降，12月第二次降息，時隔一個月1996年1月第三次降息。之後GDP回升，核心PCE穩定在2%下方左右，降息停止。還有1998年的預防式降息主要原因是為防止1997年亞太金融危機對美國經濟的負面影響，且通脹低迷，美聯儲分別在1998年9月，10月和11月各降息25bp，之後GDP和通脹回升，1999年再次進入加息週期。

但是美國這種預防式降息，也經常會把事情搞砸，然後開始被動大幅降息，就比如1998年，他降息了3次之後又開始加息，結果網際網路泡沫經濟就崩潰了。於是被動大幅降息，從6%以上降到了2%以下，還有2006年，格林斯潘也是預防式降息，結果小幅降了幾次，發現完全不對，到2008年整個金融危機爆發，他不得不大幅降息從4%以上降到了0利率。

所以對於未來，鮑威爾其實也是發懵狀態，他也不知道怎麼才好，所以就用了兩頭說的話術，給自己留有餘地，但是往往這種優柔寡斷的預期，其實對美國經濟十分有害。該降息不降息，這讓美國未來的風險大增，等他發現苗頭完全不對的時候，往往為時已晚，所以現在其實跟1998年有點像，看起來美股高估，但似乎經濟又沒事，經濟政策遲疑不決。未來一旦美股開始下跌，必然是悔之晚矣。到時候等到美股真的發生下跌了，再降息可能也來不及了。

目前其實很多知名機構都在看空美國，大摩預計美國2019年增長率是2.2%，2020年很可能就變成-0.1%，摩根大通甚至認為美股會跌去20%，末日博士魯比尼認為，2020年將出現全球衰退，橋水基金的達利歐也表示，經濟擴張已經走過了7個年頭，這種狀況頂多再維持2年。隨後就會有麻煩。高盛的預計是未來三年美國陷入衰退的概率是36%。

總之，世界經濟並不樂觀，儘管美聯儲現在還猶豫不決，但現實情況可能會逼他們走向正軌，就像喝酒一樣，一開始是拒絕的，喝一點半推半就，最後就直接要酒喝了。這也有個過程。後面的日子並不太平，降息一旦啟動，恐怕沒那麼容易結束。所以我們還會堅持看空美元，看空美股，看多黃金，大宗商品的方向不變。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)