年底了 你在銀行的理財產品還好嗎？(圖)

年底了，你在銀行的理財產品的收益到底怎麼樣呢？（圖片來源：Pixabay）

【看中國2019年1月24日訊】年底了，你在銀行的理財產品的收益到底怎麼樣呢？中證報引用的市場研究數據顯示，2018年淨值型理財發行了4500只左右，產品數量增長了近280%，平均年化收益率在3.78%。

有意思的事情來了，3.78%的收益率其實很高了。要知道1年期國債收益率，在2018年的大部分時間裏是低於3%的，目前最新的1年期國債收益率在2.4%左右。

可是為什麼，一個遠高於國債的收益率，同時產品還新發了那麼多，可是整體的理財規模數據卻並沒有怎麼增大——也就是說，市場似乎並不是很買賬。這到底是怎麼回事呢？

請注意關鍵詞：淨值型理財。

也就是說，未來的銀行理財產品，它會像類似基金一樣，給到一個淨值的走勢圖，所見即所得。

淨值是可以上下波動的，既然可以波動，那就意味著你的本金和利息，也是處於波動狀態的，也就不再存在所謂的「保本保息」和「剛性兌付」。根據監管要求，2020年底，所有的理財產品，都要「轉型」為淨值型理財。

為什麼一定要打破剛兌呢？

過去，大家一直存有一種幻覺：銀行買的東西就一定是安全的。而銀行為了維護自己的聲譽，遇到雷，就自己掏錢填補窟窿買單了，即使合同裡並沒有承諾保本保息。

這種新聞屢見報端，就更加強化了「剛兌」的預期，於是不斷有大量的錢流進來，通過理財的渠道，變相進入了房地產、基建項目、大量的無效落後過剩的產能。而且這些項目，有的還存在錯配的問題，也就是短錢，卻用於長投（2013年的錢荒就是這個原因）。

本就有落後產能，又存在短錢長投，如果銀行依然還是大包大攬，就會在體內聚積大量的系統性風險，2013年的錢荒就有可能再次發生。為了避免這種風險，就得逐漸打破剛兌。

表面上看，似乎銀行轉移和化解了風險，銀行的股東們紛紛拍手稱快。可是在投資中，決定你投資成敗的關鍵，在於是否具備第二層思維（霍華德．馬克斯）、你是否能夠看到事情的一級效應和二級效應（瑞．達裡歐）。

比如說，吃垃圾食品，它的一級效應是爽！快感！但是一級效應很快會轉變為一個二級效應，就是身體的機能會慢慢下降。

在投資中，第一層思維會看到事物的表象，比如說這家公司真是好，產品好技術牛大家都喜歡，我們投資吧！可是第二層思維會看到，正因為人人都喜歡，所以價錢過了頭，人們已經腦補了太多有關它的好，因此應該離開而不是投資。

在投資中，一級效應往往是短期的、是淺顯的；二級效應往往是長期的、是更深層的。而且更有趣的是，一級效應往往會引發一個與其相反的二級效應。

明白了這個規律，我們再來看淨值型理財這件事。一級效應：不再剛兌，風險由銀行向外進行了轉移，有利於銀行。可是打破剛兌這個一級效應，馬上會引發一個二級效應：人們會想，不能保證本金和收益，反正我都要承擔波動了，那我為何不去投資市場指數呢？反正以後都有風險了，那市場指數長期提供的回報還遠遠更高呢。

在二級效應的影響下，反而可能制約了銀行淨值型理財的規模和擴張，因為在同樣條件下，用戶其實有了更多可能更好的選擇。

最後總結，在投資中，決定成敗的，在於你是否具備第二層思維，是否能看到事情發展的二級效應。在未來的商業競爭中，銀行顯然不能再僅僅把自己當成一個渠道，銀行得加入戰場（Skin in the game），用真刀真槍的實際的投資能力，來留住客戶。可以預見，更加激烈的行業洗牌即將來臨，競爭會讓沒有優勢的公司退場，競爭卻也給用戶帶來了更多實惠。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)