席鮑威爾透露，「目前利率僅略低於中性區間」。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2018年12月2日訊】前兩天，美聯儲主席鮑威爾透露，「目前利率僅略低於中性區間」，這與十月初他對利率水平「距離中性區間還很遠，且中性利率有可能被突破」的表態完全不一致。這引發了市場的重大猜想，莫非美聯儲的思路有變，是不是加息已經接近尾聲了？
其實，市場上早有吹風的聲音，在11月美股大跌的時候，trump大爺就怒懟過美聯儲主席鮑威爾，說他這麼加息簡直就是瘋了，而且就在鮑威爾釋放信號之前，trump剛剛通過華盛頓郵報繼續施壓，說他對美聯儲主席鮑威爾一點都不滿意，並說股市大跌，甚至通用汽車關閉工廠，導致裁員萬人，這都是美聯儲的過錯。還轉身對紐約時報也說，他認為美聯儲的工作與他們的目標相去甚遠。trump的意思很明確，美聯儲並沒有配合他的工作，那怎麼才算配合他呢？其實trump的訴求很明確，那就是減緩緊縮和加息的步伐。
所以，有trump的鋪墊在前，鮑威爾轉向在後，大家也就自然會相信，這可能是一個重要的信號。他直接就反應在了金融市場上，美國股市在trump喊話和鮑威爾講話前後，連續的上漲，這一週標普指數竟然大漲了4.85%，納斯達克更是漲了5.64%，所以顯然很多人都憑藉這一句話，就相信了美聯儲將改變思路，未來的加息之路要有所放緩。
我們其實可以看到美國的壓力，從大選之後，美國其實一直在追求財政擴張，總債務已經提高到了21萬美元的水平，財政赤字進一步擴大，美國稅改確實是玩真的，聯邦收入只提高了140億美元，而聯邦支出卻增加了1270億美元，支出增加幾乎是收入增加的10倍，美國政府更借了這麼多的錢，光一年要支付的利息就高達5200多億美元，創下了歷史之最。而且這個數字還在增長2019年很可能利息超過6000億。這筆數字如果換算一下，相當於每天美國政府就要償還20億美元的利息，這讓trump的壓力大。
美國人還多少錢，其實是由自己人決定的，也就是說他很大程度上取決於美聯儲的表現，如果美聯儲寬鬆，壓低市場利率，那麼政府還債就會輕鬆很多，如果反過來，美聯儲像現在這樣不斷的加息縮表，讓美元走高，讓美債收益率走高，那麼也就意味著trump要還的錢就會越來越多，債務負擔也會越來越重。
所以在美國其實出現一個特別奇怪的現象，那就是宏觀上所說的，積極的財政和緊縮的貨幣同時出現，確實在相互抵消。之前大家以為trump提名鮑威爾，會扭轉耶倫時代的美聯儲政策，但就今年情況來看，鮑威爾似乎什麼也沒干，只是完全按照耶倫的節奏在加息。
市場本來預計，今年底加1次，明年還有3-4次加息，而2020年可能再有2次，美聯儲的加息就將結束，但現在鮑威爾的表態來看，可能加息節奏即將放緩，後面的7次加息，可能會縮減為4-5次，而與此同時，縮表的進程也會放緩。
那麼美聯儲的這種變化，將給全球經濟帶來什麼呢？
首先，美債收益率已經開始掉頭向下，最新的美債收益率已經跌破了3%，重新回到了9月的位置，也就意味著美債風險暫時解除，全球的債券收益率都有望進入下行通道，債券價格的牛市重新開啟。而對於我們來說，十年國債收益率跌破了3.4%，也創了新低，沒有了美債的壓力，我們的債券牛市也得到進一步的確認。
其次，美聯儲減緩加息步伐，會讓股市壓力減輕，這屬於是突入起來，意料之外的利好，我們也看到美股這幾天加速反應，而對於全球來說，也同樣如此，很多國家和地區一直跟隨美聯儲在加息，那麼如果美聯儲後面加息步伐放緩，對他們來說也是一個重大的好消息，這裡跟我們關係最大的是香港，對股市來說是個利好，而對樓市來說更是個天大的好消息。
香港樓市在美國加息的步步緊逼之下，已經搖搖欲墜，如果美國真的加息縮表節奏放緩，那麼香港樓市可能也就此看到希望。香港如果挺住了，那麼進而會影響深圳，以及北京上海等一線城市，內地樓市的外部風險，也降低了不少。
第三，美元會很難走強，我們看到28號前後，美元出現了下跌，美元指數在97這個位置又開始了反覆，道理很簡單，物以稀為貴，縮表就是減少美元的量，而加息就是提高美元的內在價值，所以縮表和加息是推升美元的因素，如果這個因素減少了，那麼美元就會逐漸失去上漲的動力。
第四，對於中國央行來說，美聯儲不再收縮，對我們是有好處的，我們就會釋放更多的貨幣出來支持經濟發展。至於會不會在推升房價，只能說是有這個風險的，關鍵在於銀行們，如果繼續像現在這樣對於房地產貸款嚴防死守，那麼放出來的錢也不會有多少流進樓市，所以現在重要的不是總量，而是渠道。總量鬆了，渠道再松，那就毀了。
所以，綜合來看，美聯儲鬆了對於全球金融和經濟都是利好，但對我們來說，卻比較糾結，最大的不確定來自於，如果我們也鬆了，還能不能守住房地產的調控，這取決於決心和態度。給大家一個指標，一旦房貸利率不上浮了，開始出現折扣了，那麼就是表明房地產金融的捆綁要放鬆了。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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