技術分析：美國離下一場危機還有多遠？(組圖)

【看中國2017年5月18日訊】前面說到過美國的經濟危機問題，從工業與商業信貸的增長率兩年多以來不斷下滑、今年開始急速下滑的走勢上看，毫無疑問又一次面臨經濟危機的威脅。因為這一數據的長期下滑代表經濟的內部出現了嚴重的問題，這一點是比較確定的。

對於經濟危機的理解，筆者與大多人並不太相同。很多人認為經濟危機是完全的壞事（當然人們的生活遇到暫時的困難，可以理解成壞事），筆者並不那麼看，對於資本主義國家來說，通過危機實現生產要素價格和經濟增長模式的調整，實現問題的出清過程，有利於經濟長期的健康成長。可以看到，美國歷史上不斷、密集地發生各種經濟危機，比如：1819年、1837年、1857年、1873年、1893年、1907年、1913年、1929年，上世紀五六十年代多次的美元危機，七十年代的滯漲，網際網路泡沫的破裂等等，對美國來說，經濟危機幾乎是家常便飯，這與其它任何國家都不同（包括歐美資本主義國家），經濟危機非常密集。但最終，美國在不斷的危機聲中不斷成長、並建立了自己的世界霸權。也可以說，是不斷的危機讓美國經濟經常保持「健康」，建立了稱霸世界的基礎。

這與他們的體制有關，因為政府的行政權力比較小，這一點與其它歐美國家也有很大的不同，更與社會主義國家不同。羅斯福時代以前，美國政府相當弱勢，人們經常說當時的美國政府只有依照國會的法律收取聯邦稅的那點可憐的權力。羅斯福之後，政府的權力有所提升，但依舊嚴格受到國會和法院的制約，讓外人看起來美國天天都是吵來吵去。甚至川普(特朗普)提出的移民法令都被聯邦基層法院的普通法官推翻，這在其它任何國家都不可能，也讓其它國家的人們覺得不可思議，這是美國政府行政權力的生動寫照。在政府行政權力很小、崇尚自由市場經濟的情形下，一旦經濟出現了問題，政府並沒有什麼能力做出抵抗危機發生的事情，結果，只能讓危機順其自然地爆發。

而另外一些體制的國家，可以使用更多的行政手段（包括印鈔和行政力量）長期抵抗危機的發生，看起來很少爆發經濟危機，但最終經濟內部的矛盾就會不斷積累，形成社會危機和貨幣危機。最典型的莫過於前蘇聯，五十年代以後基本沒有發生經濟危機，但90年的一次危機就將蘇聯打回原形，數十年的發展成果毀於一旦，並陷入分裂。

至於哪一種方式更好，自己去評判。

那麼，美國的經濟危機有跡象可循嗎？無論1929年、2000年、2008年的經濟危機，商業的變化都是最明顯的指標，這是因為美國是消費為主的社會，一旦商業無法增長，意味著經濟的內部出現了嚴重的問題。所以，今天使用的工業與商業信貸增長率在美國經濟生活中極為重要。

至於危機發生的時間點，是世界的難題，在未來的信貸和消費數據出來之前，基本都只能盲人摸象。但現在有了股市，用股市進行分析也是一種辦法，雖然不會很準確（因為技術的價值本身就是有限的）。

道瓊斯指數近來的季度K線圖

上圖是道指的季度K線圖，2015年中以前，5個季度和10個季度均線的走勢很流暢，幾乎平行地上升。15年中以後兩條均線開始走出粘結的走勢，纏論的話語叫做「深吻」，「深吻」一般發生在「輕吻」之後（2012年下半年可以看作一次「輕吻」）。「深吻‘之後很容易發生趨勢的轉折。就個人的技術經驗來說，無論任何級別的走勢，一旦調整的過程中觸及或接近20線，未來就很容易形成沖頂、轉勢的過程（尚需見頂之後的驗證）。15年下半年的調整，已經非常接近20季度的均線，意味著未來沖頂、轉勢的可能性是非常大的，這也在複合美國工業與商業信貸下滑的基本面走勢。

今年一季度，道指已經走出一個放量的小陽線（上圖），上影長於下影，但由於陽線的實體還相對較長（不能算十字星，只是實體的長度有限），滯漲的信號不完整。

川普總統上任以來的道瓊斯月K線走勢

這是川普上任以來的月線走勢，去年11月以後成交量急劇放大，說明經濟的內部一定有問題，致使大量的資金追逐股市（資產價格），但頂部還沒有形成的跡象，一般需要先回探10月均線（探破10月均線，一般會打到15-20月均線的位置），然後才能形成頂部結構（也應該有量價背離），這大致需要2-3個季度以上。

再看周線圖：

道瓊斯指數近期的周K線走勢（以上圖片均為網路圖片）

這顯然不是月線以上級別的頂部的圖形，因為周線的黃白線還在很高的位置，如果在未來形成月度、季度級別的頂部，首先需要將這兩條線打到低位，相應地進行價格調整，然後再走出一個周線級別的上漲走勢，一旦出現量價背離（在月線級別上看，或在周線級別上看，沒有不同），才能構成月度、季度級別的頂。

所以，道指現在應該並沒有形成最終的頂部，預期還需要三個季度左右，今年秋季或以後應該就到了攤牌的時間。

本次道指漲勢，是幾種因素綜合形成的：第一，美聯儲和全球主要央行實行QE、實行零利率；第二，全球資本在全球化的情形下自由流動，很多發展中國家的資本進入美股（與多倫多、倫敦、悉尼的房地產泡沫形成的原因一樣）；第三，美國現在的貧富差距已經惡化到1929年的水平，資本投資收益率低，富人資本完全聚焦於資產價格。第四，美股與美國政府的債務水平嚴重正相關，現在，美國政府的債務水平已經達到很高的位置，繼續擴張的餘地已經基本被封殺。未來幾十年內，這些有利於股市的因素都不會再出現，讓道指很可能形成幾十年的大頂。

一旦美股開始出現問題，意味著經濟和資產價格同時下殺，美國新一輪的經濟危機也就開始了。

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