技术分析:美国离下一场危机还有多远?(组图)

2017-5-18 09:30 作者:如松 桌面版 正體 1
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【看中国2017年5月18日讯】前面说到过美国的经济危机问题,从工业与商业信贷的增长率两年多以来不断下滑、今年开始急速下滑的走势上看,毫无疑问又一次面临经济危机的威胁。因为这一数据的长期下滑代表经济的内部出现了严重的问题,这一点是比较确定的。

对于经济危机的理解,笔者与大多人并不太相同。很多人认为经济危机是完全的坏事(当然人们的生活遇到暂时的困难,可以理解成坏事),笔者并不那么看,对于资本主义国家来说,通过危机实现生产要素价格和经济增长模式的调整,实现问题的出清过程,有利于经济长期的健康成长。可以看到,美国历史上不断、密集地发生各种经济危机,比如:1819年、1837年、1857年、1873年、1893年、1907年、1913年、1929年,上世纪五六十年代多次的美元危机,七十年代的滞涨,互联网泡沫的破裂等等,对美国来说,经济危机几乎是家常便饭,这与其它任何国家都不同(包括欧美资本主义国家),经济危机非常密集。但最终,美国在不断的危机声中不断成长、并建立了自己的世界霸权。也可以说,是不断的危机让美国经济经常保持“健康”,建立了称霸世界的基础。

这与他们的体制有关,因为政府的行政权力比较小,这一点与其它欧美国家也有很大的不同,更与社会主义国家不同。罗斯福时代以前,美国政府相当弱势,人们经常说当时的美国政府只有依照国会的法律收取联邦税的那点可怜的权力。罗斯福之后,政府的权力有所提升,但依旧严格受到国会和法院的制约,让外人看起来美国天天都是吵来吵去。甚至川普(特朗普)提出的移民法令都被联邦基层法院的普通法官推翻,这在其它任何国家都不可能,也让其它国家的人们觉得不可思议,这是美国政府行政权力的生动写照。在政府行政权力很小、崇尚自由市场经济的情形下,一旦经济出现了问题,政府并没有什么能力做出抵抗危机发生的事情,结果,只能让危机顺其自然地爆发。

而另外一些体制的国家,可以使用更多的行政手段(包括印钞和行政力量)长期抵抗危机的发生,看起来很少爆发经济危机,但最终经济内部的矛盾就会不断积累,形成社会危机和货币危机。最典型的莫过于前苏联,五十年代以后基本没有发生经济危机,但90年的一次危机就将苏联打回原形,数十年的发展成果毁于一旦,并陷入分裂。

至于哪一种方式更好,自己去评判。

那么,美国的经济危机有迹象可循吗?无论1929年、2000年、2008年的经济危机,商业的变化都是最明显的指标,这是因为美国是消费为主的社会,一旦商业无法增长,意味着经济的内部出现了严重的问题。所以,今天使用的工业与商业信贷增长率在美国经济生活中极为重要。

至于危机发生的时间点,是世界的难题,在未来的信贷和消费数据出来之前,基本都只能盲人摸象。但现在有了股市,用股市进行分析也是一种办法,虽然不会很准确(因为技术的价值本身就是有限的)。


道琼斯指数近来的季度K线图

上图是道指的季度K线图,2015年中以前,5个季度和10个季度均线的走势很流畅,几乎平行地上升。15年中以后两条均线开始走出粘结的走势,缠论的话语叫做“深吻”,“深吻”一般发生在“轻吻”之后(2012年下半年可以看作一次“轻吻”)。“深吻‘之后很容易发生趋势的转折。就个人的技术经验来说,无论任何级别的走势,一旦调整的过程中触及或接近20线,未来就很容易形成冲顶、转势的过程(尚需见顶之后的验证)。15年下半年的调整,已经非常接近20季度的均线,意味着未来冲顶、转势的可能性是非常大的,这也在复合美国工业与商业信贷下滑的基本面走势。

今年一季度,道指已经走出一个放量的小阳线(上图),上影长于下影,但由于阳线的实体还相对较长(不能算十字星,只是实体的长度有限),滞涨的信号不完整。

川普总统上任以来的道琼斯月K线走势
川普总统上任以来的道琼斯月K线走势

这是川普上任以来的月线走势,去年11月以后成交量急剧放大,说明经济的内部一定有问题,致使大量的资金追逐股市(资产价格),但顶部还没有形成的迹象,一般需要先回探10月均线(探破10月均线,一般会打到15-20月均线的位置),然后才能形成顶部结构(也应该有量价背离),这大致需要2-3个季度以上。

再看周线图:

道琼斯指数近期的周K线走势
道琼斯指数近期的周K线走势(以上图片均为网络图片)

这显然不是月线以上级别的顶部的图形,因为周线的黄白线还在很高的位置,如果在未来形成月度、季度级别的顶部,首先需要将这两条线打到低位,相应地进行价格调整,然后再走出一个周线级别的上涨走势,一旦出现量价背离(在月线级别上看,或在周线级别上看,没有不同),才能构成月度、季度级别的顶。

所以,道指现在应该并没有形成最终的顶部,预期还需要三个季度左右,今年秋季或以后应该就到了摊牌的时间。

本次道指涨势,是几种因素综合形成的:第一,美联储和全球主要央行实行QE、实行零利率;第二,全球资本在全球化的情形下自由流动,很多发展中国家的资本进入美股(与多伦多、伦敦、悉尼的房地产泡沫形成的原因一样);第三,美国现在的贫富差距已经恶化到1929年的水平,资本投资收益率低,富人资本完全聚焦于资产价格。第四,美股与美国政府的债务水平严重正相关,现在,美国政府的债务水平已经达到很高的位置,继续扩张的余地已经基本被封杀。未来几十年内,这些有利于股市的因素都不会再出现,让道指很可能形成几十年的大顶。

一旦美股开始出现问题,意味着经济和资产价格同时下杀,美国新一轮的经济危机也就开始了。

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