【看中國2017年2月14日訊】日前，中國央行公布最新月度金融數據，1月外匯儲備2.99萬億美元，連續第七個月下滑，為2011年2月來新低。這將使中國央行陷入抑制泡沫或保增長這一相互矛盾的兩難境地。在新聞發布會上，外匯局官員回應造成外匯儲備規模下降的原因表示，央行干預匯率是造成外匯儲備規模下降的主要原因。其實從外匯儲備的角度看來，外匯儲備的來源在於中國外貿發展。
以及外貿企業的創匯能力，所以從目前中國市場的角度看來，外匯儲備的重心應該是生產和發展，而不是利用外匯儲備干預人民幣匯率。中國外匯儲備下降的速度從2014年加快，但最近三年中國的外貿均取得貿易順差，即便在這種情況下，中國外匯儲備從2014年6月最高的3.99萬億美元到現在為止，官方數據顯示已經逾萬億美元消失。目前，中國經濟持續增長乏力，美聯儲還將在今年加息。
美元升值不可避免，在這種大環境下，人民幣貶值壓力巨大，資金外流壓力同樣巨大，怎樣保住外匯儲備對中國央行來講是一個難題。中國央行為了限制資本外流，保護外匯儲備不過快減少，從去年就開始先後推出多項限制資金外流的政策。從中國央行出臺的限制購匯的辦法來看，中國央行放棄了資本自由流動，也就是放棄了加入國際貨幣基金組織貨幣籃子的基本承諾。
因為只要對資本自由流動進行了限制，該貨幣就宣布放棄了國際化的努力，因為任何一種貨幣都不可能在無法自由流動的情況下實現國際化。全球金融市場擔心中國維持人民幣匯率穩定與控制資本外流的彈藥正在逐漸減少，外儲的持續減少或導致人民幣貶值壓力加大。近期中國央行連續使用貨幣工具，市場普遍認為中國央行已經開始加息，收緊市場的流動性，但如果中國資金繼續外流。
會造成市場錢緊，中國央行將不得不放慢收緊流動性的步伐。如果中國央行在市場流動性水平已緊張之際，繼續推高市場利率，將不可避免地令企業、消費者等群體的融資成本上漲。官方穩定預期的唯一辦法就是動用外匯儲備。如果外匯儲備降到某一個門檻之後市場可能更恐慌，這不是長久之策。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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