大陸地方債改頭換面 多地設產業基金

【看中國2015年05月03日訊】中國大陸地方政府債務或在30∼40萬億元之間，一些地方政府只管借債，根本沒有考慮到還款壓力，不斷「借新還舊」來延緩債務危機。並且伴隨房地產市場低迷，賣地收入也受到衝擊，這使得地方政府在債務償還時的騰挪空間縮小。

去年10月底，中共政府首份地方債管理文件《財政部地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》出臺後，對巨額存量地方債「剝離手術」開始了。地方各級政府部門匯總本地清理甄別結果後逐級上報，目地是切割政府債務和企業債務，而操刀人則主要是各地方政府的財政部門，通過PPP（政府與社會資本合作）模式將政府債務轉為企業債務。

中共政府力推的PPP（公私合作夥伴關係）模式有其背景和深意，在大陸各地方政府的地方投融資平臺快速形成巨量的地方政府債務，令地方政府喘不過氣來。而這或導致企業破產潮開始，一旦地方政府將政府債務剝離成企業債務，那麼就可以依照《公司法》對企業破產重組，因為地方政府對債務的償還能力和意願都是需要質疑的。

亞洲開發銀行行長中尾武彥也對PPP發出過警告，他對媒體表示，如果技術不規範、商業可行性不匹配、風險分配機制缺失、項目準備不充分等一系列因素都可能造成PPP項目失敗。

4月21日，中共政府發布《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》，鼓勵以設立產業基金等形式入股提供項目資本金，為PPP融資提供了切實可行的新舉措。

設立產業基金入股PPP項目，正在成為PPP融資的新模式，這為諸多PPP項目的落地打了一劑強心針。在地方政府財政壓力加大、銀行貸款和社會融資成本較高的情況下，借力基金吸引各種社會資本投入PPP項目，成為一些地方的重要手段。

雖然產業基金入股PPP能解融資之急，不過不少業內人士表示，部分產業基金錶面上是表外融資，不增加地方債務，但地方財政多出具「安慰函」，以土地出讓收入作保，明為股權實為債權，增加了地方政府的隱性負債。

清華大學建設管理系教授王守清認為，現在越來越多的PPP做法，都是投資者和地方官員為做PPP繞過中央規制的所謂創新，即使不違法也不應成為主流。凡是不以長期合作、分擔風險和提高效率的PPP都是耍流氓。
 

(文章僅代表作者個人立場和觀點)