官方與匯豐PMI嚴重背離誤導市場

【看中國2013年08月03日訊】2013年7月，中國製造業採購經理指數（PMI）為50.3%，比上月微升0.2個百分點（8月1日 國家統計局網站）。

同一日公布的匯豐PMI終值為47.7%，創11個月低位，6月終值為48.2。與官方PMI對比，出現了較大程度的背離。

背離之一是總指數竟然相差2.6個百分點之多。把官方和匯豐PMI值分離在了兩個性質完全不同的區域：匯豐7月PMI處在50%分水嶺以下，表示中國製造業處在不景氣區間，而官方PMI處在50%分水嶺以上，表示中國製造業仍處在景氣區間。結論完全相反。

背離之二是，匯豐PMI指數重點衡量的是中小企業狀況，但是，與官方中小企業PMI指數相比較，仍然低於其1.8個百分點。這是一種說不出內因的背離。

背離之三是在一些關鍵指標上出現明顯背離。官方新訂單指數為50.6%，比上月上升0.2個百分點，位於臨界點以上。調查顯示，反映製造業外貿情況的新出口訂單指數和進口指數分別為49.0%和48.4%，比上月回升1.3和0.5個百分點。而匯豐PMI新訂單指數更創下11個月來最大降幅。包括國內、國外市場整體市況正在轉弱，導致客戶需求放緩。出口商反映來自歐洲、東南亞和美國的新訂單量都比上月有所下降。這得出了兩個截然相反的結論：官方新訂單指數反映內需和出口都在回暖上升，而匯豐則反映出內需和出口雙雙疲弱，新業務進一步減少，導致整體製造業產出連續第二個月出現收縮，而且收縮的速度環比出現加速。

7月份官方和匯豐PMI的嚴重背離給決策層和市場包括投資者對未來經濟走勢的判斷造成紊亂，對決策帶來一定程度的影響。對於中國製造業PMI這個重要經濟指標，既要防止為保榮枯線而做數據、拉高指數的現象；又要防止壓低數據影響市場預期，影響市場信心恢復的過度悲觀情緒。不過，在現階段，我們寧願把困難估計的充分一點，把經濟情況考慮的嚴重一點，也不能盲目樂觀，盲目自信。

二季度經濟增速滑落到7.5%說明製造業不景氣在加劇，進出口呈現惡化狀況。上半年最終消費對GDP的貢獻率比一季度大幅度下降10.3個百分點和上半年城鎮居民收入下滑幅度較大兩大軟肋表明，我國經濟內外需都處於異常疲軟狀態。這與匯豐7月份PMI終值是吻合的。如果不扭轉目前經濟下行壓力增大局面，三季度經濟增速可能進一步下滑或導致就業狀況惡化。

因此，宏觀調控政策應該穩中有為，但調控方式必須改變。要由過去貨幣信貸大放水轉變為放權讓利的財稅政策大刺激、創業環境大鬆綁大寬鬆，即：盡快實施全面性、大幅度、覆蓋生產流通銷售消費整個過程的減稅措施，政府部門徹底放權，把資源審批權、市場准入權等全部放給市場和社會並一放到底。

要由過去政府主導的大投資模式轉變為徹底激活民間民營資本投資，讓民間資本擔當新一輪投資的主角。政府下決心割捨自身利益，給民間資本投資創造超寬鬆的環境，比如：徹底放開壟斷行業投資、金融行業投資、資源能源行業投資以及各種進出口管制等。並且給民間資本投資新興產業和「三農」行業提供稅收、貸款貼息等方面的優惠，給民間資本投資創造的就業崗位實行輕稅薄賦政策。

值得欣喜的是，近期一系列穩增長、調結構和促改革舉措和政策正在密集出臺。如取消和下放部分行政審批許可權，激發了民間經濟活力；加大棚戶區改造力度、加大環境保護力度和加快鐵路等基礎設施建設等措施；放開貸款利率管制；8月1日起免征部分小微企業增值稅和營業稅；支持實體經濟發展和促進進出口穩定增長等措施都已經開始實施。特別是國務院推出的六大城市基礎設施投資重點領域，至少會拉動數萬億的社會資本投資。

我們有理由相信，隨著政府出臺更多措施，市場信心將會得到恢復，未來經濟增長下行風險將會明顯減少。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)