寬信貸撐經濟，須防壞賬急升
2012年新增貸款8.2萬億元，創出史上第二高，僅次於2009年的9.59萬億元。時至今日，延續了四年的信貸寬鬆環境，依然看不到結束的跡象。即將發布的1月份新增貸款，再度和過往同期一樣，突破萬億元已成定局。
雖然1月信貸規模偏大，與銀行「早放貸早收益」的慣性有關，但是2013年恰是各地新一屆政府上任的起始，外加目前席捲各地的基礎設施再度大面積上馬、城鎮化戰略被定為新十年的發展動力，今年全年信貸瀕臨失控的風險甚高。就此而言，1月份信貸居高為下，委實為全年信貸的穩定增長沒有「謀好篇、開好頭」。
信貸是形成廣義貨幣M2的重要來源。在1月份萬億信貸領航之下，中國的M2規模在一季度就將突破100萬億元。扛著「百萬億M2起舞」，讓已經開始反彈的通脹水平，有可能會繼續加速上揚。
實際上，近四年的超發貨幣雖然未引起CPI的持續高位，但是以房地產為代表的資產市場吸收了大量貨幣，目前正在以各種形式傳導至消費品領域。比如，房價的高漲帶來了房租的急升，租金成本自然也就引起衣食住行等方面價格的上揚。此時，再也不能以貨幣擴張並不會直接衝擊消費品價格為由，仍由信貸環境的持續寬鬆。
而且，短時間內積累起來的貸款資產，很容易形成不良資產。過去四年，平臺貸款、產能過剩領域、房地產業是信貸投放的大戶。銀監會主席尚福林近日也向外界表示，這些領域面臨著違約的風險。在目前銀行業總資產已經高達130萬億元、貸款餘額近70萬億元之際，信貸再像過去四年那樣高速擴張，委實會進一步加劇銀行業的系統風險。
除了要嚴控信貸總量以外，更為重要的是則是要調整信貸投放的結構。近年來，中央一再要求，要加大對實體經濟的支持力度，尤其在信貸資金的投放上，要向實體經濟、特別是中小企業傾斜。
可是，如今中小企業的融資困難並未得到解決，中國影子銀行在近兩年的快速增長即是明證。由於銀行系統將大部分資金都給予了地方政府、國企等帶有公共性質的部門，民營企業只能將視野投向信貸、債券等影子銀行體系。2012年信貸資產總規模突破7萬億元，儼然已經成為僅次於銀行、超過保險業的第二大金融部門。
調整信貸投放結構，還有待於實體經濟的復興，就此而言，得力貫徹「新36條」就顯得尤為關鍵。只有民營經濟活躍了，利潤回暖了，銀行系統才會主動做「錦上添花」的事情。因為只有監管部門的窗口指導，銀行體系是不大願意「雪中送炭」。
是的，中國信貸環境持續寬鬆，已經進入第五個年頭。信貸的「控總量、調結構」到了必須做的時刻。否則，尚福林主席所言的，「當下總資產已超過130萬億的中國銀行業面臨違約風險」就在眼前。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)