中國銀行業正在失去保護傘

經濟形勢大好時期，中國政府未雨綢繆，對國內銀行業採取了防護措施。而在當前經濟狀況惡化時，政府卻收起了對銀行業的保護傘。

當中國經濟以兩位數速度增長時，銀行貸款起到了決定性作用，當時銀行利差較大，政府甚至幫助銀行清理壞帳。不過，隨著中國經濟增速急劇放緩，眼下政策環境反而對銀行業更加不利。

金融危機期間，中國貸款同比增幅一度超過30%，而目前已經回落至16%左右。在信貸需求疲弱的情況下，銀行被迫向借款方提供更優惠的貸款條件。而政策環境也令銀行業問題加劇：今年6、7月份的兩次降息導致銀行存、貸款利差收窄。

與此同時，銀行業再度受到以往肆意放貸惡果的困擾。在2009年和2010年期間，隨著中資銀行向地方政府基礎設施項目放貸，中國銀行業貸款急速膨脹。三年過去了，今年6月份虧損企業數量較上年同期增加了34%，超過54,000家，壞帳規模也在不斷攀升。

3月份不良貸款規模已增至人民幣4,380億元（約合680億美元），高於2011年9月時的人民幣4,070億元。為防止不良貸款進一步增多，銀行選擇將地方政府融資平臺的到期貸款進行展期。2011年，銀行將人民幣2.2萬億元到期債務進行展期，規模相當於當年新增人民幣貸款總額的29%。

不良貸款仍只佔銀行貸款總額的一小部分，但金融市場不相信已公布的統計數據反映了全部實情。中國銀行股份有限公司(Bank of China Ltd.)是幾個股價低於帳面價值的銀行之一，因投資者擔心不良貸款的持續增加最終會迫使這些銀行籌集更多資本，進而稀釋現有股東權益。

綜上來看，銀行業利潤增幅將會放緩。Bernstein Research預計，今年第二季度中國四大銀行的淨利潤將同比增長12%左右，增幅低於第一季度的16%，也遠低於2010年和2011年30%-35%的增幅。第一季度四大行股權收益率為18%-22%，表現雖然更具韌性，但預計也會小幅下滑。

這還不是最糟糕的。2011年，中國信貸總額佔國內生產總值(GDP)的比例從2008年的134%左右躍升至174%。如果中國政府希望防止金融危機爆發，信貸增速就需慢於總體經濟增速。有鑒於此，銀行貸款增幅可能會降至接近個位數的水平。

此外，銀行的利潤率也將進一步下降，今夏降息的影響要在第三季度銀行業績中才會得到充分體現。而降息會壓縮銀行的利潤空間。如果中國政府繼續推進利率市場化改革（似乎有這種可能），銀行的存、貸款利差會進一步收窄。

中國銀行業的強勢地位出現動搖，目前正開始走下坡路。截至第二季度末，整個銀行業的貸存比為64.3%，核心資本充足率平均為10.4%，這意味著不太可能發生危機。不過，銀行利潤快速增長的日子正迅速成為過往雲煙。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)