中国银行业正在失去保护伞

经济形势大好时期，中国政府未雨绸缪，对国内银行业采取了防护措施。而在当前经济状况恶化时，政府却收起了对银行业的保护伞。

当中国经济以两位数速度增长时，银行贷款起到了决定性作用，当时银行利差较大，政府甚至帮助银行清理坏帐。不过，随着中国经济增速急剧放缓，眼下政策环境反而对银行业更加不利。

金融危机期间，中国贷款同比增幅一度超过30%，而目前已经回落至16%左右。在信贷需求疲弱的情况下，银行被迫向借款方提供更优惠的贷款条件。而政策环境也令银行业问题加剧：今年6、7月份的两次降息导致银行存、贷款利差收窄。

与此同时，银行业再度受到以往肆意放贷恶果的困扰。在2009年和2010年期间，随着中资银行向地方政府基础设施项目放贷，中国银行业贷款急速膨胀。三年过去了，今年6月份亏损企业数量较上年同期增加了34%，超过54,000家，坏帐规模也在不断攀升。

3月份不良贷款规模已增至人民币4,380亿元（约合680亿美元），高于2011年9月时的人民币4,070亿元。为防止不良贷款进一步增多，银行选择将地方政府融资平台的到期贷款进行展期。2011年，银行将人民币2.2万亿元到期债务进行展期，规模相当于当年新增人民币贷款总额的29%。

不良贷款仍只占银行贷款总额的一小部分，但金融市场不相信已公布的统计数据反映了全部实情。中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd.)是几个股价低于帐面价值的银行之一，因投资者担心不良贷款的持续增加最终会迫使这些银行筹集更多资本，进而稀释现有股东权益。

综上来看，银行业利润增幅将会放缓。Bernstein Research预计，今年第二季度中国四大银行的净利润将同比增长12%左右，增幅低于第一季度的16%，也远低于2010年和2011年30%-35%的增幅。第一季度四大行股权收益率为18%-22%，表现虽然更具韧性，但预计也会小幅下滑。

这还不是最糟糕的。2011年，中国信贷总额占国内生产总值(GDP)的比例从2008年的134%左右跃升至174%。如果中国政府希望防止金融危机爆发，信贷增速就需慢于总体经济增速。有鉴于此，银行贷款增幅可能会降至接近个位数的水平。

此外，银行的利润率也将进一步下降，今夏降息的影响要在第三季度银行业绩中才会得到充分体现。而降息会压缩银行的利润空间。如果中国政府继续推进利率市场化改革（似乎有这种可能），银行的存、贷款利差会进一步收窄。

中国银行业的强势地位出现动摇，目前正开始走下坡路。截至第二季度末，整个银行业的贷存比为64.3%，核心资本充足率平均为10.4%，这意味着不太可能发生危机。不过，银行利润快速增长的日子正迅速成为过往云烟。

(文章仅代表作者个人立场和观点)