經濟學家：解決中國樓市問題沒有法寶

儘管中國房價已連跌五個月，房地產業還出現了其他凶兆，中國房地產從業人員的樂觀程度卻出人意料。

不過，鑒於很多中國投資者和開發商都不曾預料到國內樓市會出現如此程度的放緩，清華大學經濟學家程致宇(Patrick Chovanec)週二在北京舉行的一個房地產研討會上說，是時候該消除對房地產問題解決「法寶」的錯誤認識了。

謬誤1：只要北京放鬆韁繩，房地產之馬就會重新開始飛奔。

很多分析人士和開發商一直堅信，只要政府放鬆對房地產業的限制，特別是放寬限購措施，中國樓市就會恢復之前的火爆。他們認為，由於人們需要保值，而目前除房地產外還沒有其他更穩定的投資產品，人們會重返樓市買房。

程致宇說，我對此表示懷疑，購房者的心態發生了變化。他說，投資者過去會揹負多年的抵押貸款來買房，作為應對通貨膨脹的一種方法，他們認為買房比持現能夠更好地保值，但眼下房價一路下滑，他們也開始猶豫起來。

他說，最終用戶想，也許以後可以找到更便宜的房子。他還說，買房自住的人在這樣的時候也往往會收手觀望。

據道瓊斯通訊社計算的結果，上個月，中國70個城市房價平均降了0.099%，相比之下，1月的降幅為0.14%，去年12月的降幅為0.22%。

謬誤2：保障房將可以拯救樓市。

中國目前正努力實現在2015年底前建設3,600萬套保障房的宏大計畫，去年已經有1,000多萬套保障房開工建設。

政府官員和分析人士一直說，保障房建設將彌補商品房市場的低迷，進而防止經濟下滑過快。理論上講，保障房項目可以擴大低端住房的建設，進而為高端房地產預計出現的下滑提供緩衝。高端房地產是中國國內生產總值(GDP)的一個主要貢獻者。

儘管這聽起來很好，但程致宇說，可能沒有足夠的資金來支持計畫建設的全部保障房。

程致宇說，目前房地產暫時看起來像是良性債務，原因是土地升值可以帶來高額回報。不過，房地產也存在壞帳，特別是在基礎設施方面。貸款是用新債抵舊債，資金並沒有退出。他說，很多資金被用來償還老項目的貸款。他說，對於這類壞帳，投資者無法收回資金，也無法貸給別人。

程致宇說，儘管現在地方政府獲準可以發債為保障房項目提供資金，但它們卻必須與過去三年的基礎設施貸款、鐵道部債券和國家開發銀行(China Development Bank)債券爭奪資金。

他還說，沒有哪個資金池足以支撐所有這一切，這樣的希望是不現實的。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)