不要拿巴菲特當傻瓜

7月19日，招商銀行公布了A+H配股方案，擬按每10股配售不超過2.2股的比例向全體股東最高融資350億元。該方案公布後，招商銀行九連陰。

如何化解招商銀行再融資的壓力？私募基金經理、陝西創贏投資董事長崔軍建議招行改為在H股市場向巴菲特定向增發，由於H股比A股高20%左右，定向增發23億股H股就可以募集到大約350億元。

站在A股市場投資者的角度來說，這是一個不錯的建議。然而，雖然崔董有意，假設招商銀行也有此意，但作為定向增發對象的巴菲特是否有意參與，這顯然是一個問題。

巴菲特對中石油H股的投資，其買入價格在1.20港元∼1.60港元，現在看來是一個歷史的大底部；參與比亞迪H股的增發，其每股8港元的增發價格同樣也是一個大底部。因此，從巴菲特對中石油與比亞迪的投資來看，目前投資招商銀行並不是巴菲特的理想選擇。按照崔董的建議，向巴菲特定向增發的價格將達到每股15元，比目前A股二級市場的股價還要高20%以上。

早在2008年7月，國際投資大師羅傑斯曾說過，A股那麼貴，傻瓜才會買。如今，我們卻希望巴菲特按照比A股二級市場股價還要貴的價格來參與招商銀行的定向增發，難道巴菲特成了羅傑斯口中的那個「傻瓜」了嗎？別說精明的巴菲特不會參與，恐怕就是崔董本身也不會參與。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)